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經濟日報記者 余珂
“陽光下都在賽跑，路燈下你還跑不跑？”10年前，北大一位教師提出的問題曾在學生中引起討論。在當時，這句話的意思是，白天大家都知道該努力學習，而到了夜晚，不是所有人都努力時，其實才是拉開差距、區分高下的時候。
把這句話套用在今年步入“嚴冬”的券商頭上，再合適不過。
遭遇嚴冬
根據上海證券交易所統計的數據，截至12月2日，今年上海市場A股總成交金額為14777.95億元，而去年全年，這個數據為22709.38億元。我們知道，證券公司的利潤主要來源于三大塊：經紀業務、投行業務以及自營。其中經紀業務的核心，就是代理客戶證券交易收取的手續費。所以市場成交金額的下降，直接反映的就是券商利潤的減少。
除此之外，投行業務方面由于實行“上市通道制”，券商獲利空間已縮小，再加上今年施行的《主承銷商執業質量考核辦法》————“如果一年之內不良表現記分累積達12分的，暫停一個通道，暫停期為6個月；如果承銷的公司出現‘一年上市、二年虧損’的‘變臉’情況，同樣被扣分”。券商的責任越來越大。而股市持續的低迷，使自營業務也一落千丈。
證監會依照國際通用標準對券商資產狀況所做的評估顯示，截至目前，券商的不良資產高達460億元，已占到全部凈資產917億元的50%，證券公司面臨全行業虧損。按照中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求的“預測”，三年內將有一半以上的證券公司將退出市場。
誰釀的“苦果”
外部環境的變化，讓證券公司整體利潤下降，這點可以理解。問題是，捧了多年“金飯碗”的券商們，僅僅一年時間，怎么會如此快地面對關乎生存的問題？
據了解，券商的不良資產既有陳年老賬，包括房地產投資、國債回購、券商在爭搶投資銀行項目時所墊付的各種費用等；也有新賬，如去年的違規委托理財，有的營業部在沒有營業資格的情況下，私下保本保底開展業務等。也就是說，當市場整體好的時候，不是所有的公司都抓住機遇調整贏利模式、增加核心競爭力，反而讓這些不良資產擠占了大量的自有資金，那么當市場環境變壞的時候，不良資產當然格外顯現。
如果說事情是有因果聯系的話，證券公司正在經歷的危機正是過去的“果”。
反過來說，終點即起點，一個波浪的結束預示著另一個波浪的開始。誰又能說，券商們在這個冬天里的做法，不會成為決定未來的“因”？
冬天如何度過穩定利潤的直接方法就是控制成本。前段時間，我們刊登了一系列的文章反映券商減薪、裁員的情況，甚至還有消息說，某幾家營業部停掉了供給大客戶的免費午餐。
依據公司經營狀況調整薪金、精簡人員都是市場化行為，無可厚非。問題是，除了“捂緊口袋”，還有什么其他措施？
比起被停掉午餐的客戶，國泰君安北京營業部的大戶們幸運得多。他們最近突然發現，營業部供應的免費午餐與前段時期相比，“質量”大大好轉。掌勺的大師傅笑著說，“股市已經夠讓大家心煩了，咱還不在伙食上彌補彌補？”師傅的話是玩笑話，但國泰君安的“伎倆”確讓客戶心頭一熱。
類似的例子還有一家營業部最近拉走了很多客戶，它吸引人的地方在于實行點對點服務，客戶說，“在今年這種弱市下，這家公司仍然能幫我分析市場，指導投資，我還有什么對它不信任的？”
機遇偏愛有準備的人
“機遇偏愛有準備的人”。微生物學家巴斯德的一句話揭示出兩層含義：“有準備”會更有可能抓住機遇；同時，我們為了機遇又應該時刻“準備”著。
民生證券的“準備”關鍵在于儲蓄人才。當有些券商采取了裁員或者減薪等措施時，民生證券不僅沒有裁掉一名員工，而且進行了大幅度的加薪。更有意思的是，它還投資了上百萬元創辦了自己的“進步學院”。
民生證券的董事長席春迎給記者算了一筆賬：“不算這些學員脫產幾個月的工資，公司此次對民生證券學院首屆培訓班的投入也要超過100萬元，但這筆投入絕對物超所值。你看，正因為股市行情不好，公司才能夠放心地將這些一線的骨干力量抽調到一起集中培訓，抓隊伍建設，而等他們幾個月后回到各自的工作崗位，能力和水平都提高了，工作局面一定會大不一樣。當他們以新的精神風貌和新的能力水平重新投入工作以后，一定會創造出數倍、數十倍于100萬元的價值�！�
席春迎說，民生證券是一家今年完成增資擴股并更名的券商，公司追求的目標就是能在未來兩到三年時間內綜合指標進入全國前十位。而要實現這一目標，人是第一位的因素。以前作為一家地方性券商，很多員工的能力不夠突出、思維不夠活躍、視野不夠開闊，還看不出有太大的弊端，而現在作為一家全國性綜合類券商，公司要想達到預期的目標，則必須使員工的綜合素質盡早上一個臺階。事實上，由于加強了業務學習與培訓，讓員工們覺得在民生證券不僅有創造的機會，還有提高的機會。這些舉措不僅使公司原有的員工隊伍十分穩定，一些業內精英也開始慕名加入。
同樣準備著的還有其他幾個大券商。招商證券立足轉型，大力推進網上交易，打造核心競爭力；銀河證券則保證研究人員的待遇，力圖在基金分盤上多分一杯羹……
一位投資人員從股市操作層面表達了相同的看法：“弱市才是積蓄能量、把握未來機會的最好時機�，F在的選股、選時點以及資產配置等等，決定了真正行情到來后的勝負�！睋Q句話說，券商的處境也許就像彈簧，壓得越低、越穩，是為了來年“跳”得越高。
--“環境不好的時候，你還跑不跑？”
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