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本報記者周文亮
基金作為證券市場上最主要的機構投資者之一，其投資行為和投資方向有典型代表性。選擇橫跨牛熊兩個市場形態的2001年1季度至今年3季度所有基金重倉股作為研究對象，參照華泰證券的有關研究資料，對其流通盤大小、每股收益率、市盈率等指標進行統計分析，結果表明基金明顯越來越青睞藍籌股。
一是基金重倉股的股本規模自2001年三季度以來明顯呈現上升趨勢。依基金季報，2001年二季度、三季度、四季度、2002年一季度、二季度基金重倉股的流通盤平均規模依次為1.1億、1.55億、1.6億、1.8億和1.87億。
第二，剔除2000年和2001年上市公司整體業績變化的影響后，基金重倉股的平均每股收益從去年二季度后非但沒有下降、相反卻有上升趨勢。
第三、剔除2000年和2001年上市公司整體業績變化的影響后，基金重倉股按持有市值的加權平均市盈率呈現明顯的下降趨勢，而且其下降速度大于同期指數下滑的速度。
統計發現，在整個統計期間內始終為基金長期持有的股票共52只，剔除通海高科外，其余51只股票的加權平均市盈率為35.84，僅是同期市場平均市盈率的1/2。
以基金開元、金泰和興華為例，其投資軌跡顯示，自2001年二季度起，它們明顯青睞大盤績優傳統行業股票。如基金興華今年10月25日公布的投資組合表明，寶鋼股份、招商銀行、中國聯通分別是其投資前二、三和十名股票。從投資行業取向看，制造業占凈值的26%，列第一；電力、煤氣及水的生產和供應業占凈值的16.4%，列第二，而2001年底，該行業僅占0.84%。
2001年面世的第一只開放式基金華安創新第一次公布的投資組合，就讓人耳目一新：深能源、華能國際、鹽田港、深高速、中興通訊、燕京啤酒等大盤績優股在其投資明細的前十名。日前公布的最新組合顯示，寶鋼股份、上菱電器等赫赫在列。最近，華安基金管理公司又推出了華安上證180指數基金，專門針對上證180成分股進行增強型指數投資，而180指數成分股的大多數是股本較大、盈利穩定的藍籌股。這表明基金的主要動向是向藍籌價值型股票靠攏。
其實，從本系列考察目標100家上市公司的最新季報中，也能了解到，基金、券商和其它機構成了鐘情大盤藍籌股的主力。如深圳機場季報顯示，除第一大股東，其前十名股東有7家基金，2家券商；寶鋼股份的季報顯示，基金興華、華安創新和富國動態三只基金進入其前十名股東；鹽田港的季報顯示，除第一大股東外，前九名股東是清一色的基金；上海汽車的季報也顯示，十名股東中有8只基金和1個券商。據不完全統計，考察目標上市公司中大多有基金、券商或其它機構投資者的身影。
QFII12月1日起正式實施，國外大機構正準備進入我國證券市場，國內機構投資者正在加速培育，可以預見，中國藍籌股將成為各類機構投資者的投資主流。
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