□主持人南方

　　主持人：昨日大盤長陰破位，兩市股指放量跌破30日均線，K線形態(tài)也遭破壞，請問大盤前期形成的雙底反彈是否就此結(jié)束？股指后市會否形成新一輪跌勢？

　　大通證券秦阿峰：經(jīng)過周四的深幅調(diào)整，股指將近一段時期均線系統(tǒng)所形成的粘合后 趨于向上發(fā)散的態(tài)勢改變，短期均線拐頭向下，始于1367點(diǎn)的短線反彈行情宣告結(jié)束。大盤從“6·24”行情下跌以來，30日均線在盤中一直處于壓力線的位置，始于8月18日及10月29日的反彈均并能突破該壓力線的壓制，昨日大盤的走勢再度表現(xiàn)出30日線的阻力作用。但本次大盤跌破前期低點(diǎn)、形成新一輪跌勢的可能性卻不是太大。首先，當(dāng)前點(diǎn)位為相對低點(diǎn)，已接近年初低點(diǎn)1339點(diǎn)，下方將有較大的場內(nèi)承接力，特別是經(jīng)過這一段時間的調(diào)整，場內(nèi)的利空風(fēng)險已大幅釋放；其次本次大盤的階段性反彈有別于前兩次，前兩次均處于明顯下降通道中，而本次筑底的過程中，大盤在構(gòu)筑多重底的同時，低位重心在不斷上移，多方力量有占據(jù)　主動的要求。可見目前大盤的調(diào)整還是夯實(shí)底部的過程，之所以缺乏迅速反彈的動力，從政策面來看，目前屬于相對平淡的時期，短期內(nèi)也很難有什么實(shí)質(zhì)性利好或利空出現(xiàn)，因此，場外資金介入的時機(jī)尚不成熟，仍然是一種觀望狀態(tài)。沒有場外資金介入，僅僅憑場內(nèi)的力量是無法真正推動行情出現(xiàn)的。在這種背景下，短線反彈很難在短期內(nèi)演化為連續(xù)的上攻，夯實(shí)底部在所難免。

　　北京首證董旭海：周四行情風(fēng)云突變，沒有多少征兆的放量陰線讓多數(shù)投資者措手不及。事實(shí)上，此次反彈行情存在著一個缺陷，那就是反彈行情以熱點(diǎn)板塊的輪動方式展開，市場始終沒有形成鮮明的主線，但隨著反彈行情的發(fā)展，上檔阻力將逐漸增強(qiáng)，此時需要集中的攻擊力量來形成突破，而此時的熱點(diǎn)輪動就顯示出負(fù)面效應(yīng)，盤勢出現(xiàn)一定的震蕩反復(fù)也是合理的。不過，周四的放量中陰線也超出了市場的普遍預(yù)期,中陰線組合一舉擊穿了所有的短期均線，后市的進(jìn)一步調(diào)整將成為必然選擇。而事實(shí)上，反彈行情是一個相對復(fù)雜的過程，其間必然會出現(xiàn)多次反復(fù)，短期均線的迅速失守也從一個側(cè)面反映出短期的市場平均持倉成本對盤勢的支撐作用是相對有限的，目前而言，真正對市場有實(shí)質(zhì)支撐意義的就是1339點(diǎn)　的年內(nèi)低點(diǎn)，后市將考驗(yàn)該低點(diǎn)的支撐作用。

　　在研判后市行情時注意觀察幾個問題：以深發(fā)展、中國聯(lián)通、招商銀行為代表的權(quán)重股是否止跌企穩(wěn)，這關(guān)系到大盤重心是否穩(wěn)定的問題；股指是否創(chuàng)出新低，只要股指不創(chuàng)出新低，則我們認(rèn)為行情的發(fā)展還不悲觀，后市有可能構(gòu)筑三重底或多重底形態(tài)，否則我們就需要重新研判市場；量能的觀察也很關(guān)鍵，只要成交量不出現(xiàn)急速萎縮，則大盤短線的放量調(diào)整也未必是一件壞事，滬市單日是否能夠維持40億元的成交金額就成為研判行情發(fā)展的一個重要參考指標(biāo)。

　　主持人：近期盤中的機(jī)構(gòu)重倉股頻頻異動，有的創(chuàng)新高，有點(diǎn)極為抗跌，在弱勢的盤面中顯得較為突出，投資者應(yīng)如何把握個中的投資機(jī)會呢？

　　大通證券秦阿峰：該板塊近期之所以活躍，主要是來自于資金面的因素，目前大盤處于低位區(qū)域，場外資金缺乏入場熱情，因此市場缺乏資金的推動來產(chǎn)生新的熱點(diǎn)板塊，而時間上已接近年底，面臨券商、基金等各大機(jī)構(gòu)結(jié)算的時間，為了在仍處調(diào)整期的2002年能有著略為理想的帳面市值及利潤，多家機(jī)構(gòu)均采取了這種年根時拉高所持股價的做法，這也是近年來市場的慣例，同時也為大盤在弱市中帶來了亮點(diǎn)，激活場內(nèi)人氣，吸引一些弱市中不甘寂寞的跟風(fēng)盤。但由于該板塊僅是年終行情的表現(xiàn)，因此較難維持連續(xù)行情，同時近期市場熱點(diǎn)仍處輪動格局，沒有大規(guī)模的資金介入，很難產(chǎn)生一波像樣的板塊行情，目前機(jī)構(gòu)重倉股也不具備這樣的實(shí)力，尤其像哈飛股份等個股今年來累計漲幅較大，已存在相對高位風(fēng)險　，因此投資者對這類個股的參與還當(dāng)謹(jǐn)慎為宜，注意短線時機(jī)的把握。

　　北京首證董旭海：機(jī)構(gòu)重倉股表現(xiàn)出相對的強(qiáng)勢格局，如銀河證券的重倉品種東風(fēng)汽車創(chuàng)出了歷史新高，寧滬高速也表現(xiàn)出色；而南方證券的重倉股哈藥集團(tuán)也是平穩(wěn)上行，這固然與大盤的反彈環(huán)境有一定的關(guān)系，還有一個很重要的原因，那就是機(jī)構(gòu)資金的年終結(jié)賬需要。臨近年底，許多機(jī)構(gòu)都拉抬自己的重倉品種，使得年終報表更加好看一些，這其實(shí)是以往投資基金年底慣用的手法，只不過現(xiàn)在為券商所沿用。

　　應(yīng)該講，機(jī)構(gòu)重倉股也為市場提供了一定的機(jī)會，投資者參與時把握幾個要點(diǎn)：選擇單一機(jī)構(gòu)重倉品種，雖然機(jī)構(gòu)有拉抬重倉股做市值的需要，但也不愿意為其他機(jī)構(gòu)抬轎，因此多機(jī)構(gòu)同時重倉的品種很難有表現(xiàn)機(jī)會；注意觀察個股所處的位置，近期超跌、目前股價處于相對低位的機(jī)構(gòu)重倉股有一定的機(jī)會，而前期表現(xiàn)抗跌的重倉股就沒有必要參與了；注意倉位的控制，這些股票的反彈行情只適合輕倉參與；以短線操作為主，不要將短線的投機(jī)操作變成被動的中線操作。