投資者有必要對期貨市場最近的火爆行情做仔細分析，以免遭遇風險 熱點調查

　　股市長期走低，期貨最近卻比較火爆。不過，當有人借機對你說“只要會炒菜，就會炒期貨；只需5萬元，就能賺大錢”、“別人都已經從股市轉進期市了，你還不快去”這些話時，你可得留點兒神——本報記者對近來期貨市場的火爆行情進行的調查采訪表明，事情可能并非如此。

　　期貨市場出現火爆行情

　　新年伊始，期貨市場便出現火爆場面，上海、大連、鄭州三大期貨交易所的各主要交易品種全線上漲，三大期貨交易所的成交均創出天量，隨后，本周期市劇烈波動。整體來看，三大期貨交易所的主要品種像過山車般的驚心動魄：周一成交量創出600億元的歷史天量；周二行情又突然反轉，主要品種全線回落；周三市場兩極分化，鄭麥跌停，而其他品種則重拾漲勢，大豆等品種主力合約價格漲至歷史高位；截止到周五收盤時，大連大豆還在2700點的歷史高位震蕩，而上海天膠繼續漲停，創出了12425元的歷史新高。

　　期貨市場開戶數驟增

　　期貨行情好了，使得很多不了解期貨的投資者也對期貨交易產生了濃厚的興趣，期貨經紀公司的開戶數驟增。

　　與此同時，有的期貨公司的人士開始在電視等媒體上借機向投資者大力推介炒期貨的好處，其中，最令人吃驚的說法是：只要會炒菜，你就會炒期貨；只需5萬元資金，你就能賺大錢。

　　對此，期貨業內權威人士提醒說，投資者應該保持冷靜，有必要先好好地對期貨市場和本輪行情的上漲做一番了解，以免遭遇風險。

　　最近炒作期貨的資金來自何方

　　不少期貨經紀公司人士認為，是資金推動了這波期貨行情，而且，有很多資金來自于股市。他們這么說的依據是，根據其對客戶的統計，大部分客戶原來都是做股票的。據分析，資金的來源主要有三類，第一類是與期貨品種相關的生產、加工、貿易企業，比如做滬銅品種的，多是銅冶煉、加工、進出口企業；第二類則是一些原來做股票的大戶和機構；第三類是一些專門從事期貨投資的期貨私募基金。

　　入市資金量有多大？他們也有數據：在2002年6月底時，期市入市資金僅66億元，去年下半年及近期，入市資金充其量為80億元。相對于流通市值上萬億的股市而言，80億元的資金只是滄海一粟。因此——近期期市火爆得益于從股市分流而來的部分資金。

　　股市的資金沒大量進期市

　　面對期貨價格的上漲，“股市資金已經大量轉入期市”的說法越來越多。真是這樣嗎？

　　記者從中國期貨業協會最新的統計資料中看到，2002年全國期貨市場共成交期貨合約13943.26萬手，較去年同期增長15.75%，成交金額39490.16億元，較去年同期增長31%。特別是上海期貨交易所的天然橡膠，場面更是如火如荼。資料顯示，上海期交所2002年交易量為2434.62萬手，交易額16401.41億元，同比分別增長116.98%和91.96%。資金在向期貨市場里流入，這是毋庸置疑的。

　　但據中國期貨業協會副會長常清講，較之證券資金的流入，專業投資者才是期貨市場資金增加的更重要的因素。他曾委托一位專家調查了十來家期貨經紀公司，結果并沒有發現大量證券投資者進入。像大連大豆02051合約，這么大的行情，一度有人認為是證券市場主力入場，但最終，將近76萬噸大豆實現了現貨交割，從接貨者看，主要是貿易商和油廠以及行業內的專業投資者。

　　供求缺口導致期貨行情上漲

　　那么，期貨行情為什么如此火爆呢？

　　第一條原因就是農產品相關政策。以轉基因條例實施為例，國產大豆的基本供求關系發生了根本性的轉變。去年12月20日轉基因安全臨時證書到期后實施新的申請審批程序，使得進口大豆在12月20日之前有一批集中到港后，新的進口大豆最快也只能在今年1月底之后到達，國內大豆必將出現一段時間的供應斷檔。而國內小麥已逆轉連續多年的凈進口而轉變為凈出口，與國內小麥供需規模相比，目前國內小麥進出口規模雖然依然較小，但國內外小麥市場價格呈現內低外高的倒掛態勢，這對國內小麥市場價格走勢產生了較強的利多作用。

　　第二條原因是國際市場基本商品價格經過幾年下跌之后開始普遍回升，進而帶動國內期貨價格上漲。數據顯示，美國CRB期貨指數包含的17種商品今年以來平均漲幅超過18%，說明基本商品價格的回升是世界性的。

　　一位在期貨市場摸爬滾打了三年多的投資者對記者說：“我不做股票只炒期貨，去年我在期貨市場上掙了50%多呢。”

　　期貨市場孕育投資機會

　　中國期貨業協會副會長常清表示，今年期貨市場的機構投資者增長很快，特別是與品種有關的專業投資者，如現貨生產商、流通商等。像大連大豆，油廠和糧商進入的很多；今年表現突出的上海天然橡膠，交易活躍得益于國內眾多做橡膠的專業投資者的進入；鄭州小麥也是如此。作為北京金鵬的老總，常清曾分析了公司的客戶交易量，結果發現，自今年下半年以來，該公司有近50個新開戶的客戶集中做天然橡膠，其中有30個客戶只做天然橡膠，其余10多個以天然橡膠為主，兼做其他。

　　目前，我國期貨市場存在的三家交易所中保留的上市品種僅12個，經過批準掛牌交易的品種更是只有銅、鋁、天然橡膠、小麥、綠豆、大豆、豆粕7個品種。因此，該行業本身有著發展壯大的內在要求。

　　業內人士認為，目前，已有棉花等多種期貨交易品種進入審批階段，期貨交易品種在不久的將來就會顯著增加，其市場規模的進一步擴大將是大勢所趨。與目前正在結構性調整的證券市場相比，期貨市場無疑又成了大資金流連忘返的一片樂土。

　　期貨交易的贏家一定是賺了輸家的錢

　　記者在采訪中發現，目前期貨市場的火爆使得很多不了解期貨的投資者也對期貨交易產生了濃厚的興趣。有必要提個醒兒的是，期貨交易是把“雙刃劍”，具有很高的風險。期貨交易是建立在保證金制度之上的，具有杠桿效應，以目前10%的保證金比例來算，投資者拿5萬元就可以放大到做50萬元的交易。如果滿倉買進的話，交易品種價格每上漲10%，投資者就可以獲利100%，但是一旦判斷錯誤，造成的損失也是巨大的，并隨時會面臨追加保證金的風險。

　　業內人士也指出，有些人根本就不了解期貨市場，以為投資期貨很容易賺大錢，在盲從的心態下，結果輸得一塌糊涂。期貨與股票不一樣，股票是誰接了最后一棒誰倒霉，而期貨交易的贏家一定是賺了輸家的錢。目前我國期貨市場中投機者占60%以上，確實有一部分人賺了錢，但也有不少人最后輸了個精光，狼狽退出期貨市場。

　　面對行情的快速上漲，市場人士提醒投資者在交易時留一份清醒，注意控制風險。(文/本報記者　劉志剛