□竇彬

　　今日所有基金披露了去年第四季度投資組合，令人關注的基金倉位情況終于大白于天下。然而，基金總體減倉這一趨勢卻不免令投資者頗有些疑惑。

　　在2002年基金中報里，大多數基金經理對去年下半年行情持謹慎樂觀的態度，甚至還 有基金經理認為大盤運行的箱體會上移。因此，基金普遍對第四季度的大盤走勢有一定信心。但是，隨著市場變幻不定，絕大多數基金選擇了逐漸減倉的操作手法，相當部分的減倉幅度還比較大。顯然，市場整體走勢預測與實踐操作明顯背離。

　　深滬股市在2002年第四季度呈單邊下跌走勢，到12月底，上證綜合指數已跌至1350點左右。現在回頭看來，這一點位離底部僅相差40點左右。按道理，在市場底部應該是大舉增倉的時機。然而，多數基金卻不斷減倉，個別基金的倉位僅剩下三四成。這與去年6.24日以后基金高位重倉頗有些遙相呼應的意味。面對1月14日以來的突發行情，投資者自然不禁要問，基金此輪行情踏空了嗎？(證券時報)