胡東輝

　　本周大盤的峰回路轉，與主力資金突襲中信證券獲得成功有很大的關系。上周大盤還是弱不禁風，本周一中信證券上市，以5.53元開盤，大部分時間都在5元上方苦苦掙扎，原始股每千股獲利僅500元，人們的第一反應就是：太低了。而該股第二天還繼續下跌至4.85元收盤。大多數人的反應已經木然，既然大盤走勢這么弱，那么或許中信證券就該如此定位。 然而周三市場風云突變，中信證券狂飆突起，巨量封住漲停。由此又帶動了稍晚一天上市的皖通高速跟風漲停，于是市場人氣迅速回聚，各路炒家紛紛出動，深套的莊家乘機拉抬自家股票進行自救，由此激發大盤大幅反彈，拉出市場久違的長陽。周四中信證券和皖通高速繼續漲停，強勢依舊，使各路炒家受到鼓舞，并使部分猶豫觀望者入市，令大盤直逼1400點關口。周五大盤實際上已經后繼乏力，但中信證券盤中的又一次奮力漲停，使得大盤再度興奮起來，大盤逐步看中信證券的臉色行事，隨著中信證券被打開漲停板，大盤也反升為跌了。中信證券的突襲成功，對啟動大盤的大幅反彈起到了四兩撥千斤的作用。然而仔細思考起來，這種炒作手法其實還是一種市場老套路，除了短期的積極意義外，從長期來看仍然具有很大的消極影響。

　　炒作思路很老套

　　之所以說突襲中信證券是一種市場老套路，是基于如下幾點分析：

　　首先，中信證券是一只大盤股，但它容易使人產生一種誤解，把它和中國聯通、招商銀行等超大盤股相提并論，混為一談。其實中信證券4億股的流通盤與中海發展、浦發銀行、山東基建等同屬于市場第二陣營，在今天的市場環境中是市場完全能夠承受的板塊。而市場的誤解使它開盤定位相對較低，從而為它上市后留出了炒作空間，這一點正好被主力資金利用。這種思路過去經常被套用，一般都是在大盤比較低迷時，某一只被市場低估的新股成為大盤反彈的急先鋒和風向標，中信證券此次扮演的就是這樣一個“老”角色。

　　其次，按照市場的慣例來看，作為一只新股，中信證券的開盤定位確實比較低。中信證券是一家大型的綜合類證券公司，首發新股上市，自然引人注目，其股性不可能很死板，應該算是質地不錯的股票，但上市之初的市場表現卻是這般模樣，這顯然是很丟面子的，這種反差正好被主力發掘出來作為炒作的題材。其實炒作中信證券有什么叫得響的題材呢？除了是新股，股價低，什么也沒有，還是憑借資金實力“硬”炒，炒的就是股價偏低的新股，沒有什么新鮮的。可以預言，該股在短期擔任大盤的風向標以后，其發展的趨勢就是一只莊股。

　　值得注意的是，突襲中信證券的成功帶動的基本上是一些次新股，除了皖通高速，主要是中海發展、山東基建、海龍科技等，但為時很短，而像中國聯通、招商銀行、中國石化、寶鋼股份等超大盤股只有一天的聯動，根本帶不動。這就說明，中信證券雖然已經成為大盤的風向標，但卻成不了領頭羊，這樣炒作中信證券的意義就僅僅局限于炒新，當然客觀上也起到了聚集人氣的作用。

　　引發新股投機潮

　　中信證券的突然崛起，給市場傳遞了什么樣的信息呢？有人說是市場見底了，這恐怕還需要進一步觀察，因為把市場的希望都寄托在某一只股票身上，從來都是靠不住的。實際上最直觀的信息就是新股永遠有機會。恰恰是這一點，給市場帶來了無窮的后患。長期以來，滬市一直有逢新必炒的傳統，只是隨大盤走勢的不同而炒作時機有所變化，市場好的時候是上市即炒，市場不好的時候是押后再炒。新股的開盤走勢基本上是四種格局：高開高走、高開低走、低開低走和低開高走。伴隨著這四種新股走勢格局的是市場由熱到冷、再由冷到熱的變化過程。因此投資者從中片面總結出來的經驗就是新股永遠有機會。這樣就形成了一個奇特的市場現象，每逢新股上市，總有大量的資金來接盤，換手率奇高，除了超大盤股，新股上市總有賺頭，由此形成了一級市場無風險的獨特風景線，并因此而培育出一支龐大的申購新股大軍。

　　這種扭曲的市場現象所產生的后遺癥是，所有新股都能發行出去，沒有發行失敗的風險，所謂的資源優化配置并不是靠市場的力量完成的，仍然依賴行政手段的力量；新股上市吸納大量市場存量資金，新股高開成為市場頑癥。現在滬市新股上市動輒股價翻倍的現象是不正常的，像中信證券這樣上市漲10%應該是一種比較理性的表現，是正常的，但現在反而被市場視為不正常，因此要炒作。炒作中信證券成功帶來的一個后果將是引發新一輪新股投機潮，后面上市的新股又可能要高開了，由此再開始新一輪的惡性循環。從這個角度來看，突襲中信證券成功并不是一件值得慶賀的好事。