●證券市場資金供給會較為充裕

　　●以外資并購為主的并購重組會持續升溫

　　●建議投資者波段操作，基金采取集中投資策略

　　本報記者王令

　　2003年二級市場將走向何方是投資者最為關心的話題。在接受本報調查的18位券商研究所負責人中，56%的認為今年上證指數高點將在1700點以上，20%的認為會高于1800點；對于大盤的最低下探點位，66.6%的認為在1200—1400點區間。認為B股市場會有所發展、繼續走弱或維持現狀的分別占45%、22%、33%。對于今年證券市場資金供給情況，超過半數受訪者認為會較為充裕。在投資策略方面，券商研究所負責人普遍建議投資者采取波段操作，認為基金將采取集中投資策略。另外，有78%的受訪者認為以外資并購為主的并購重組會持續升溫。

　　對于2003年二級市場的資金供給，“多空”雙方爭持較大，四成五被訪者認為資金面吃緊，多方則認為潛在的資金供給充裕，實際資金供給則取決于市場強弱和投資者信心。南方證券研究所認為資金成本仍然非常低，游資充裕。國信證券研究所認為，總體而言，今年全年的資金供給會好于2002年。西南證券周到認為，近年來證券市場的非理性下跌，令投資者信心受到極大打擊，資金出逃嚴重，二級市場資金壓力加大。但隨著機構投資者隊伍的迅速壯大，市場資金供給已出現一定程度的好轉。

　　在論及投資策略時，九成接受調查的券商研究所負責人建議采用波段操作，接近七成認為基金應集中投資。國信證券研究所負責人認為投資者可在1400點以下購買股票，但應控制贏利目標，縮短操作周期；青海證券蘇武康建議投資者重點捕捉低價股；西南證券周到建議投資者等待機會，集中持有，半倉短期操作，及時止贏與止損。對于基金的操作策略，湘財證券李皎予認為，隨著市場的發展變化，部分基金的投資可能會再次采取適度集中策略。

　　平安證券陳守紅認為基金持股集中度會增加；而周到認為，基金今年整體持股集中度會下降，并以此來分散市場風險。

　　各券商研究所負責人普遍認為，QFII的實施、合資券商和合資基金管理公司的成立對于整個證券市場來說是實質性利好，其影響包括：價值投資理念增強，市場化和規范化步伐加快，市場創新增多，市場投資主體和參與主體擴大；但短期而言對證券市場的資金面影響不大。

　　14位券商研究所負責人認為，隨著QFII的正式實施，以及有關收購和資產重組政策的推出，2003年并購重組將持續活躍。天一證券研究所阮寶華認為，其中扮演主要角色的可能是管理層收購、民間資金和外資并購，外資將通過股權轉讓參與國內企業并購，由于向外資轉讓國有股法人股的政策障礙已基本消除，而中國經濟又一枝獨秀，2003年外資受讓國有股法人股的數量將會增加。國信證券研究所負責人認為，外資是否大規模受讓國有股和法人股，則取決于價格。湘財證券李皎予認為，外資進行上市公司并購，轉讓上市公司國有股、法人股將是一個循序漸進的過程。(證券時報)