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中國社會科學院經濟所研究員 楊帆
目前股市的形勢十分微妙。無論什么利好，都成為拉高出貨的機會。甚至到了這種時候，大盤股仍舊要接二連三地上市，這恰恰反映了相關的利益集團也不看好股市，要借最后的機會圈錢，哪怕是少圈，也不能推遲，大有“我死以后哪管洪水滔天”的勁頭。至于允許外資進入兼并上市公司的政策，并沒有造成什么利好，外資不等到崩盤，是不會真正進入股
市的。如此，股市還要長期低迷甚至崩盤，這就必然嚴重損害股民利益，使整個證券界陷入困境，進一步影響銀行和總體金融環境。
難道中國股市真的沒有希望了嗎？否！
難道真的能夠“推倒重來”嗎？否！一旦推倒就不可能重來，而是進一步推倒銀行和其他，產生阿根廷和俄羅斯那樣的危機。
問題不在于政策層面，而在于思路不對。王明的洋教條可以使紅軍1年之內損失90%，難道不能使股市損失90%？一旦破除了洋教條的統治，我們的事業就可以奇跡般地峰回路轉，更創新高。現在是美國股市暴跌的時候，而中國股市剛剛在發展，何以就陷入困境？全世界的資金就那么多，難道就不能“追漲”到中國來？非要我們自己把自己推倒以后讓外資抄底？
我之所以擔心股市被人暗中推倒的原因是：
第一，國際資本借“與國際接軌”的名義，企圖一舉打垮中國股市，吞吃中國證券界。他們之所以能夠得逞，是因為經濟自由主義的洋教條統治了中國思想界，并能夠在一定程度上影響國家決策層。
第二，國內受市場教條主義的影響，對于改革開放引進國際規則，包括股票市場與國際接軌，僅僅理解為“不以人的意志為轉移的客觀規律”，抱消極接受的態度。而沒有注意維護國家和人民利益，爭取雙贏。正是由于改革開放不是依靠計劃命令強制推行國際慣例，而是通過市場機制，特別是國際資本的運動以帶來客觀上的體制變革，而國際資本是要牟利的，所以存在通過誤導，壟斷和尋租。
第三，經濟自由主義變成教條主義的最重要標志，就是鼓吹為了某種先進制度可以不惜代價，這是符合既得利益集團的胃口的，于是就有越來越多的體制改革，放棄了對弱勢群體的補償，產生了日益嚴重的剝奪。所謂國有股減持造成股市崩盤，原因就是不承認股民的實際產權，強行與國際接軌，出現嚴重剝奪而造成的。
第四，不適當地運用“公開化，透明度”，公開在社會上討論國有股減持問題，結果是暴露了矛盾，使許多人主要是機構和有研究能力的大戶，明白了中國股市的奧秘和巨大風險，因此有機會就撤資。從暫停到取消國有股減持，都不可能挽救股市的頹勢，就是因為將不能公開的事情公開了。
第五，不適當地反對投機和大戶。對于大戶應該規范，不能取消，沒有了大戶的股市將會失去支撐，迅速崩盤，這種慘狀或許我們很快就會看到。控制大戶的最好辦法是收所得稅，而不是去核定誰是大戶，誰不是大戶，因為在技術上很難做到。
第六，股市是需要整頓的，但首先要恢復牛市，在牛市中整頓。
所謂造假和不造假，也有相對性。在牛市中，造假是普遍的，美國也不例外，決定因素不是制度，而是經濟周期。在高漲時，所有經濟活動趨于狂熱，什么呆賬虧空都可以被掩蓋起來。假的也就成了真的。而在經濟衰退特別是股市崩盤時，一家出事，連帶一大批，好的也成了壞的，真的也成了假的。因此，真正天才的宏觀管理，是在經濟不好的時候把問題暫時隱蔽起來，保持信心，逐步化解，不搞公開整頓；而在牛市和經濟高漲期，嚴格制度，加強控制和整頓，這當然是極難的。
總之，中國股市存在大牛市的潛力，目前由于洋教條的誤導，陷入困境，甚有崩盤的危險。必須徹底檢討，采取特殊辦法，從補償股民損失做起，恢復大牛問題。
《人民日報海外版》(2002年11月30日第五版)
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