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近幾日,有一些媒體披露開放式基金有大額贖回現(xiàn)象發(fā)生,但基金公司并沒有發(fā)表相關公告。由此市場不免產(chǎn)生疑慮,究竟是媒體披露有誤,還是基金公司捂蓋子不愿外揚呢?
據(jù)記者向業(yè)內(nèi)人士了解,前期盡管基金整體運行平穩(wěn),但少部分開放式基金確實有贖回現(xiàn)象發(fā)生,而且贖回的數(shù)量還不低。但是根據(jù)《開放式證券投資基金試點辦法》的相關規(guī)定,只有基金存在巨額贖回現(xiàn)象,即當日贖回比例達到或超過基金總份額的10%,基金管理人才有義
務在指定媒體進行公告。因此,這些基金的管理人就不需要發(fā)布公告。
由此可見,現(xiàn)有的開放式基金信息披露可能還是有點粗。事實上,從國際市場上開放式基金的實際投資運作情況看,巨額贖回發(fā)生的概率是相當小的。相比而言,單日贖回額在5%至10%之間的大額贖回倒是比率相對較高的。而大額贖回對基金運作影響也是相當明顯的。想想看,30億份的基金,如果單日遇到上億的贖回量,對基金運作肯定會帶來沖擊。如果連續(xù)遇到這樣的贖回頻率,對基金運作的影響就更大了。既然基金的運作受到較大影響,基金管理人就有義務發(fā)布公告。所以,開放式基金在遇到大額贖回時也應作適當?shù)男畔⑴丁?/p>
其實,在國內(nèi)對大額贖回作硬性信息披露要求可能更具現(xiàn)實性,這是因為在國內(nèi)基金發(fā)生大額贖回的概率比較高。今年至今,國內(nèi)已發(fā)行17只開放式基金,這些基金的共同特點是有效認購戶數(shù)普遍較低,9月18日成立的長盛價值成長發(fā)行份額約為32億,但有效認購戶數(shù)僅為6325戶。有效認購數(shù)量的不足,反映的是單個戶數(shù)持有基金份額偏高,很容易發(fā)生大額贖回現(xiàn)象。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,通常而言,基金有效認購戶數(shù)與基金的穩(wěn)定性成正比,有效認購戶數(shù)越低,基金的穩(wěn)定性就越差。更值得注意的是,為了迎合少數(shù)大額持有人的利益,基金公司往往對這些持有人采取雙免措施,即免申購費免贖回費,也就是零成本交易。這樣做可以吸引部分投資者參與,但也為大額贖回的發(fā)生提供了溫床。更何況,在銷售基金的過程中,有些銷售銀行還采取了一些配套優(yōu)惠措施。隨著優(yōu)惠到位,也隨著開放式基金走出封閉期,大額贖回的風險就急劇放大。
作為一個年輕行業(yè),近一段時期以來,證券投資基金盡管在我國取得了較快的發(fā)展,但各個基金的品牌還都處于初創(chuàng)階段,投資者的認同度還不高。因此,國內(nèi)開放式基金贖回的風險還是比較大的,這就要求有關方面除了要求基金公司在基金資產(chǎn)中擁有一定數(shù)量的現(xiàn)金和變現(xiàn)能力較強的債券,以應付基金的正常贖回外,還應該及時披露有關信息,切實保護基金投資者,特別是中小投資者的權(quán)益。
(上海證券報記者高山)
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