|
錢琪
選擇最優(yōu)秀的投資管理人管理社保基金是社保理事會(huì)一直不變的宗旨。
社保基金委托投資作為衡量基金管理公司行為規(guī)范、理財(cái)能力的一道尺子本周將發(fā)揮實(shí)質(zhì)攻效，10家基金公司將在尺子面前一試高低。繼8月29日-9月25日社保基金理事會(huì)發(fā)放的
《申請(qǐng)人調(diào)查問卷》第一輪的應(yīng)考之后，本周(11月25-29日)社保理事會(huì)將進(jìn)入委托投資管理人的下一步評(píng)選程序----10家基金公司將進(jìn)入專家評(píng)審委員會(huì)評(píng)審階段，而伏案多時(shí)的各基金公司社保基金項(xiàng)目研究小組也順理成章成為各公司代表隊(duì)進(jìn)京赴試。
專家們的要求
專家評(píng)審委員會(huì)評(píng)審工作會(huì)議，要用封閉式集中開會(huì)方式，時(shí)間不趕日，專家評(píng)審委員會(huì)委員由理事會(huì)專業(yè)人士和外聘專家委員組成。會(huì)議前兩日初評(píng)投資管理人已提交的《申請(qǐng)人調(diào)查問卷》答卷和《社保基金經(jīng)營(yíng)計(jì)劃書》等內(nèi)容，初評(píng)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)由理事會(huì)制定。
理事會(huì)認(rèn)為評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)原則上包括兩方面因素：硬件因素包括公司過往表現(xiàn)、產(chǎn)品、管理費(fèi)用；軟件因素包括投資理念、投資小組成員、公司治理結(jié)構(gòu)、信譽(yù)、投資決策和風(fēng)險(xiǎn)控制程序、服務(wù)等。而軟件因素的考核將在會(huì)議第3日開始----復(fù)評(píng)階段得到最實(shí)質(zhì)體現(xiàn)：10家基金公司將從27日開始按已抽簽順序依次答辯，每天4家，截止到29日，由投資管理人進(jìn)行陳述，評(píng)審委員和咨詢專家提問，最后由專家進(jìn)行評(píng)分。
未來將管理社保基金的基金經(jīng)理是陳述時(shí)的主角。對(duì)于這一主角的選擇，各基金公司策略不一，有新提拔的。也有從原有基金經(jīng)理崗位上選擇優(yōu)者調(diào)任。被社保基金選中的基金公司在皆大歡喜后勢(shì)必伴有一項(xiàng)選擇：最優(yōu)秀的基金經(jīng)理空間是應(yīng)該掌管開放式基金還是社保基金呢？
根據(jù)理事會(huì)的投資思路，各基金公司代表了基本含有兩套人馬，一套推介股票產(chǎn)品，一套推介債券產(chǎn)品。投資管理人最后的得分為復(fù)評(píng)問卷和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃書得分+面試得分+費(fèi)率評(píng)比得分。原則上，評(píng)分越高、費(fèi)率越低，基金公司入選的可能性越大及能夠分配的資金金額也越多。
根據(jù)《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》)的規(guī)定，社保基金管理人提取的管理費(fèi)年費(fèi)率不高于所管理社保基金資產(chǎn)凈值的1.5%。有市場(chǎng)人士推測(cè)債券部分的委托資產(chǎn)管理費(fèi)率，將參照市場(chǎng)價(jià)格，目前純債券基金華夏債券開放式基金年管理費(fèi)率為0.6%。
在同一投資風(fēng)格下，相關(guān)專家闡釋觀點(diǎn)，他認(rèn)為將資金分配給不同投資管理人的主要判別標(biāo)準(zhǔn)為專家評(píng)審委的評(píng)分次序，費(fèi)率水平，社保理事會(huì)投資部對(duì)投資管理人運(yùn)作的跟蹤報(bào)告和績(jī)效評(píng)估結(jié)果。
較量在后面
《暫行辦法》30條規(guī)定，委托單個(gè)社保基金投資管理人進(jìn)行管理的資產(chǎn)，不得超過年度社保基金委托資產(chǎn)總值的20%。也就是說，社保理事會(huì)在明年的委托投資計(jì)劃中，必須至少要有五家以上的機(jī)構(gòu)來擔(dān)綱重任，眼下基金公司的篩選比例最低為2:1。
業(yè)內(nèi)人士不否認(rèn)此次10家基金公司同臺(tái)競(jìng)技的壓力，但認(rèn)為在拿到社保基金委托投資管理人資格以后的壓力會(huì)更大。
在通過評(píng)審后，將根據(jù)專家評(píng)審委員會(huì)所評(píng)排名順序提出社保基金投資管理人建議名單，報(bào)理事會(huì)確定，最終評(píng)審結(jié)果將報(bào)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。但確定的管理人原則上在一個(gè)日歷年度內(nèi)資格有效，逾期需重新評(píng)審。
結(jié)合國(guó)際上通行的做法，社保理事會(huì)已建立起自有一套評(píng)價(jià)體系，可參照標(biāo)準(zhǔn)有證券市場(chǎng)指數(shù)、基金同業(yè)比較、歷史投資組合等。
基金公司在管理社保基金委托投資期間，將接受理事會(huì)定期全面檢查、專項(xiàng)檢查和日常監(jiān)管。
理事會(huì)投資部將具體負(fù)責(zé)對(duì)投資管理人的監(jiān)管和績(jī)效評(píng)估，監(jiān)管與評(píng)估情況將定期送法規(guī)監(jiān)管部。理事會(huì)今后的評(píng)判原則很明確，績(jī)效評(píng)估結(jié)果業(yè)績(jī)突出的，則酌情增加其投資管理資金數(shù)額；業(yè)績(jī)未能達(dá)標(biāo)的，則酌情減少其管理資金數(shù)額；而業(yè)績(jī)明顯不如同業(yè)的，為防止社保基金資產(chǎn)損失的擴(kuò)大，可以中止其管理社保基金的資格。
正所謂得到榮譽(yù)難，保持榮譽(yù)更難，而眼下不過是較量才剛剛開始。
5托管行考前準(zhǔn)備
與基金公司如影響隨形的是托管行，本周10家基金管理公司答辯完成后，12月的第一周(2~6日)社保理事會(huì)將進(jìn)行對(duì)托管銀行的面試，應(yīng)試對(duì)象為9月份到調(diào)查問卷的工、農(nóng)、中、建、交五家銀行基金托管部。相關(guān)人士介紹，托管銀行的評(píng)審與基金管理公司的評(píng)審程序基本相同，但感覺壓力要小得多，5家銀行都為國(guó)有，硬件設(shè)施不相伯仲。在托管資產(chǎn)進(jìn)行分配時(shí)候，考核偏重軟性指標(biāo)，如已托管資產(chǎn)規(guī)模，投資管理人數(shù)量，托管人在獲選名單中的排序，費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)等。
在確定托管人之后，理事會(huì)將為投資管理人指定相應(yīng)的托管人。
專家建議，當(dāng)一個(gè)基金管理公司旗下管理著多個(gè)社保基金賬戶時(shí)，從加強(qiáng)監(jiān)管的角度，理事會(huì)可采用交叉管理的方式進(jìn)行資產(chǎn)分配，即將一個(gè)基金公司管理的不同賬戶交由不同的托管人進(jìn)行托管。這樣，一家基金管理公司有多個(gè)托管人對(duì)他們進(jìn)行評(píng)價(jià)和監(jiān)督，同時(shí)一個(gè)托管人也有多個(gè)基金管理公司對(duì)他們進(jìn)行評(píng)價(jià)，有利于增加評(píng)價(jià)的客觀性和可比較性。
同樣理事會(huì)對(duì)托管人的監(jiān)管也分為年度檢查、專項(xiàng)檢查和日常監(jiān)管。社保基金托管人收取的托管費(fèi)年費(fèi)率不高于社保基金托管資產(chǎn)凈值的0.25%。
| 
