何時進場頗費思量

　　據(jù)分析，機構(gòu)的主要顧慮還是來自擴容的壓力。回想去年一年中，中國聯(lián)通、中石化等航母類公司紛紛下海，突然改變了曾經(jīng)的供求平衡，不僅拖累大盤節(jié)節(jié)下跌，也不時引發(fā)市場資金的“饑渴癥”。擴容壓力就像懸在股市頭上的利劍，遲遲不見離開。就在跌破1339點之后，仍有中信證券4億股上市、浦發(fā)銀行3億股增發(fā)，疲憊不堪的市場得不到正常的休養(yǎng) 生息，這直接制約了反彈行情的到來，也直接削弱了投資者的進場信心。

　　多數(shù)機構(gòu)還在密切關(guān)注政策面的動態(tài)，比如適當放慢擴容節(jié)奏、改善市場的資金供應(yīng)等，特別是一些敏感政策包括國有股減持和全流通問題，而這些問題何時解決都還無法確定。一位機構(gòu)負責(zé)人表示，“現(xiàn)在中長期投資面臨很大的系統(tǒng)性風(fēng)險，而短期投資又受制于資金不足與市場環(huán)境的改變，這左右為難的局面使得市場的吸引力不斷下降。如果政策面有所突破，將給市場帶來重大轉(zhuǎn)機。”

　　據(jù)了解，目前已有22家主要券商和7家基金公司公開自己的研究報告，對于2003年市場的總體走勢，基金公司相對樂觀，大多數(shù)基金認為2003年行情將由蕭條轉(zhuǎn)入復(fù)蘇；而券商直接有樂觀預(yù)期的只有聯(lián)合證券和北京證券兩家，其他多數(shù)券商都認為2003年將是一個平衡震蕩整理市。

　　中小股民有些急于殺入

　　跌破1339點之后，人們在關(guān)心新的市場底在哪里，無論是1300點抑或1200點，似乎對中小投資者意義不大。現(xiàn)在的股民是有人歡喜有人愁，滿倉深套的中小股民手里的股票又遭縮水，期盼已久的反彈再度化為泡影，有些不想玩的已經(jīng)選擇了放棄，將割肉出來的余錢放到了銀行。中國人民銀行日前公布的今年第四季度居民儲蓄問卷調(diào)查中，居民家庭擁有的最主要的金融資產(chǎn)里，選擇股票的人數(shù)只占7%，跌至近兩年的最低。

　　一位深套的股民總結(jié)說：“我也知道很多次都是虛假反彈，但是，由于過去總害怕失去機會，就容易做出不理智的舉動，事實證明，心存僥幸而不按規(guī)矩辦事，往往以失敗告終。現(xiàn)在既然看不好前景，就先按兵不動。即使遇到反彈，很多的機會也不屬于你。我們要保持良好的心態(tài)，對小的波瀾泰然處之，才可在大風(fēng)大浪的顛簸中免于一死。”

　　不過，也有一批股民的熱情不減，在大盤跌破1339點后，許多人就積極準備大舉殺入了。一位選擇超低價股的投資者說，“價位都這么低了，還能跌到哪兒？總這么觀望實在太難受。”

　　許多股民進場并不是心血來潮，一些資深股民分析，盡管股市運行有自身的規(guī)律，但在宏觀經(jīng)濟面良好的情況下，股市不應(yīng)該持續(xù)暴跌。尤其是在本周，浦發(fā)銀行增發(fā)與中信證券上市的擴容壓力已經(jīng)消化，有利于大盤企穩(wěn)反彈。

　　但業(yè)內(nèi)人士對后市的態(tài)度更加謹慎，即使出現(xiàn)短期的反彈行情，也基本屬于技術(shù)性反彈，力度不會太大，后市仍然存在再度考驗新的市場底的可能。因此投資者不要急躁，倉位較重的投資者應(yīng)考慮逢高減磅。

　　從上證指數(shù)的周K線圖來看，自2001年6月14日股市最高點至2003年1月6日創(chuàng)下的三年半以來的最低點，股指下跌了933.75點，跌幅為41.58%。

　　股市跌了又跌是否見底 進場時機到了嗎？(一)