●記者 蔡鋒 發自上海

　　新年首個交易日，市場就給履新不久的尚福林來了個“下馬威”。2003年1月2日，滬綜指暴跌37點迎接證監會第五任主席尚福林。

　　滬綜指昨天以低開10點開盤，早市雖然奮力反彈填補了跳空缺口，但之后股指無抵抗 性加速下跌，最低下探1317.47點，收報1320.63點，較前一個交易日暴跌37.02點。股指已經一舉擊破了去年1月1339點低點，并創下1999年6月8日以來的新低。

　　尚福林履新時的市場機遇遠不如其前任周小川。周小川2000年接任證監會主席時滬深股市正處上升期，股指屢創新高。上任后周小川將保護中小投資者的利益和發展中規范監管作為工作重點，超常規發展機構投資者、中外合資基金和合資券商、QFII等政策的出臺，使中國證券市場在兩年多時間里迅速走向市場化和國際化。

　　但是自2001年下半年開始的股市暴跌同樣令市場心痛，國有股減持、嚴查銀行資金違規入市使股市資金面嚴重緊缺，而證監會嚴厲的市場監管也不斷暴露出中國上市公司的脆弱家底，股指40%的跌幅使投資者的信心越來越脆弱。

　　形成強烈對比的是，尚福林上任第一天市場就創了三年半來的新低，市場極度弱勢，悲觀氣氛濃重。分析人士認為，目前市場現狀對尚福林來說不全是壞事，應該說既是挑戰也是機遇。現在股指位置相對較低，為尚福林提供了向上做多的空間，但是市場繼續深幅暴跌則會造成極其惡劣的影響。

　　未來有很多的難題等待尚福林去面對，但是現在擺在他面前的首要問題還是前任遺留下來的國有股減持問題，這是目前投資者關注的頭等大事。雖然去年6月停止了國有股通過國內證券市場減持，但是中國證券市場正在一步步開放，國有股減持的問題最終還是要解決。目前市場上已有傳聞，新的國有股減持方案將于3月份左右出臺。

　　首都經貿大學教授劉紀鵬認為，現在的股市下跌不正常，與宏觀經濟的良好走勢不匹配，而如果不處理好國有股減持問題，未來二者可能還不會匹配。股權結構分離是中國證券市場的“心病”，心病還要心藥治，必須盡快找到一個有利于市場各方利益的方案處理好非流通股可流通問題，再拖下去對整個市場的發展是不利的，資本市場會影響金融市場，金融市場會影響到整個經濟的發展。

　　中央財經大學賀強教授指出，中國股市是資金推動型市場，2001年以來融資政策偏緊，資金供應受限，股票市場需求降低，同時有國有股減持政策的出臺，市場隨之下跌。現在大盤股的發行也給市場以擴容壓力，壓制了市場走勢。

　　賀強同時認為，中國經濟還處在由計劃經濟向市場經濟轉軌的過程中，如何處理好政策與市場的關系至關重要。政策應該引導市場，但不能干預太深，政策如果什么都管，則會影響市場的正常發展。但政策如果對市場聽之任之，同樣也將貽害市場發展。要做到這一點，就需要把政策統一化、固定化、法律化，增強政策和市場的透明度。