文/首創(chuàng)期貨 楊金 黃曉

　　回顧2002

　　回顧2002年中國期貨市場的運行情況，總體來看是很喜人的。整個期貨行業(yè)在2001年恢復(fù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，市場規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張，各品種交易活躍，都有不俗的表現(xiàn)。據(jù)中國期貨 業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2002年1至11月份，全國期市總成交額為33644.72億元，較2001年同期增長了25.40 %；全國期市總成交量為120248948手，較2001年增長了12.64%。

　　中國期市上一豆獨大的局面被打破了

　　2002年，國內(nèi)期市的重心發(fā)生了重大變化，期貨市場一改連強、滬弱、鄭萎的格局，正走向連滬齊頭并進(jìn)。大連商品交易所交易規(guī)模與上年基本持平，其中大豆交易金額較上年下降了4.99%，而豆粕增長了135.84%，市場總體規(guī)模較上年下降0.74%；上海期貨交易所由于擬定并實施了活躍交易的一系列方案和措施，加強市場推介力度，另外還有市場基本面和市場內(nèi)在需求的雙重作用，各品種交易規(guī)模、持倉規(guī)模不斷擴(kuò)大。特別值得一提的是天然橡膠和鋁，1至11月份的成交量分別較上年增長4626.73%和77.27%；鄭麥?zhǔn)袌鲇捎谶M(jìn)一步規(guī)范管理，加強市場宣傳，市場規(guī)模也有一定的增長，但份額有所下降。連、滬、鄭三大交易所成交金額在市場中所占份額由上年的66.21%、27.90%、5.88%轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的52.41%、41.86%、5.73%。

　　市場環(huán)境改善服務(wù)質(zhì)量提高

　　2002年上半年，期貨市場千呼萬喚的四個管理辦法(《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員資格管理辦法》、《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》、《期貨交易所管理辦法》和《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》)經(jīng)修改后全部出臺。四個管理辦法的出臺，標(biāo)志著從清理整頓為背景的期貨監(jiān)管開始向符合國際化、市場化、法制化為原則的監(jiān)管方向邁出了實質(zhì)性的步伐。另外，在金融業(yè)內(nèi)率先進(jìn)行的期貨從業(yè)人員網(wǎng)上公示制度，更是讓躍躍欲試的投資者吃了定心丸。

　　期市出現(xiàn)戰(zhàn)略投資者

　　從客戶數(shù)量和結(jié)構(gòu)上看,2002年期貨經(jīng)紀(jì)公司的開戶數(shù)不斷增加。與往年不同的是，2002年機構(gòu)開戶的增長率要比個人開戶高出一倍。期貨業(yè)協(xié)會副會長常清指出，由于國家政策和期貨市場本身發(fā)生了巨大的變化，開始吸引一些理性的機構(gòu)投資者即戰(zhàn)略投資者進(jìn)入市場。

　　各品種行情走勢以上漲為主

　　在2002年一年內(nèi)，國內(nèi)各期貨交易品種特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨，都呈現(xiàn)強勁上漲態(tài)勢。由于干旱等一系列不利天氣的影響，全球許多農(nóng)產(chǎn)品都出現(xiàn)了減產(chǎn)現(xiàn)象。而與之相對應(yīng)的是不斷增長的需求。供需狀況的改變有力地推動了2002年農(nóng)產(chǎn)品期價的上揚。大連大豆S0301合約期價由年初的1715元/噸到目前的2549元/噸，上漲了834點，漲幅達(dá)48.6%；鄭麥WT0305合約期價從最低點1155元/噸上漲至最高點1354元/噸，漲幅也達(dá)17.2%；上海期貨交易所的銅、鋁、天然橡膠也在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求增大及投資者積極入場交易的推動下，期價運行以沖高為主。尤其是天然橡膠，全年一直呈現(xiàn)強勢上揚態(tài)勢，近幾年來首次突破1萬點大關(guān)。

　　總的來說，2002年中國的期貨市場在規(guī)范化的管理之下，伴隨著牛市行情，市場運行無論從質(zhì)和量上都上了一個新的臺階。

　　展望2003

　　玉米棉花有望上市

　　面對加入WTO后的新形勢、新變化，中國的期貨市場正面臨著前所未有的發(fā)展機遇。然而品種數(shù)量少、結(jié)構(gòu)單一狀況，是制約市場發(fā)展的主要因素之一。只有不斷推出新品種、衍生品，市場才能在更廣泛的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮經(jīng)濟(jì)功能。從長遠(yuǎn)看，大宗商品衍生品、金融衍生品在中國都具有很大的發(fā)展?jié)摿Α�廣大投資者也十分關(guān)注新的交易品種及金融創(chuàng)新的推出。

　　2003年上市玉米和棉花期貨品種的可能性很大，豆油、小麥期權(quán)也有可能獲得突破性進(jìn)展。相關(guān)的金融期貨的推出也會取得更大的進(jìn)展。

　　2003年，期貨法規(guī)將會繼續(xù)調(diào)整。《期貨交易管理暫行條例》有可能得到修改，《條例》修改后對期貨公司的最大改變將會是發(fā)放綜合類期貨公司牌照，綜合類公司將被獲準(zhǔn)開展包括自營、外盤代理、委托理財、發(fā)起期貨基金等業(yè)務(wù)。從而改變目前中國期貨公司只能經(jīng)營單一的國內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的局面，使期貨公司的收入多元化，增加抗風(fēng)險能力。隨著新品種的推出及法律法規(guī)的逐步完善，2003年的中國期貨市場必然會展現(xiàn)出更多的生機與活力。