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股權(quán)登記日前被突然叫停，這在中國證券市場上是第一起，魯抗集團的反應(yīng)是：有人捅了他們一刀，但到底是捅到腰上還是胸口上，卻還沒有感覺準確。有猜測說，該增發(fā)項目擱淺，可能與承辦人從國泰君安“跳槽”到華夏證券并將項目帶走有關(guān)
本報記者趙燕凌
山東魯抗醫(yī)藥股份有限公司(簡稱“魯抗醫(yī)藥”，600789)這兩天氣氛凝重，公司擬增發(fā)不超過4700萬股A股的計劃突遭變故——原定本周二(12月17日)進行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，誰知當公司董事長章建輝14日帶隊在北京進行最后一站路演時，卻突然接到中國證監(jiān)會通知，增發(fā)行動被緊急叫停。
發(fā)行預(yù)計募集的約3億元資金本已觸到手邊，一下子又變得遙不可及，使待擴建的項目勢必延期，魯抗醫(yī)藥上下惴惴不安。到底是什么原因使證監(jiān)會亮起了紅燈？
《財經(jīng)時報》經(jīng)過多方調(diào)查同時獲悉：證監(jiān)會不日將進入魯抗醫(yī)藥展開調(diào)查。
疑遭人暗算
魯抗醫(yī)藥的第一大股東——山東魯抗醫(yī)藥集團有限公司(簡稱“魯抗集團”)的一位高管人員在電話里向《財經(jīng)時報》透露：“我們根本就沒有想到會出這樣的意外，具體原因還不清楚——好像是有人暗算我們，捅到證監(jiān)會了。證監(jiān)會的官員本周可能要到魯抗醫(yī)藥展開調(diào)查。”
魯抗醫(yī)藥此前已經(jīng)在深圳、上海路演完畢，12月14日，魯抗醫(yī)藥在北京進行的原是最后一站路演。按照魯抗醫(yī)藥的增發(fā)計劃安排，12月14日正好是星期六，北京路演完后，16日(星期一)一開市，就進行股權(quán)登記，17日則進行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購；之后，發(fā)行人和主承銷商將根據(jù)網(wǎng)上、網(wǎng)下申購情況并結(jié)合魯抗醫(yī)藥的籌資需求，協(xié)商確定此次增發(fā)的發(fā)行數(shù)量和發(fā)行價格。
魯抗集團的這位高管人員說：“章總(董事長章建輝)也沒有鬧明白事情出在什么地方，證監(jiān)會的一個電話就讓停下了。章總當天就從北京匆忙趕回公司。星期天(12月15日)公司緊急召開了董事會，決定增發(fā)暫緩實施，原計劃16日的股權(quán)登記也暫不進行。董事會在16日還發(fā)布了暫緩實施增發(fā)的公告。”
他還進一步表示：“現(xiàn)在我們也是胡亂猜想，是不是因為承銷商的原因？我們原來委托的主承銷商是國泰證券，后來又委托給了華夏證券，是不是券商之間因為權(quán)益之爭萌生了問題？除此之外，我們實在想不出別的什么原因了。”
記者隨后詢問了魯抗集團和魯抗醫(yī)藥的其他一些管理人員，得到的答案基本都是“疑云重重”。魯抗醫(yī)藥總經(jīng)理林永彬表示，出現(xiàn)此種局面公司也始料不及，目前情況十分被動，招股說明書已經(jīng)刊登了，路演也做了幾天，此時宣布暫緩增發(fā)，確實難以令人接受。林永彬同時強調(diào)，魯抗醫(yī)藥實施增發(fā)的決定不會發(fā)生改變。
魯抗集團的一位人士比喻說：“是有人捅了我們一刀。但到底是捅到腰上還是胸口上，還沒有感覺準確，就知道疼，但不知是哪里疼。”
華夏證券一頭霧水
魯抗醫(yī)藥增發(fā)被叫停，承銷商華夏證券也大惑不解。負責魯抗醫(yī)藥增發(fā)項目的有關(guān)人士對《財經(jīng)時報》表示，華夏證券整個投資銀行部都覺得這件事情太突然，太不可理解。
他說：“在股權(quán)登記日前被突然叫停，這在中國證券市場上是絕無僅有的事情。如果魯抗醫(yī)藥是首次新股發(fā)行，就快成第二個通海高科了。通海高科是發(fā)行后被人舉報，證監(jiān)會讓其凍結(jié)募集資金；而魯抗醫(yī)藥的增發(fā)在2001年12月就經(jīng)過證監(jiān)會通過，到現(xiàn)在已經(jīng)有一年的時間，招股意向書都登了，眼看就發(fā)出去了，應(yīng)該不會有什么問題的。”
據(jù)了解，華夏證券投行部在上周六，也就是12月14日也召開了緊急會議，通告魯抗醫(yī)藥增發(fā)被叫停一事。該投行部有關(guān)人士強調(diào)說，畢竟魯抗醫(yī)藥是中國證券市場第一家發(fā)了增發(fā)招股書后被叫停的上市公司，也是華夏證券遇到的第一個這樣的項目。
《財經(jīng)時報》經(jīng)過多方了解發(fā)現(xiàn)，問題的焦點逐漸集中在魯抗醫(yī)藥在增發(fā)過程中更換承銷商一事上。
據(jù)了解，魯抗醫(yī)藥的增發(fā)項目最初由國泰證券承銷，但因為當初承辦該項目的人士“跳槽”到華夏證券，該項目也就從國泰證券帶到了華夏證券。華夏證券的相關(guān)人士認為，證券公司間“跳槽”現(xiàn)象很多，項目一般都隨人走，帶項目“跳槽”有時確實會產(chǎn)生利益沖突，但這種沖突通過協(xié)商可以得到解決。這位人士具體分析說，承辦該項目的人員從國泰證券“跳槽”到華夏證券已有很長時間，和國泰證券之間的問題也應(yīng)早就解決，不可能到現(xiàn)在出事。
這位人士認為，魯抗醫(yī)藥增發(fā)出現(xiàn)意外，大概和券商的關(guān)系不大，事情可能出在魯抗醫(yī)藥企業(yè)自身。
通道受阻
除了迷惑不解，魯抗醫(yī)藥增發(fā)被叫停一事，還讓華夏證券投行部的人士倍感難受。在2002年券商整體盈利不好的狀況下，華夏證券滿懷希望期待在2002年年底前可以把魯抗醫(yī)藥這4700多萬A股增發(fā)順利完成，以便從中得到一筆不小的傭金收入。
不過，華夏證券有關(guān)人士表示，賺取傭金收入僅僅是一個原因。完成魯抗醫(yī)藥增發(fā)項目，更重要的是為公司下一階段的項目騰出了通道。
據(jù)了解，包括承銷可轉(zhuǎn)換債券在內(nèi)，華夏證券目前還有六七家上市公司在排隊等待發(fā)行。由于證監(jiān)會有關(guān)文件對發(fā)行通道予以限制，券商只有發(fā)出一只舊股才能騰挪出一條通道，以用作新股發(fā)行。
“現(xiàn)在券商都面臨通道緊張的問題，我們希望盡快把舊的發(fā)出去。魯抗醫(yī)藥出現(xiàn)這樣的情況，我們很著急，但現(xiàn)在只能等證監(jiān)會的消息。因為證監(jiān)會也沒有說魯抗醫(yī)藥出了什么問題，到底是出在券商身上，還是出在上市公司身上，我們不清楚，所以也無從下手，不知道應(yīng)該找誰去。”華夏證券投行部的一位人士說。
4700萬A股命運將如何
有消息透露說，證監(jiān)會本周將派員到魯抗醫(yī)藥進行調(diào)查，或許不久魯抗醫(yī)藥增發(fā)叫停一事就能有明確答案。然而，不管答案如何，讓魯抗醫(yī)藥及華夏證券擔心的是，一旦錯過增發(fā)的好時機，魯抗醫(yī)藥增發(fā)A股的前景難以預(yù)測。
華夏證券的分析人士判斷說，近期本是上市公司增發(fā)的良好機遇，包括券商、基金公司等不少機構(gòu)投資者都踴躍參與上市公司增發(fā)。如華東科技的增發(fā)結(jié)果顯示，有5家機構(gòu)申購了該公司高達27%的增發(fā)股；而在通寶能源的增發(fā)過程中，機構(gòu)投資者約占增發(fā)部分的18%；有些機構(gòu)投資者甚至充當了增發(fā)認購專業(yè)戶，如上海一家信托公司參與了十幾家上市公司的增發(fā)。
2002年的一些統(tǒng)計數(shù)據(jù)還表明，增發(fā)可流通部分在上市初期存在套利機會。今年已有26家上市公司A股增發(fā)部分上市，其中僅有4只股票在增發(fā)部分上市當日出現(xiàn)略微下跌，其余均以上漲報收。
此外，中國證監(jiān)會于2002年7月提高增發(fā)門檻后，只有運作規(guī)范、業(yè)績優(yōu)良、具有良好發(fā)展前景的上市公司才能獲得增發(fā)機會。但是，門檻的調(diào)高或許無形中成為魯抗醫(yī)藥增發(fā)的障礙。
華夏證券的相關(guān)人士分析說：“魯抗醫(yī)藥申請增發(fā)新股的審核獲準于2001年12月，擠上了2002年7月增發(fā)新股政策變化前的末班車。但對照抬高門檻后的增發(fā)條件，魯抗醫(yī)藥明顯存在缺陷，不符合新的增發(fā)政策。”
修改后的增發(fā)新股條件要求，擬增發(fā)上市公司最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%，且最近一個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。另外，增發(fā)新股的股份數(shù)量超過公司股份總數(shù)20%的，其增發(fā)提案還須獲得出席股東大會的流通股股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過。相比之下，魯抗醫(yī)藥的條件明顯低于新的增發(fā)標準。
由于魯抗醫(yī)藥的增發(fā)申請在前，也就沒有被新政策“亮紅燈”；然而，此次增發(fā)叫停之后，魯抗醫(yī)藥是否還能幸運地實現(xiàn)自己的夢想？
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