記者 蔡鋒 發自上海

　　繼2002年10月份驚爆三個月7700萬元的巨額虧損、12月份贛粵高速(600269)跌破配股發行價又遭損失之后，泰陽證券于12月31日公告逢高減持金果實業(000722)，在年終奮力展開自救行情。

　　減持獲利685萬元

　　金果實業2001年度配股方案于今年10月22日實施結束，由于配股認購行情不好，主承銷商泰陽證券被迫包銷了2288.79萬股配股余額，以配股價每股7.8元計算，泰陽證券的1.79億元被套。

　　2002年12月25日，泰陽證券通過深圳證券交易所系統賣出金果實業611.86萬股，減持數量占當日總成交量876.07萬股的69.84%，占金果實業總股本的2.7%。由于當天的大額成交主要集中在前15分鐘，所以如果以金果實業前15分鐘的成交均價8.95元計算，泰陽證券直接獲利685萬元。

　　在現在的市況下，685萬元的利潤對泰陽證券來說可謂“雪中送炭”。公開資料顯示，泰陽證券在今年前九個月虧損5358.52萬元，其中在第三季度虧損7700萬元。此外，同樣由于擔任配股主承銷包銷2146.3萬股贛粵高速，泰陽證券2.19億資金被套，目前贛粵高速股價只有9.67元，與配股價10.2元相比賬面浮虧1137.54萬元。

　　“雖然通過減持金果實業能夠短期獲利，但是長期來看泰陽證券很難全身而退，關鍵要看近期放量是不是新主力的有目的介入。”博眾投資分析師馬元告訴記者。

　　馬元認為，從二級市場上看，在泰陽證券減持以前公司股價走勢非常堅挺，走勢也明顯強于大盤，但是由于泰陽證券的減持，公司股價遭受重創，如果沒有新主力的關照，未來股價在泰陽證券繼續減持的預期下要繼續強勢上漲很難。“從近日股價走勢看，似乎已有增量資金介入。”

　　配股寒流

　　券商自2001年起就遭遇到了配股的凜冽寒風，哈藥集團、杉杉股份讓券商嘗盡余額包銷的苦頭。今年共有20家上市公司實施配股，在三愛富(600636)、四川美豐(000731)等開了個好頭后，配股行情又開始江河日下，國信證券、國泰君安、中信證券等均在配股后成為上市公司大股東。

　　下半年行情不好，券商們紛紛落入痛苦的配股“陷阱”。興業證券包銷國風塑業(000859)的73.95%，華泰證券包銷神火股份(000933)的95.96%，華泰證券包銷升華拜克(600226)的96.45%，而光大證券更是離譜，包銷瀘州老窖(000568)達99.23%，創下券商包銷比例新記錄。

　　一位資深投行人士向記者介紹，泰陽證券的情況并不是最差的，許多沒有披露出來的券商情況更糟糕。僅從券商投行業務來看話，我國投行業還處在低層次的競爭水平，服務同質化，為了拉到業務經常不考慮清楚潛在風險，到頭來總是害自己。