“花旗與浦發(fā)的合作僅僅才剛剛開始，處在蜜月期的雙方只看到了對方的優(yōu)點(diǎn)，制約和影響雙贏的因素還比較多，能否最終取得雙贏還得經(jīng)過時(shí)間的檢驗(yàn)。”上海證券高級研究員暢會玨對記者說。

　　記者李俊發(fā)自上海

　　“花旗與浦發(fā)的合作僅僅才剛剛開始，處在蜜月期的雙方只看到了對方的優(yōu)點(diǎn)，制約和影響雙贏的因素還比較多，能否最終取得雙贏還得經(jīng)過時(shí)間的檢驗(yàn)。”上海證券行業(yè)研究員暢會玨對記者說。

　　那么到底有哪些因素影響雙贏呢？

　　花旗短期難增持

　　“盡管增發(fā)籌資縮水近半，但浦發(fā)方面仍表現(xiàn)相當(dāng)滿意。盡管花旗銀行方面已經(jīng)明確了增持的愿望，但短期內(nèi)看來很難援手。”申銀萬國證券研究所有關(guān)人士向記者表示。

　　兩周前，花旗銀行以大約人民幣6億元收購了浦發(fā)銀行5%的股權(quán)，成為浦發(fā)行第四大股東。但時(shí)隔不久，就被新增發(fā)的3億流通股將使其股權(quán)稀釋至4.62%，花旗銀行的發(fā)言人郭曄表示，花旗及其關(guān)聯(lián)企業(yè)還掌握了將股權(quán)再次提高至5%的選擇權(quán)。

　　“短期內(nèi)花旗銀行很難再次增持，因?yàn)槠职l(fā)銀行不可能在近期內(nèi)再次增發(fā)新股和配股。”浦發(fā)銀行有關(guān)人士在接受采訪時(shí)對記者說，“除非政策方面出現(xiàn)了其他變化，但是從雙方戰(zhàn)略合作的態(tài)勢來看，花旗銀行再次增持在所難免。”

　　花旗集團(tuán)亞太區(qū)企業(yè)金融負(fù)責(zé)人龍肇輝不久前對媒體表示，花旗在中國內(nèi)地銀行的首次投資旨在組建戰(zhàn)略性聯(lián)盟，為花旗打入中國信用卡市場搭建“跳板”。

　　與此同時(shí)，花旗集團(tuán)發(fā)言人Penny Shone也在上海表示，由于花旗收購浦發(fā)銀行發(fā)生在浦發(fā)發(fā)行股票之前，如果浦發(fā)銀行將股本擴(kuò)大3億股的計(jì)劃成功，則花旗所持股份將被稀釋。但花旗集團(tuán)仍然擁有選擇權(quán)，可以隨時(shí)將持股增至5%。

　　龍肇輝還表示，花旗集團(tuán)希望獲得浦發(fā)銀行更多股份，直至15%。而在此之前花旗集團(tuán)及相關(guān)企業(yè)與浦發(fā)銀行、股東及相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了近兩年的談判。希望能在未來數(shù)年內(nèi)獲準(zhǔn)增加在浦發(fā)銀行的股份，公司希望能在未來5-6年內(nèi)完成這一過程。

　　聯(lián)想到不久前花旗浦發(fā)新聞發(fā)布會上，兩家股權(quán)轉(zhuǎn)讓方上海國資經(jīng)營公司和上海久事公司的代表并未出席，而此前上海市國資經(jīng)營公司有關(guān)負(fù)責(zé)人曾向記者表示，所持浦發(fā)銀行股權(quán)肯定是要全部轉(zhuǎn)讓出去的，至于什么時(shí)間、轉(zhuǎn)讓給誰將為市場所進(jìn)一步關(guān)注。

　　對于在此次浦發(fā)銀行增發(fā)過程中，花旗是否以戰(zhàn)略投資者身份增持流通股，花旗發(fā)言人郭曄和浦發(fā)銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人都未置可否。

　　信用卡成關(guān)注焦點(diǎn)

　　在花旗和浦發(fā)所簽署的一系列協(xié)議中，關(guān)于信用卡合作的協(xié)議格外引人注目。

　　據(jù)花旗銀行發(fā)言人郭曄介紹，浦發(fā)銀行先在內(nèi)部設(shè)立信用卡中心，由花旗與浦發(fā)共同管理，但以花旗銀行的管理為主，并派出總經(jīng)理或CEO，上面再設(shè)立由花旗銀行和浦發(fā)銀行共同組成的管理委員會負(fù)責(zé)決策，現(xiàn)已向中國人民銀行申請成立合資信用卡企業(yè)，希望將此中心變成獨(dú)立法人企業(yè)。

　　浦發(fā)銀行董事長張廣生曾向媒體坦言，浦發(fā)銀行的個(gè)人業(yè)務(wù)實(shí)力落后于其他業(yè)務(wù)，花旗銀行信用卡業(yè)務(wù)在國際上都處于領(lǐng)先地位，浦發(fā)希望在日趨競爭的信用卡業(yè)務(wù)中取得一席之地。如果不出意外，今年就將會看到浦發(fā)花旗聯(lián)名信用卡。

　　值得注意的是，浦發(fā)花旗擬推出的是一張雙幣信用卡，既能使用人民幣，又能使用外幣。按中國加入WTO的承諾，外資銀行5年之內(nèi)不能經(jīng)營人民幣個(gè)人業(yè)務(wù)，花旗銀行是否會借聯(lián)名信用卡來打破這一規(guī)定呢？

　　郭曄表示，合資公司和聯(lián)名信用卡還僅僅處在申報(bào)階段，有待于央行的批準(zhǔn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，花旗與浦發(fā)都聲稱通過信用卡的合作求得雙贏，而且各自看中對方的優(yōu)勢。花旗對中國信用卡市場覬覦已久，只是受政策的限制不能進(jìn)入，此次大張旗鼓地合資并推出雙幣信用卡業(yè)務(wù)，是否已經(jīng)得到有關(guān)部門的默許。

　　從上海市政府角度看，雖然信用卡在國內(nèi)已處于領(lǐng)先地位，但與打造國際金融中心的目標(biāo)還相距甚遠(yuǎn)，因此信用卡業(yè)務(wù)的發(fā)展空間是非常大的。以浦發(fā)為窗口，借助國際上信用卡規(guī)模最大的花旗銀行的經(jīng)驗(yàn)推動上海的信用卡規(guī)模應(yīng)該符合政府的利益。

　　上海證券研究員暢會玨認(rèn)為，花旗的合作應(yīng)該是各有打算。花旗看中的是上海市未來國際金融中心地位，而且志在第一大股東，只等時(shí)機(jī)成熟。花旗落戶上海100多年，不就是夢想有一天能夠做大做強(qiáng)。

　　而來自浦發(fā)內(nèi)部的消息顯示，浦發(fā)并不希望花旗成為第一大股東，不希望花旗參與自己的管理，否則就將打破現(xiàn)有的平衡體制。

　　海通證券研究員則認(rèn)為，從花旗浦發(fā)合作形式看，與深發(fā)展有明顯區(qū)別。花旗所走的是一條穩(wěn)健成長之路，先入股5%，同時(shí)簽署一個(gè)排他性的協(xié)議，再派駐一名董事，并保留進(jìn)一步增持股份的資格。在合資信用卡的建設(shè)中，花旗所提供的也只是技術(shù)支持。

　　盡管國內(nèi)信用卡發(fā)展空間非常大，但現(xiàn)有的份額中基本都被四大國有商業(yè)銀行所占有，花旗浦發(fā)聯(lián)名雙幣卡今后能否達(dá)到期望的目的，的確面臨許多問題，能否實(shí)現(xiàn)雙贏，還有待今后幾年的進(jìn)一步觀察。