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鄧魯平
近日，ST國嘉(600646)發(fā)布公告，欲投資公共事業(yè)，成立基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司。這是其繼年初欲投資開發(fā)房地產(chǎn)，8月公告欲更名為“上海中立電信媒體傳播股份有限公司”后，其漫漫重組路上的又一次變臉。
公告發(fā)布當(dāng)天，二級(jí)市場以5%的跌幅對(duì)此做出反應(yīng)。曾經(jīng)歷過大起大伏的ST國嘉對(duì)于這小小的折騰大概已經(jīng)司空見慣了。
業(yè)內(nèi)人士分析，像ST國嘉這樣業(yè)務(wù)頻繁轉(zhuǎn)型的上市公司不在少數(shù)，這些公司相當(dāng)多的都沒有取得預(yù)期效果。
轉(zhuǎn)型屢敗屢戰(zhàn) ST國嘉太“花心”
內(nèi)外交困的ST國嘉2002年流年不利，債務(wù)沉重，訴訟纏身，重組進(jìn)程受債務(wù)拖累，一直如霧里看花。有著中廣媒體背景的重組方USIIIHoldingsLimitied自4月進(jìn)駐國嘉后，一直忙于清理整頓債務(wù)，遲遲沒有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)置換行動(dòng)。
今年8月，臨時(shí)股東大會(huì)通過了公司更名為“上海中立電信媒體傳播股份有限公司”的議案，同時(shí)公司修改《公司章程》，經(jīng)營范圍新增加了電視節(jié)目、廣告內(nèi)容的傳播及服務(wù)等內(nèi)容，國嘉似乎要進(jìn)入媒體傳播的領(lǐng)域了。
誰知三個(gè)月過后，11月21日，ST國嘉再發(fā)公告，與中廣媒體傳播有限公司合資成立江蘇特環(huán)南部水務(wù)投資管理有限公司、上海特環(huán)水務(wù)投資管理有限公司，與沈陽中環(huán)科技投資有限公司、上海匯申實(shí)業(yè)投資有限公司合資成立上海中廣基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司、魯南特環(huán)水務(wù)投資管理有限公司。
同時(shí)ST國嘉將旗下控股子公司上海國嘉電子商務(wù)有限公司和上海國嘉房地產(chǎn)有限公司分別作價(jià)900萬元和4000萬元賣給黃振聯(lián)、侯曉東等五個(gè)自然人。并向工商銀行申請(qǐng)116.1萬美元的流動(dòng)資金貸款。
ST國嘉似乎是為公司的主業(yè)轉(zhuǎn)換做出實(shí)際行動(dòng)了。但重組方中廣系此次沒有將自身實(shí)體資產(chǎn)置換入ST國嘉，而選擇進(jìn)入了帶有壟斷性質(zhì)的公共事業(yè)領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)人士并不太看好。
中廣媒體曾經(jīng)自認(rèn)是“國內(nèi)惟一實(shí)施電信、電視、計(jì)算機(jī)三網(wǎng)融合國家級(jí)工程”的綜合性控股公司，而其核心資源位于廣電與電信領(lǐng)域，此次中廣媒體操作ST國嘉進(jìn)入公共事業(yè)領(lǐng)域，圖謀什么，前景何在，我們只能拭目以待。
產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型已成為我國上市公司的普遍行為
我國證券市場成立以來，上市公司業(yè)績不斷滑坡，滬深兩市上市公司凈資產(chǎn)收益率和每股收益越來越低。2001年上市公司平均凈資產(chǎn)收益率和平均每股收益創(chuàng)了歷史新低，虧損面和虧損額創(chuàng)了新高。通過分析近幾年上市公司業(yè)績變化趨勢，可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)顯著的特征，即業(yè)績持續(xù)增長或長時(shí)間保持穩(wěn)定的企業(yè)越來越稀缺，上市公司業(yè)績“變臉”的周期越來越短。針對(duì)業(yè)績滑坡和企業(yè)的生存困境，越來越多的上市公司選擇產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型作為救命草，期望通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型來擺脫困境。
前幾年上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型一般是轉(zhuǎn)向信息技術(shù)(計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò))和生物科技等高科技產(chǎn)業(yè)，自2001年全球高科技泡沫破裂后，上市公司則又紛紛轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)業(yè)。由于2000年以來房地產(chǎn)行業(yè)連續(xù)30%的增長率和平均超過25%的毛利率，誘使上市公司紛紛吹響了進(jìn)軍房地產(chǎn)的號(hào)角，此類公司目前已經(jīng)有300多家，而其中100多家是2001年進(jìn)入的；主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)業(yè)的上市公司目前則多達(dá)70余家。這種僅僅因表面利潤的誘惑而引導(dǎo)上市公司紛紛實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)向和調(diào)整的做法，帶有較大的盲目性，顯示了一些上市公司缺乏長遠(yuǎn)戰(zhàn)略的弊端。
業(yè)內(nèi)人士指出，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型已成為我國上市公司的普遍行為，上市公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型就好像基金改變投資組合一樣頻繁。即不管是由于產(chǎn)業(yè)衰退的原因，還是由于企業(yè)本身沒有生存能力，上市公司一旦虧損就想進(jìn)入別的行業(yè)，把產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型作為企業(yè)發(fā)展的靈丹妙藥。然而，理論和現(xiàn)實(shí)都說明，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型決不是隨隨便便的事。
產(chǎn)業(yè)頻繁轉(zhuǎn)型 在于企業(yè)缺乏戰(zhàn)略管理
為什么我國上市公司轉(zhuǎn)型這么頻繁？首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)一位研究企業(yè)的教授分析，上市公司頻繁進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，正說明企業(yè)缺乏戰(zhàn)略管理。
企業(yè)管理中最重要的問題是企業(yè)戰(zhàn)略。這位教授介紹，因環(huán)境的不斷變化，企業(yè)管理的主題也經(jīng)歷了歷史的演進(jìn)過程。在20世紀(jì)初期，戰(zhàn)略管理的重點(diǎn)是產(chǎn)品戰(zhàn)略，到中期管理主題是市場戰(zhàn)略，后來是技術(shù)戰(zhàn)略，到20世紀(jì)70～80年代是生產(chǎn)能力戰(zhàn)略和資源戰(zhàn)略。到20世紀(jì)80年代以后，戰(zhàn)略管理的主題是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新之所以成為企業(yè)戰(zhàn)略管理的主題，是與20世紀(jì)90年代以來企業(yè)生存環(huán)境的急劇變化相關(guān)的：技術(shù)革命、競爭全球化及大批新興產(chǎn)業(yè)的誕生等。戰(zhàn)略專家波特認(rèn)為企業(yè)戰(zhàn)略的核心是產(chǎn)業(yè)選擇問題和在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競爭地位問題；企業(yè)成功來源于兩個(gè)方面，即企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的吸引力(產(chǎn)業(yè)效益)和企業(yè)在該產(chǎn)業(yè)中的相對(duì)地位。
對(duì)我國大多數(shù)企業(yè)而言，戰(zhàn)略管理仍屬空白。正由于缺乏戰(zhàn)略管理，企業(yè)只好盲目跟隨市場走，市場流行什么，企業(yè)就投資什么，其后果必然是被市場所淘汰。因而樹立戰(zhàn)略管理理念對(duì)我國上市公司具有緊迫性。因?yàn)槲覈幱诮?jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌、增長轉(zhuǎn)型的大轉(zhuǎn)折時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的變革將加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的衰退。而且，在以信息技術(shù)為核心的產(chǎn)業(yè)革命的沖擊下，產(chǎn)業(yè)邊界越來越模糊，產(chǎn)業(yè)變革越來越快，如產(chǎn)業(yè)生命周期縮短和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)知識(shí)化等對(duì)企業(yè)管理提出了新的挑戰(zhàn)，企業(yè)能否從容應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)方
面的大變革是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。尤其是作為衰退產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)如何順應(yīng)產(chǎn)業(yè)成長周期，及時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，是企業(yè)管理中的緊迫問題之一。
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