江蘇天鼎 秦洪

　　本周二，滬深兩市在中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)石化等權(quán)重股的帶動(dòng)下，雙雙拉出長(zhǎng)陽(yáng)，滬綜指單日最大漲幅達(dá)到90.6點(diǎn)，尾盤(pán)漲幅達(dá)到80.54點(diǎn)。但本周三卻出現(xiàn)了調(diào)整走勢(shì)，滬綜指小幅回落了6.93點(diǎn)。那么，股指在大漲后出現(xiàn)回落走勢(shì)究竟說(shuō)明了大盤(pán)是見(jiàn)頂回落還是蓄勢(shì)整理、本輪行情是反轉(zhuǎn)還是反彈？我們知道，在技術(shù)分析理論中有一個(gè)前提，那就是歷史總會(huì)重 復(fù)的。所以，為了更好地理解周二暴漲以及周三回落的技術(shù)含義，我們不妨先從歷史上單日漲幅超過(guò)80點(diǎn)的長(zhǎng)陽(yáng)之后的走勢(shì)說(shuō)起。

　　歷次單日漲幅超過(guò)80點(diǎn)行情回顧

　　第一次：1994年7月30日，受著名的三大政策影響，次日，上證綜指從333.92點(diǎn)上漲到445.64點(diǎn)，單日漲幅達(dá)到111.72點(diǎn)，高達(dá)33.46%，隨后股指展開(kāi)了一月余的漲幅高達(dá)2.15倍的行情。第二次：1995年5月18日，管理層作出了關(guān)閉國(guó)債期貨市場(chǎng)的決定，股指井噴上行。上證綜指當(dāng)日從582.89點(diǎn)上漲到763.51點(diǎn)，單日漲幅達(dá)到180.62點(diǎn)，漲幅高達(dá)31%。但此次行情較為短暫，只有三個(gè)交易日就在擴(kuò)容節(jié)奏加快中結(jié)束了。

　　第三次：2000年2月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《關(guān)于向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股有關(guān)問(wèn)題的通知》。當(dāng)日大部分股票開(kāi)盤(pán)后直撲漲停板，股指收盤(pán)接近漲停，并隨后開(kāi)始了一輪波瀾壯闊的大牛市行情。

　　第四次：2001年10月22日，暫停國(guó)有股減持。次日，個(gè)股全線(xiàn)漲停，股指漲停板。再次日仍然大漲，但隨后僅僅用了11個(gè)交易日就抹殺了此兩個(gè)交易日所有的漲幅。

　　第五次：2002年1月23日，滬綜指在沒(méi)有任何信息的背景下從1355.86點(diǎn)漲至1444.96點(diǎn)，單日漲幅89.1點(diǎn)，漲幅6.57%。

　　第六次：2002年1月31日，各媒體刊登了中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)市場(chǎng)分析座談會(huì)，受此影響，股指從1396.61點(diǎn)漲至1491.66點(diǎn)，漲幅達(dá)到95.05點(diǎn)，漲幅達(dá)到6.81%。隨后就展開(kāi)了2002年上半年的反彈行情。

　　第七次：2002年6月24日，受停止國(guó)有股減持政策的影響，股指直奔漲停，單日漲幅達(dá)到144.59點(diǎn)，漲幅達(dá)到9.25%。

　　第八次：2003年1月14日，股指在中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通等大盤(pán)股的帶領(lǐng)下，從1386.31點(diǎn)漲至1466.85點(diǎn)，單日漲幅80.54點(diǎn)，漲幅達(dá)到5.81%。

　　歷次單日漲幅超過(guò)80點(diǎn)行情的啟示

　　從歷次單日井噴行情的走勢(shì)來(lái)看，我們可以發(fā)現(xiàn)這么兩個(gè)有意思的現(xiàn)象：

　　一、即凡是在上半年有單日漲幅超過(guò)80點(diǎn)的井噴行情，基本上都會(huì)延續(xù)，而下半年發(fā)生的井噴行情，大多無(wú)疾而終，如此說(shuō)明了資金供給的充裕度對(duì)二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)的影響。眾所周知的是，每年的上半年均是一年中資金較為寬松的時(shí)節(jié)，而且不少機(jī)構(gòu)投資者也想利用上半年較為充裕的資金發(fā)動(dòng)一輪行情以完成一年的利潤(rùn)目標(biāo)，這其實(shí)也是每年上半年都會(huì)有行情的歷史共性的原因之一。正因?yàn)槿绱耍�有分析人士認(rèn)為我國(guó)是一個(gè)典型的資金推動(dòng)型市場(chǎng)。

　　二、幾乎每一次的井噴行情均與政策推動(dòng)有關(guān)，至少八次中有五次是單純由政策推動(dòng)而引發(fā)的，這也說(shuō)明了我國(guó)股票市場(chǎng)存在著典型的政策市烙印。更有意思的是，凡是有后續(xù)政策配套的或者政策得到延續(xù)的，那么，由政策主導(dǎo)的單日井噴行情大多能夠走出延續(xù)數(shù)月的反彈行情，可以講，此單日井噴行情往往就是行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)；但是如果后續(xù)政策不配套或者出臺(tái)了新的與原政策有點(diǎn)相背的政策，那么，行情夭折的可能性極大。值得注意的是，每一次的政策所主導(dǎo)的單日井噴行情在延續(xù)行情中，其性質(zhì)大多是反彈行情，而非反轉(zhuǎn)行情，說(shuō)明了政策行情仍然有局限性。

　　大盤(pán)的走勢(shì)預(yù)測(cè)及操作策略

　　反觀本次井噴行情，發(fā)動(dòng)的時(shí)間是在一年之中的開(kāi)始階段，資金面較為寬松。同時(shí)，政策面也存在著諸多有益變化。比如說(shuō)新一任證監(jiān)會(huì)主席上任后到滬深交易所視察就有務(wù)實(shí)的辦事作風(fēng)，從而提升了市場(chǎng)參與各方對(duì)于后市走勢(shì)的信心。因此，本輪行情存在著延續(xù)反彈的可能性。由此觀之，周三的調(diào)整只不過(guò)是大盤(pán)的蓄勢(shì)而已，并非見(jiàn)頂回落。但股指基本上不存在著轉(zhuǎn)勢(shì)的可能性，這有著兩個(gè)方面的因素：一是導(dǎo)致去年下半年的陰跌走勢(shì)的主要原因之一的全流通問(wèn)題尚未真正解決；二是后續(xù)資金跟不上市場(chǎng)大炒特炒大盤(pán)股的節(jié)奏。換言之，后續(xù)資金跟不上會(huì)導(dǎo)致大盤(pán)的反彈在一定高度后會(huì)結(jié)束，比如說(shuō)1600點(diǎn)等。正由于此，我們認(rèn)為當(dāng)前股指存在著反彈的空間，至于是否轉(zhuǎn)勢(shì)尚看政策面的明朗與資金面能否有政策創(chuàng)新的支持。

　　正由于此，我們建議投資者的操作策略是，在本周末調(diào)整階段，投資者可繼續(xù)積極做多。做多對(duì)象是，一是基金重倉(cāng)股，因?yàn)橹芏�大盤(pán)揚(yáng)升的動(dòng)力就來(lái)源于大盤(pán)股，而大盤(pán)股又大多是基金重倉(cāng)股。所以，招商銀行、浦發(fā)銀行、中國(guó)聯(lián)通等個(gè)股仍然可以逢低吸納；二是次新股與新股，大盤(pán)股中不少個(gè)股其實(shí)也可歸結(jié)到新股與次新股，比如說(shuō)近兩個(gè)交易日出彩的黃海股份、吉電股份等也是新股與次新股。所以，建議投資者關(guān)注湘電股份、黃海股份、光明乳業(yè)、中孚實(shí)業(yè)等；三是近期持續(xù)放量股，比如說(shuō)遼源得亨、西北軸承、力源液壓等個(gè)股。

　　本版作者聲明：在本機(jī)構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi)，本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)的證券沒(méi)有利害關(guān)系。

　　本版文章純屬個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。