l月14日上午，深滬兩地大盤井噴，以中國聯通(600050.SH)為代表的大盤指標股拔地而起，點燃了低價國企大盤股的激情反彈，隨后整個盤面萬紫千紅，滬市輕松躍過1450點強阻力位，主力在揮手之間將階段性底部打造完成。

　　全國金融工作會議即將召開，市場期望有利好出臺。有權威人士指出，在此期間，不會推出實質性的政策措施。然而證監會主席尚福林已經默默履新，證監會高層的調整平靜有

序，“兩會”之后，新一屆監管機構將自中層而起重新生成。這位人士指出，這一切無聲勝有聲。此番主力機構狂炒朦朧，有向管理層示好之意，畢竟中國證券市場的漲跌與監管層的思路和手法有著太過密切的聯系。

　　傾聽與訴說的勇氣

　　尚福林主席于1月6日和7日分別奔赴上海和深圳進行調研消息，市場曾在8日出現大幅上漲。一方面監管層有傾聽的勇氣，另一方面，機構有訴說的勇氣，有權威人士認為，雙方首次見面的誠懇與務實使主力機構下決心掀起了波瀾壯闊的1月14日行情。

　　在與新主席的對話中，困干窘境之中的各路機構的意見相當直白，對證監會的傭金政策，政策環境變化過快和監管缺乏彈性等明確表示不滿。

　　有知情人士透露，尚福林主席對此只做了務虛的回答。他說，中國證監會作為監管機構，所做的工作都是為了促進證券市場的發展，也是為證券市場服務的。這被機構理解為友好表示。

　　機構方面還建議，監管層應在市場中形成城信可靠的形象，同時監管層管理市場應該通過中性的、多層次的、間接的方式進行，政策主張不應該有明顯的偏向性。有權威人士指出，機構能夠大膽“進諫”的底氣是，從尚福林的履歷來看，對政策的把握使他有能力在原則之下進退有度。

　　在調研中，機構人士還在具體的制度層面向尚福林提出了如下建議：

　　恢復“T＋0”制度以活躍交易

　　希望證監會允許券商以發債、同業拆借、股票質押等途徑解決證券公司融資問題；

　　放手券商進行產品創新；

　　基金管理公司迫切需要政策的扶持，基金管理公司希望證監會允許自己發行低成本的基金，比如保本基金等，在弱市中吸引投資者。同時希望證監會能給予一些稅收優惠政策。

　　對以上建議，有權威人土指出，就目前的資本市場和金融形勢而言，僅有“允許券商發債”有可能在不長的時間內實施。目前券商和基金等的現狀普遍已經捉襟見肘，打開一小點口子都有發生金融市場和資本市場震蕩的可能。另外，中國資本市場的問題是綜合問題，如果僅僅是以頭痛醫頭的方法，作用只會是短暫的。所以就目前形勢而言，監管層對機構不可能有大的扶持動作。

　　但是市場信心還是在此期間慢慢得到了恢復。有權威人士指出，這是因為現在市場最需要的是一種對政策前景穩定的預期，而不是具體利好。尚福林已表示，要保持政策的持續性，這被認為是對機構實在的承諾。

　　尚福林“組閣”

　　前任證監會主席周小川榮任央行行長，這被業界認為是高層對其執掌證監會兩年的肯定。然而，前任證監會副主席高西慶的去向仍然未有定論，有權威人士表示，這在一定程度上反映了當局對“海歸派”兩年探索的反省。

　　有消息人士介紹，高西慶去職之際通過電子郵件向證監會的同仁表示：“在我即將離開這個令人自豪、同時又備感壓力、不敢有絲毫懈怠的工作崗位之際，向各位表達我深深的感激之情。”

　　他說，這表示了高西慶自己肯定了其在任期內的表現。他同時指出，其實去職之后，高西慶又何嘗不備感壓力？他透露說，現在機構和市場都已經對前屆證監會的種種做法明確提出質疑和批評。

　　同時讓市場充滿想象的還有來自香港查氏家族的鐵娘子，現任證監會副主席史美倫的去留。有消息人土證實，史美倫不再與證監會續約幾成定局。證監會的高層變動已不可避免。

　　尚福林“組閣”省目前為止還沒有確切的消息。有消息人士說，證監會內部從中層開始的調整已在進行，這種大規模的變動使得本屆證監會的履新沒有開場白。

　　有消息人士說，雖然證監會對自身的工作從未做過公開的檢討，往往是機構和投資者在行情的大起大落中承擔了全部的責任，但是目前新一屆監管層正在對證監會的監管思路全面討論，以期隆重推出穩重實干的新形象。

　　主力機構自救的希望

　　就在1月14日大盤發起總攻的前夕，南方證券一份研究報告提出了2003年證券投資策略。該報告認為，2003年股市價值中樞上移后，股市波幅增大。以上證綜指為例，股票指數預計大部分時間在1450點到1850點之間波動，峰底和峰頂可能出現在1350點和1950點，2003年年線漲幅為15%左右。對股市的投資評級是：增持。

　　報告認為，2003年全年通縮壓力較輕，甚至可能出現溫和通脹，這有助于上市公司毛利率上升；股權重組有利于上市公司業績提高；國內競爭力評級提高；股票現價處于歷史較低水平。

　　報告大膽指出，股票現價基本反映了股票價值，現在應該是買入股票的時機了。那些比較有潛力的符合價值股指標的大、中市值的低價股股票比較適宜買入。

　　該報告讓人聯想到南方證券在各輪行情中，尤其是“5·19”行情中引領低價大盤股攻城拔寨的身姿。有市場人士認為，1月14目的此番行情只有排名前列的大券商和基金有能力為之。

　　他分析說，此次低價大盤股繼去年“6·24”行情之后再度成為大盤反彈的領軍人物，實際上具備很強的延續性。從大部分低價大盤股的K線圖表上來看，從“6·24”井噴后這一板塊的拉升迅疾而短促，之后一直處于一種縮量的緩步盤跌之中，其運作的資金顯然沒有全身而退，蟄伏將近半年后，在年初資金面相對寬松的情況下，這一板塊再度崛起有一定的基礎，從這一點上講，目前的行情顯然還是“6·24”井噴后震蕩行情的延續。

　　從盤中表現看，以中國聯通為首的指標股上漲，折射出了盤中多頭極強的短線做多欲望，同時，亦可看出多頭通過營造做多氣氛，以恢復市場人氣、增強投資者信心的意圖。

　　1月14日盤中中國聯通率先封漲停板，受此鼓舞，超級大盤股中國石化、上海石化、招商銀行均以漲停板報收，為滬綜指成功穿越1450點立下汗馬功勞。有權威人士認為，從這幾只股票的成交量來看，其換手率并不高，似乎主力早已暗中完成了吸籌的動作。如果說本輪大盤的上漲經過了主力的精心籌劃，那接下來新一屆證監會的監管思路將更令市場期待。