保險資金投資政策松動基金市場還要等待多久? | ||
---|---|---|
http://whmsebhyy.com 2002年12月24日 11:30 中國經營報 | ||
基金近日的表現,可以用一句老話來形容:“走自己的路,讓別人說去吧”。 12月10日以來,基金一如既往地持續下滑,對于坊間關于“保險資金即將大舉入市”的種種樂觀猜測表現出相當的不感冒。 保監會“松綁”保險公司投資于基金的比例可能進一步放開 12月10日,來自保監會的一則消息似乎給持續低迷的基金市場帶來了一線曙光,在保監會宣布取消的首批行政審批項目中,赫然包含著保險資金入市最大的政策障礙———《保險公司投資證券投資基金資格審批》和《保險公司投資證券投資基金的投資比例核定》。 消息一出,業界有專家稱這兩項行政審批項目的取消將有利于擴大基金的機構投資者隊伍,并能對基金的價格發現功能起到積極的促進作用。 西南證券有限責任公司發展研究中心經理周到認為,根據保監會的解釋,以后凡符合監管部門認定運營條件的保險公司都可進行基金投資,無須再逐家報批。從而在客觀上擴大了保險公司這一機構投資者的隊伍,使其進入資本市場更加便捷。平安證券的涂先生認為,復雜的審批程序取消之后,將有可能改變保險公司撒胡椒面的投資策略,促使其加大對優質基金的投資力度,因而對基金價格的形成產生有效影響,并最終使得基金價格檔次拉開,形成良好的競爭機制。 但是最讓業界關注的是,保險公司投資單只基金份額不超過10%和投資基金不超過資產15%這兩個最高投資比例是否隨之放開。 有不少市場人士希望,行政審批手續取消后,保險公司投資單只基金份額至少可以放開到30%以上。同時被平安、新華人壽、中宏人壽三家保險公司獨享的政策優勢———投資連接類保險產品入市比例最高可達100%,也能被其他保險公司分享。 而保監會的一位官員就此接收本報記者采訪時,雖然聲稱投資比例暫不變化,但也暗示在隨后出臺的相關細則中,投資比例會在現有政策上有所突破。“到時候會公布一個統一的比例,同類的公司會有相同的比例。” 現有的基金市場對保險公司缺乏吸引力 但是,如此重大的“利好”似乎并沒有引發市場足夠的熱情,對此,不少業界人士認為,關于政策放開后保險資金就會大量涌入基金市場的說法值得懷疑。 “即使保監會開閘放水,保險公司也不一定愿意將資金投進基金市場。”海南證券有限公司發展研究部經理馬波指出,銀行存款仍是保險資金當前最主要的流向。保險公司投資國債的絕對金額也遠遠大于投向證券投資基金的資金,證券投資基金在保險資金的投資盤子中仍屬“小弟”。 根據權威部門統計數據顯示,目前我國共有各類保險公司近230家,保險公司資產總額也達到6千多億元。以今年11月保險公司資產總額6167億元和10%的允許份額計算,那么保險公司至少可以動用600多億元購買基金。而截至11月底的數據顯示,保險業的投資余額累計為2272多億元。 但是在多達2千多億的投資“盤子”中,投資于證券投資基金的資金僅有312億元,只占到投資總額的百分之十幾。 而且從歷史統計數據來看,自從允許保險公司購買證券投資基金以來,持有的基金份額從來沒有超過總資產的5%,這與保監會批準的保險公司持有投資基金數額可達總資產10%~15%的比例相距甚遠。 在新《保險法》中已對原有的保險資金運用的禁止性規定作了適當修改。通過授權國務院在法律規定范圍內對其他資金運用做出具體規定,為今后拓寬保險資金運用渠道留下了空間。但是政策面的種種利好,并沒能刺激入市保險資金大幅上升。 數據顯示,截至今年11月底,保險公司共持有基金的數量雖然高于2001年底的209億元,但是其占總資產的比例卻并沒有大幅上升。保險公司通過基金進入證券市場的資金只占其總資產的5%。而2001年底的數據為4.55%。如此對比,說明了保險公司持倉量只有微量增加。 基金產品相對匱乏保險公司渴望新渠道 “保險公司首先是一個盈利機構,而不是某些人心目中的‘救市主’。”華泰財產保險公司資金運營部的一位知情人士認為,目前的基金市場并不能給保險公司一個很好的盈利前景。而基金市場一些結構性的矛盾,讓保險公司在政策利好的情況下,反而萌生退意。 該人士指出,保險公司與基金公司久談未決的“封閉式基金轉為開放式基金”問題就是阻撓保險資金入市的現實障礙。 近一段時間,由于大盤持續調整,封閉式基金業績普遍慘不忍睹。據銀河證券基金研究中心資深研究員胡立峰估計,近10個星期以來,54只封閉式基金已經“蒸發”掉超過100億元的資產。 由此引發的封閉式基金嚴重折價,對其最重要的持有人保險公司來說無疑又是沉重打擊。來自保監會的數據顯示,保險資金曾在今年6月份對基金進行規模高達25億元的減持。7月份整個保險業對基金的投資規模減少了近9億元。但據業界人士估計,目前還有近180億元的巨額保險資金被困于封閉式基金當中。 “保險公司力促‘封閉轉開放’,除了想盡可能地減 少損失之外,還希望能夠有效地約束基金管理公司的行為。”市場人士認為,保險公司實際上已經變成了“封閉式基金被迫的長線持有者”。令保險公司頗為郁悶的是,雖然‘封閉轉開放’并不存在法律上的障礙———大部分封閉式基金在契約中都有“基金轉型”條件的規定,但是這種倡議并未得到基金管理公司積極回應。有知情人士透露,近幾個月來幾大保險公司就此與基金公司進行了多次交流,但并沒能達成實質性的轉換。 “這自然會影響到保險公司繼續支持基金公司的熱情。”一位市場人士評論說。 此外,基金產品的相對匱乏,也讓基金市場在保險公司眼中的魅力減少了不少。海南證券的馬波認為,保險資金的特殊性在于它對投資的安全性要求較高。但目前的基金市場此類產品很弱。馬波預測,如果明年政策松動,允許指數期貨推出,那么與指數期貨相聯系的基金將受到保險資金的追捧。 根據權威部門統計顯示,保險公司手上至少有500多億元的資金可投資于基金。但是,為保險公司“松綁”不光要靠保監會,如何改善市場環境,為保險公司提供更多的投資渠道才是當務之急。
|