立時上市，還是再等等，石鐘韶必得在4月之前做出裁決

　　本報記者董長虹

　　最不希望美國攻打伊拉克的人有誰？石鐘韶應該算是一個。

　　作為與用友、金蝶齊名的本土三大軟件商之一，杭州新中大軟件有限公司的總裁，石鐘韶并非天性悲天憫人，而是新中大處在赴港上市關鍵期。此時，石的最大心愿莫過于把公司賣個好價錢——雖然不奢望也能像用友(600588)的王文京一樣創造IPO 9個億的神話，但也要和同在香港創業板上市的金蝶(8133�焗k)差不多才不算跌份。

　　不過，讓石鐘韶倒吸一口冷氣的是，2002年12月12日在香港創業板掛牌的賽迪顧問股份有限公司(8235�焗k)的IPO只募到了5200萬港元，扣除1000多萬港元的發行費用，實際拿到手的錢只剩3000多萬港元，這也就相當于金蝶2001年2月IPO時募集資金的1／3。新中大一高層人士認為：“按照賽迪顧問招股說明書顯示的財務數據和增長潛力來看，這個價錢發得有點低�！�

　　這令新中大上市之路顯得艱辛和悲壯。資料顯示，2001年賽迪顧問的營業額為2080萬元，純利約255萬元，而2002年的前4個月其營業額就達到了1971萬元，純利更躍升至622萬元。

　　和新中大的民企身份相對的是，賽迪顧問是一家有著深厚政府背景的公司，其歷史可追溯到1986年成立的原電子工業部計算機與信息發展研究中心，當時主要業務是向政府提供市場信息調查研究與政策支撐服務，是中國最早從事信息產業市場研究的機構之一。2000年由這個中心等4個機構合并成立的賽迪集團(CCID)，是賽迪顧問的控股股東，該集團還通過買殼的方式控制著另外一家深交所上市公司——賽迪傳媒(000504)。

　　錯過第一次上市時機

　　“新中大錯過了最好的上市時機�！北局苋�(1月15日)公司一位高層對《財經時報》說，“是在去年上半年，當時香港創業板的大勢還是不錯的，指數超過200點。”而當天香港創業板的指數僅為119.8點，一個多月以來該指數都在130點左右徘徊。

　　《財經時報》估計新中大上市后拖最可能的原因估計有二：一是新中大的第二大股東輕紡城曾購買了250萬股銀廣夏的股票，造成賬面虧損7000多萬元，新中大很有可能因此事而受到監管部門的問訊和調查；另一個原因可能會與國有股減持有關，賽迪顧問上市發行時有10%的股票是存量發行，作為國有股減持的發行方案，新中大很有可能也會遇到類似的問題。

　　但去年10月以后，在新中大最終得到證監會的批準可以赴港上市的時候，香港創業板的指數已經一路下跌到110點。

　　據透露，目前，新中大正在回答香港聯交所的問題，接下來的步驟就是接受聆訊、路演、招股說明、掛牌。按照慣例，新中大有可能在4月之前完成上市的所有環節。

　　事實上從1999年起，石鐘韶就在積極為公司引進戰略股東，為日后的上市做熱身運動。

　　是年5月，杭州新中大計算機系統有限公司與資產超過18個億的輕紡城(600790)簽定合作協議，計劃投資1億元人民幣，首期投入資金3000萬元人民幣，組建浙江最大的軟件公司杭州新中大軟件有限公司，輕紡城占股51%，新中大占49%。

　　但小股東石鐘韶靠一系列創新性條款，保證了新中大對企業的日常經營管理控制權：1.輕紡城對新公司沒有規定性盈利要求；2.除董事長和監控財務的高級財務主管由輕紡城派人出任外，新中大的人將出任監事會主席以及副董事長，其他包括總經理等高管人員都由新中大提名推薦給董事會，而所有股東會議決議以及董事會決議均需經2／3以上代表表決同意方能生效；3.如輕紡城欲向第三方出讓股份，則需將2%或以上的股份優先轉讓給新中大，轉讓價格按轉讓時公司的凈資產價值核定；4.當新公司符合上市條件而準備上市時，新中大按雙方協議應成為第一發起人。

　　2000年9月，新中大成功吸引了二十一世紀科技投資有限公司、深圳創新科技投資有限公司作為戰略股東，通過轉讓輕紡城股份給兩家投資公司，新中大轉而成為第一大股東。

　　開弓焉有回頭箭

　　一種意見認為，新中大如能選擇在170點以上上市可能會獲得一個比較滿意的IPO。但現在，IPO到底能做到什么程度，恐怕石鐘韶心里也沒有底。受到美國出兵伊拉克消息的困擾，與美國股市關聯甚高的香港市場臉色不會好看，選擇此時上市能募到的資金也就可想而知。

　　銀河證券研究員李志剛分析，一般戰前和戰時股票都會下跌，戰后股票的價格會回升，新股發行最好選在戰后股市回升的階段，股價會隨著攀升。不過目前美伊之間是否真的會爆發戰爭還不可知，即便美國真的攻打了伊拉克，戰爭頂多會在一個月內結束，隨后股市會復蘇。

　　石鐘韶在去年8月接受《財經時報》采訪時曾表示，一旦上市，公司會進行一些購并，新中大暗地里已經看上了幾家軟件公司。另外，公司還計劃于2003年通過分銷的形式進軍香港財務及管理軟件市場，如果進展順利，產品還可以擴展至俄羅斯等海外國家。香港市場也將是新中大國際化的新起點。

　　擺在石面前的兩難選擇是，是選在點數和發行價格比較高的時機上市，還是路演完之后馬上上市，進行海外市場的拓展以及購并事宜。選擇前者可能還要耐心等待，結果可能是貽誤戰機或是高價發行，選擇后者雖然穩妥，但卻使新中大幾年的努力大打折扣。

　　當然也還有另一種可能，就是4月之前美伊形勢明朗、股市復蘇。不過，在最后一種可能成為現實之前，石鐘韶必得在4月之前做出裁決。