本報訊 2002年股市的下跌格局已成定局，連續兩年下跌之后，明年股市又會如何呢？國信證券的分析師肖建軍明確提出了做多中國股市的十大理由：

　　一、全面建設小康成為中國經濟持續發展的新動力“十六大”提出了全面建設小康社會的發展目標，預期2003年政策重心將是刺激消費和民間投資的增長，經濟增長質量和企業的微觀經濟效益會有明顯改善，GDP年增長率可望達到8%以上。

　　二、國家金融政策穩健中更趨于積極2003年積極的財政政策仍會繼續，但促進經濟增長的重要政策工具將轉向貨幣政策，金融政策的積極變化將為股市資金的潛在供給提供較大的支持。

　　三、監管由“正向清單”向“負向清單”轉變

　　管理層的監管思路正從“做政策上允許做的事情”向“除非政策禁止，市場都可以做”轉變，市場創新有望得到較大發展空間。

　　四、《證券法》修訂、《基金法》出臺

　　從近期流傳的《證券法》修訂版本可以看出，許多禁止性條款有可能取消，如銀行資金進入股市的禁令等。而《基金法》出臺可能使私募基金取得合法身份。

　　五、上市公司業績有望明顯增長

　　三季度季報顯示，上市公司2002年整體業績有望較去年取得顯著增長，而且這個增長是在嚴格計提壞賬準備金的基礎上取得的，顯得更加真實可信，這有助于大大提升上市公司的投資價值。如果業績增長的勢頭能夠在2003年的季報和半年報中繼續，多年不見的業績浪行情有望再度出現。

　　六、國有股轉讓提速為上市公司資產重組帶來新機會

　　管理層不會貿然采取措施來觸動國有股減持和新股全流通這一極為敏感的問題，國有股向外資和民營企業的股權轉讓有可能加速，對促進上市公司資產重組和優化股權結構，提升上市公司質量可望發揮積極影響。

　　七、證券市場開放進入實質階段，QFII進入實際操作2002年出臺的證券市場對外開放的一系列政策將進入實質性運作階段，外資參股國內證券公司和基金管理公司、外資通過受讓國有股法人股控股參股上市公司等現象將大量出現，QFII進入實際操作，外資購并題材將受到市場更熱烈的追捧。

　　八、機構投資者力量進一步增強，入市資金有望增長

　　基金擴容繼續得到管理層的支持，直接上市和發行債券將使得券商融資渠道進一步拓展，商業保險資金和社保基金直接或間接入市的資金規模將繼續擴大，從而有效緩解新股擴容對二級市場資金面的壓力。

　　九、證券市場金融創新有望取得突破

　　證券市場金融創新有望在推出統一指數和交易所基金(ETFs)兩方面取得突破，對機構投資者的股票投資組合管理的意義較大。

　　十、股市處于相對低位，有望形成大雙底形態

　　股市調整持續了18個月，股市泡沫和投機風險已經有了較大的釋放，相當多的個股具備較高的投資價值。一系列政策面利好效應不斷累積，將最終重新樹立投資者對股市走強的信心，促進股市早日再度走強。

　　根據以上理由，肖建軍認為2003年的股市環境將比2002年有較大的改善，深滬股市已經具備了再度走強的眾多有利條件，投資者可以對2003年的市場表現充滿信心，期待較好的投資回報。

　　反方觀點：2003仍是平衡市

　　不過，河北證券的李振梓和王騰卻有不同的看法，他們認為2003年A股市場總體仍處于一個結構性調整的過渡期，市場整體仍會保持平衡市的格局，有產生局部行情的可能，但反彈一般不會太高，全年指數核心的波動區域在1300-1800點之間，并呈現上攻時間較短，盤整時間較長，熱點轉移較快，股指振蕩區間較小的特征。