黃湘源

　　2002年度上市公司業(yè)績預(yù)測將比上年明顯好轉(zhuǎn)，但年報行情并未風(fēng)生水起。從迄今為止登臺表演的個股行情來看，無論是過江龍掀起的滔天巨浪，還是ST股的逆流漩渦，無論是券商自救的奮力一搏還是本地股行情的余波蕩漾，似乎都與年報情結(jié)無關(guān)。年報情結(jié)的冷淡，導(dǎo)致了年報行情的清淡。

　　由韶鋼松山和蘭州鋁業(yè)拉開的年報帷幕，似有先聲奪人的架勢。但0.7808元和0.565元的業(yè)績，同往年動輒1元以上的先鋒角色相比，不僅顯得氣勢不足，而且不約而同仗著績優(yōu)提出了再融資計劃，令原本似乎有望略有起色的業(yè)績浪行情大煞風(fēng)景。主力在信息不對稱方面可以利用的機會相對有限，決定了他們在年報行情中有可能采取快進快出的策略，作為兩市年報先行官的凌厲攻勢未免過于短促。

　　雖然從總體上看，年報業(yè)績增長有望，但從前三季度業(yè)績構(gòu)成的趨勢來看，年報題材的可資炒作性不強，也將制約年報行情的發(fā)展。2002年度鋼鐵、機械工程、電子化工、紙業(yè)商貿(mào)等上市公司的業(yè)績增長大多得益于行業(yè)的趨暖，后續(xù)增長潛力則有趨于平均化的傾向，未免顯得后勁不足；在企業(yè)所得稅優(yōu)惠不再雨露共沾的條件下，個別公司靠財政補貼裝點業(yè)績的日子也不可能太長久，因而未免喜中帶憂；在會計信息披露制度日趨完善的基礎(chǔ)上，資產(chǎn)和債務(wù)重組對業(yè)績的調(diào)節(jié)作用越來越弱，即使是近一個時期以來漲幅最大的ST中燕，其繼續(xù)以財技作為業(yè)績泡沫發(fā)生器的手法也未免美中不足。縱然此次年報披露以報表格式化形式為主，但透明度的朦朧也不足以為本來就不太豐富的年報題材炒作推波助瀾，這里面當(dāng)然不會是沒有原因的。

　　由于人們憧憬的政策利好至今沒有啟動的跡象，而市場主力的炒作重點則迥異常規(guī)，出人意料，令大多數(shù)人不敢也不能通過搭乘順風(fēng)船同主力一起到達勝利的彼岸。從整個市場來看，少數(shù)個股的巨大漲幅同大多數(shù)投資者的解套目標(biāo)依然有著巨大的差距，真正的贏家依然不可能屬于大多數(shù)投資者。因而，至少到目前為止，本次行情仍有著鮮明的投機性特點。