年底前股指還會繼續圍繞1400點上下波動，大漲大跌都難出現

　　整整一個月了！從11月20日以1425.84點收盤算起，到前天(12月20日)以1427.94點收盤，一個月來，上證指數一直在最高的1459.21點到最低的1353.14點(11月27日盤中價)之間上下反復“拉鋸”。

　　上證指數在1400點上下進行的“拉鋸戰”，到何時才告結束？是多方獲勝還是空方獲勝？這個問題，許多讀者十分關心。為此，本版約請新疆證券的張海先生對這一場“千四拉鋸戰”作一番戰局分析。

　　這個月，總共有23個交易日，其中，股指橫跨1400點的，有13天，占全部交易日的56.5%；另外，股指全部在1400點上方運行的，有7天；全部在下方運行的，有3天。

　　雖然在11月29日股指曾一度爬升至1450.19點，但11月20日1459.21點的開盤價再未企及。11月8日大跌當日1570點的開盤價就不說了，就是當時不少人眼中的1500點“政策底”，如今竟然也變成一座短期內高不可攀的頂峰！

　　眼下的大盤仍然難逃“1400情結”，盡管歷時近一個月的“拉鋸戰”已經迎來了1400點上方的企穩回暖氛圍，但面對謹慎保守的盤面走勢，投資者的觀望氛圍似乎更濃。由于目前的反彈走勢過度謹慎，成交放大緩慢，新增資金的進場跡象不明顯，個股及板塊的熱點轉換又過于頻繁，人們還看不到后市路在何方，是站穩1400點展開反彈，還是掉頭再破1400點重續跌勢，或者干脆繼續在1400點拉鋸？

　　要看明后市的方向需要明晰諸多市場因素的動態。如果大盤在經過整理之后能夠持續放量上漲并有效突破1450點，則有望再出現一波較為理想的反彈行情，股指還有望繼續上沖1500點的整數關口。

　　但從目前的市場大環境和市場表現來看，難度比較大。主要因素是年底前來自資金面的壓力，這是制約盤面活躍程度的最重要因素。一方面，短線資金在1350點附近抄底搶反彈、推動股指上揚后，到1400點之上變得不再活躍，其中部分獲利盤紛紛套現離場，造成1400點之上主動買盤相對變弱，大盤在連續上漲之后面臨后勁不足的尷尬；另一方面，不少券商基金等機構投資者普遍倉位不輕，且存在不同程度的套牢，在年終結算壓力面前，不可能采取較大規模的進場行為。相反，當股指接近1450點的時候，機構出于調整倉位的需要很可能適當減倉。此外，中信證券等大盤股的發行會令市場資金面更加“饑渴”。所以，在年底之前期待大資金對股指推波助瀾不太現實。

　　但大盤選擇向下突破的可能性也不大，除非有突發性的利空消息，否則股指難以出現大幅下跌走勢。這主要是因為前期大盤在1400點之下出現的反彈對于短線資金具有一定吸引力，而且盤中超跌低價股的反彈行情仍在持續，并有望進一步向中價個股擴散，這些因素在一定程度上都可以抵消大盤上方的調整壓力，特別是對于券商和基金公司而言，出于年底結算、維護市值的需要，在1400點附近殺跌的意愿不會很強烈。

　　由于向上和向下的動力都不足，在臨近年終的時候，市場心態也比較平和，短線上盤面熱點有望繼續保持，所以年底的股指很有可能還會圍繞1400點進行“拉鋸戰”，大起大落的漲跌行情很難出現。

　　文/新疆證券　張海