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編者按：為市場提供準(zhǔn)確信息，應(yīng)該是市場各方面的參與者的共同責(zé)任，“有權(quán)而無信，是無權(quán)；有法而無信，是無法”
特約撰稿 縹緲
本周堪稱經(jīng)典。大盤一路“奔底”，幾乎沒有抵抗。
周初，外幣小額存款利率下調(diào)，是應(yīng)有之事，所以，兩市B股指數(shù)出現(xiàn)低位反彈走勢，尤其是前期青啤定向發(fā)轉(zhuǎn)債、以及上工停A改B。導(dǎo)致B股似有走好之意，但是，滬深B股市場擴容停滯已達兩年之久，因此，此次盤后的松動，定向募資、募股之類，如能獲準(zhǔn)并且順利實施，B股市場是有走活的可能。
問題在于，這類機會，不一定是真實的機會，其中蹊蹺甚多。作為近兩年以來的B股融資的發(fā)端，恐怕應(yīng)該慎重。從市場考慮，更不宜發(fā)生大的波動。在我看來，不論是青啤、還是上工，方案都還有不確定的因素，而且問題不見得小，到底如何，后市可以觀察。
到目前為止，盤面顯示，除蘭州民百開出將近5個跌停、太鋼不銹、方正科技、泰山石油等老莊股和“亞強勢”股，也是有破位跡象。而且，本周幾乎每天有新的莊股，如江南重工，北方股份，等等，加入這個跳水的行列。這些股票，跌幅巨大、拋盤不斷、勢頭兇猛，這只能反應(yīng)出盤面的壓力，使得很多個股陷入突然性下跌，也與盤內(nèi)外某些機構(gòu)急于出貨、有意打壓相關(guān)，所以，目前盤面確實非常危險，“生死存亡之秋”，有經(jīng)驗的朋友，應(yīng)該早已經(jīng)看到了一些跡象。
對此，我不說太多了，總之，多年以后，我們可能會回憶起這個場面。我的感覺，本周最重要的收獲在于，市場就是市場，市場總是會顯示出一種獨特的市場力量，這種力量，一只“螞蟻”所顯示出來的，往往會與一只“大象”所顯示出來的，同樣可怕！
所以，基于市場，就要維護市場，要防微杜漸，不能掉以輕心！這是各方參與者的基本常識之一。大盤走出這種結(jié)果，本來可以避免，特別是由于此前券商、基金等機構(gòu)的整體倉位過重，且四季度市場已經(jīng)持續(xù)性地低迷，更是應(yīng)該避免本周這種極為不利的局面。
當(dāng)然，對于三季度未能及時減倉的部分中小機構(gòu)，更是在本輪走勢中遭遇相當(dāng)慘重的打擊。因此，反手做空，殺掉尾倉，這種無奈，也是大勢所迫，不足為奇。我們認為，這是本周盤體破位、群體做空的主要動力。
我們看到，自周初光明乳業(yè)、湘電股份不斷地大幅破位，包括周四國企大盤股、“180指數(shù)”股也有續(xù)跌，看來，基金也有“相當(dāng)規(guī)模”的減倉跡象。不過，這些“大盤股”、“巨無霸”，本來易跌難升，現(xiàn)在的問題是減也減不掉，因為沒有接盤。
應(yīng)該說，至周未，滬指短線在跌破所有支撐點并且探出新低以后，目前，市場的弱市格局比較難改，反彈只為再度的下跌提供做空能量，這種75度的下跌通道，做空動力是比較狠的，C浪的特征，需要進一步釋放，預(yù)計大盤會以下跌抵抗方式實現(xiàn)“總探底”。
因此，后市可能是以打出恐慌盤為標(biāo)志，而不以點位為標(biāo)志，落下去，才能升起來，這是我們的市場中，久經(jīng)考驗的一個“羸利模式”，在向上突破徹底無望的情況之下，這基本上也是有利于市場走活的唯一的辦法。
所以，現(xiàn)在基本上不要想下方有一個很具體的底，盡管這個底已經(jīng)大致可以估算出來了。
短線：大盤將繼續(xù)震蕩，尋機拉起或者橫盤。
目前，所有技術(shù)指標(biāo)盡皆慘不忍睹！大家甚至可以看一看BOLL線，下破下軌，而且偏出很遠。連續(xù)的下跌，在技術(shù)指標(biāo)已有明顯超賣的狀況下，市場糾偏的可能性也完全存在。
對于市場，目前人氣的恢復(fù)，需有一段時間。不過，我們認為，整個市場已經(jīng)出現(xiàn)了一種氣氛，這似乎是在營造一種“進行徹底的股價結(jié)構(gòu)調(diào)整”氣氛，也就是說，在國有股、法人股可以以低價向外資、民營企業(yè)投資者轉(zhuǎn)讓(包括管理層收購)之后，受到股價結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中“成本性傷害”的二級市場的投資者，正在采用市場方式表態(tài)。
應(yīng)該說，這種股價結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，本來就是“螞蟻”與“大象”的對決，力量非常不成比例，也不是在同一個數(shù)量級上所發(fā)生的對話，但問題在于，螞蟻的數(shù)量極其巨大，所以，當(dāng)螞蟻們不計成本，不計代價地“離場”之后，至于別人，也就“不好玩”了。
這種螞蟻的力量，正是“市場機制”的力量。事實上，這也是任何市場經(jīng)濟中均不可能有抗衡的力量之一。正常情況下，螞蟻很弱小，只能吃屎，螞蟻拿大象是沒有辦法的。但是螞蟻的優(yōu)勢在于，市場機制是一個杠桿，這個機制是有傳導(dǎo)作用的，最壞的結(jié)果，如果分擔(dān)到每一只螞蟻的身上，損失也會很小。但是大象怎么辦？
如果大象不信“市場崩潰”？本周的盤面，所顯示的態(tài)勢，可以稱之為是輕微的“市場崩潰”了；如果沒有對策，后面就會是中度的“市場崩潰”。
可以這樣說，在經(jīng)濟學(xué)理論上，此類選擇，就是“市場選擇”。所以，大象也要講究一點藝術(shù)，盡可能地不在市場的層面上與螞蟻們進行博弈、同時避免進行最后的攤牌。因為市場永遠是脆弱的，市場也損失不起。
在后市，也許探出一個不可思議的新低，也許繼續(xù)整理，在市場上，任何事情的都有發(fā)生的可能，但我們分析，高層近期會有果斷的動作，封死一切不利于市場穩(wěn)定“內(nèi)外部的不確定因素”，制止本周這種態(tài)勢的繼續(xù)發(fā)展，基本面有利于市場反彈。
我最強烈的感覺，現(xiàn)在的問題，不在股市內(nèi)，破位的原因是在于股市之外。
我們從大多數(shù)上市公司來看，前景向好和業(yè)績處于穩(wěn)定增長的企業(yè)、個股，在市場不斷下跌后，投資價值的凸現(xiàn)，必將開始吸引真正的穩(wěn)健型的機構(gòu)入局。
因此，我對后市仍然樂觀，但我也再次強調(diào)一個觀點，“市場的底，不是猜出來的，而是買出來的！”而事實上，現(xiàn)在的市場，你一眼看上去，幾乎全是錢。
另外，看看海外，與我們相對應(yīng)的，本周最大的“大事”，其實是“世界會計業(yè)”在香港挑戰(zhàn)“誠信危機”。
“誠信是市場經(jīng)濟的基石，也是會計執(zhí)業(yè)機構(gòu)和會計人員安身立命之本。”這是朱?基總理在第十六屆世界會計師大會開幕式上的一席話，引起了與會者的強烈共鳴。如何維護會計行業(yè)的公信力和獨立性，也是本屆“世會大會”的比較熱門的話題。
過去一年半以來，被稱為“通用行業(yè)”的會計業(yè)屢遭重創(chuàng)，動蕩飄搖、動蕩不安。如安然、世界通訊公司等一系列會計及公司管制的丑聞，有如火山爆發(fā)，破滅了一個又一個神話，嚴重損害了國際資本市場的誠信，對全球的資本市場產(chǎn)生了惡劣的影響。
一時間，會計行業(yè)的公信力和獨立性備受質(zhì)疑。有大量分析文章指出，日益膨脹的市場、高新技術(shù)的出現(xiàn)，以及現(xiàn)代財務(wù)環(huán)境導(dǎo)致的會計和審計紀律松散等，為那些肆無忌憚的腐敗和不道德行為提供了更大的可能。
在這一背景下，來自全球近百個國家的5000多名會計師、政府官員、學(xué)者、專家，聚會香港，集思廣益，探討如何面對“誠信危機”的挑戰(zhàn)。他們認為，提高誠信度和公信力、維護職業(yè)道德，是會計行業(yè)的根本。
但很明顯，面對世界性的誠信危機，不僅是會計行業(yè)。事實上在任何行業(yè)，都要推進誠信建設(shè)。首先就是官場；其次該是傳媒；其后可能也輪不到會計師；因為就市場經(jīng)濟本身而言，排在會計師前面的，起碼也還有企業(yè)“內(nèi)部人士”以及分析師，這一切之種種，總稱為“公信”。
我不太懂會計，水平僅限于看看報表，但我認為，這次大會有一個明顯的遺憾，因為任何個別行業(yè)的“誠信”，都不如“公信”。誠信只是道德原則，公信才是市場原則，誠信以公信為準(zhǔn)則。只有公信，才能切實地體現(xiàn)為公眾利益服務(wù)，與此同時，還包括專業(yè)水準(zhǔn)、公共道德、以及保持職業(yè)的操守。
舍此，任何人也休想建立什么“誠信”，在資本市場，“誠信職業(yè)”一般只是“二流職業(yè)”，為人作嫁，干了許多“臟活”、“累活”，收益其實不高，養(yǎng)家糊口而已，責(zé)任卻很大。這個問題，需要市場深入進行反思。
回顧本周的市場與外圍，在公信方面，暴露問題最多的，其實是一些重要信息“走水”。
比如說，市場上到處都是周小川主席“講話”的“嚴重修篡”稿，“版本”非常之多。證監(jiān)會有關(guān)方面負責(zé)人在周五也進行了措辭相當(dāng)激烈的置疑、辟謠、批評，據(jù)相關(guān)媒體報道：“中國證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人表示，近日個別媒體對我會領(lǐng)導(dǎo)在香港出席有關(guān)會議的講話做了失實報道和誤導(dǎo)性的評述，此信息經(jīng)廣泛傳播，對投資者產(chǎn)生了誤導(dǎo)，并給市場帶來負面影響，我們對此高度關(guān)注。我們注意到，就失實和誤導(dǎo)性報道，有關(guān)報紙已做了澄清。我們認為，信息與投資者行為有著直接關(guān)系，為市場提供準(zhǔn)確的信息是包括媒體在內(nèi)的市場各方面參與者的共同責(zé)任。”
市場看到，與此同時，也有一些媒體出來致歉，但這種“假似真、真似假、真有假、假有真、欺上、瞞下”的東西，確實已經(jīng)到了相當(dāng)危險的程度，有如污水之泛濫，著實讓人吃不消。問題還不僅如此。
周一，我們看到了“有關(guān)部門”就忙于“辟謠”，是在飛機票方面，就有北京某報否認有關(guān)“飛機票可以下浮四成”的消息，并說“機票松綁尚待時日”。象這種飛機票打折的的不實消息，今天報道，明天否認，今年已經(jīng)來回折騰了好幾次。
周二，熱點表現(xiàn)在郵票發(fā)行。國家郵政管理局出來“辟謠”說：有關(guān)明年新郵發(fā)行“銳減4成，純屬謠言”！郵局官員說，這種新聞炒作將不利于郵市的健康發(fā)展。集郵愛好者千萬“不要受這些消息的影響，以免上當(dāng)受騙。”
但受到信息騷擾最慘的，根本不是“郵市”炒友與“飛機”一族，而是我們的股市。
周三，深圳某報就進行了非常詳細的中國證券業(yè)協(xié)會正在籌建“新三板”的相關(guān)報道，結(jié)果狠遭協(xié)會領(lǐng)導(dǎo)批評，“根本沒有這樣的事。”
周四，本以為“整個世界就清凈了”，沒想到又一家媒體“爆料”，說證監(jiān)會和上交所“將推薦六只藍籌股”，此消息當(dāng)然未向證監(jiān)會和上交所的相關(guān)人士核實，“有關(guān)部門均堅決予以否認”。證監(jiān)會的新聞處也說：“此消息不屬實，作為上市公司的監(jiān)管部門，證監(jiān)會不可能推薦股票”、“希望投資者不要輕信市場傳聞”。這真是讓人哭笑不得。
這種現(xiàn)狀，要說全怪傳媒，恐怕也不對，因為前期就有很多被“辟謠”的消息，如中國聯(lián)通的路演，見報近三周，最后“弄假成真”。
而且，當(dāng)“消息滿天飛”的時候，政府機構(gòu)又不能及時地提供正確、及時、全面的信息，那么，“山不轉(zhuǎn)、路轉(zhuǎn)”，“憔悴的媒體”就只好動用“資源”，采集其他信息。對于這種情況，你讓市場咋辦？
傳媒方面的專家，真沒有幾個是笨蛋，有的高屋建瓴，有的立意深長，個個滑得流油！于是這種真真假假的消息，雪片一般飛舞，也讓市場實在找不著“北”。
其實，市場與媒體也是有自己的局限性的。
面對這許多的糟糕的消息，掉過頭來看看，事情發(fā)展成這樣，消息的真假，已經(jīng)不重要。而且大家細看發(fā)布消息的媒體，都是名聲在外、根基深厚的大報、大刊。不知道他們想過沒有，如果投資者據(jù)此而索賠，你老人家，賠得起不？
問題還是消息的來源，麻煩就在這里面。既然弄不到全文，那么“走水”似乎也就無關(guān)緊要，各種消息、說法，就有相當(dāng)?shù)摹白詩首詷贰钡囊馕丁！肮拧币蛑蔀闃O不嚴肅的玩笑。
展望未來，最不樂觀的是，關(guān)于股市政策的報道、信息與投資者行為有著最直接關(guān)系，所以，為市場提供準(zhǔn)確的信息，嚴肅的分析，是我們的市場各方面參與者的共同責(zé)任。誠信體現(xiàn)于公信，誠信又何如公信！每一次類似事件的發(fā)生，都只會導(dǎo)致公信力的下降，決不是什么小事。 所以，本周股市論語，我們說一說《陽貨》章“五信”。
對于誠信，我們前期曾經(jīng)講過，歷來就是一個很大的“概念”，不是一個簡單的東西，甚至也不是可以非常具體地描述的東西，誠信需要其它保障。這就引出了誠信與公信的問題。對此，特別是在古代學(xué)術(shù)界，歷來有儒家“五信”與后來法家“三信”的兩大流派之說。這也是一個非常有趣的話題。
應(yīng)該這樣說，所謂“誠信”，只是一個小的概念，而“公信”，則是一個更大的概念。
觀看《論語》，孔夫子當(dāng)年所說的“五信”，是指公信的保障，因為“能行五者于天下，曰：恭、寬、信、敏、惠。”對此，孔夫子曾經(jīng)解釋說：最重要的是“寬則得眾、信則人任焉、敏則有功”。這是孔夫子引用堯的一句話，在《論語》中，同時見于《堯曰》一章。而“恭則不悔”以及“惠則足以使人”，是孔夫子的補充說明。合而為五。這里的五信，經(jīng)過后人的歸納，已經(jīng)不再是單獨“誠信”的概念，而是合“誠信”而為“公信”的大概念。對此，由于前期我們曾有過比較詳細的表述，在此就不作詳述了。
有意思的是，與儒學(xué)相對立的，法家有不同的關(guān)于“公信”的另外一種表述，這就是法家的“三信”學(xué)說。提出這個概念的人，也是大有名氣，因為此人就是商鞅。眾所周知，商鞅是中國歷史上的一個悲劇型的變法名人，也是令人感慨不已的改革家與政治家。
簡單地說，商鞅本人首先是我國戰(zhàn)國時期最重要的大學(xué)問家，其次才是作為法家的代表人物出現(xiàn)，其著作在今天傳世的有《商君書》，對于中國文化的貢獻，也是非同小可。
商鞅的“三信”，是指“法、信、權(quán)”，也是指“公信”而言的，相比于孔夫子的“五信”，大家可以體會到其中確實有非常巨大的差異。商鞅提出了一些新的東西，如法與權(quán)。那么，其中的道理何在呢？
據(jù)《商君書、修權(quán)》：“法者，君臣之所共操也；信者，君臣之所共立也；權(quán)者，君之所以獨制也。”有區(qū)別，就有約束，所以商鞅認為，對于“三信”的基本關(guān)系是：“明主愛權(quán)重信，而不以權(quán)害法。”所以，“賞厚而利，刑重而辟，不失疏遠，不諱親近。故臣不蔽主，而下不欺上。”
商鞅認為，世間最重要的東西不是制度，而是制度的保障，沒有“公信”作為保障的任何制度，只是一種虛幻而已。
所以商鞅認為，所謂“法”、所謂“權(quán)”，全部不能離開“公信”，而法與權(quán)，也只是公信的一部分，有“公信”，可以無“法”，有“公信”，也可以無權(quán)，但是這種關(guān)系不可以反過來，“有權(quán)而無信，是無權(quán)；有法而無信，是無法。”
所以法與權(quán)，均是為了保障公信而設(shè)立的一種保障。沒有“信”，你再有“權(quán)”、再有“法”，全然沒用，也一樣“天下大亂”。
商鞅說：“世之為治者，多釋法而任私議，此國之所以亂也。”“凡人之事君，多以主之所好。君好法，則臣以法事君；君好言，則臣以言事君。君好法，則強直之臣在前；君好言，則毀譽之臣在前。公私分明，則小人不嫉賢，而不肖者不嫉功。”
歷史記載，商鞅變法，首先“樹木為信”，可見“為信”確實是在“變法”與“行權(quán)”之前！
看《論語》、讀《商君書》，感到我們的先人，對于誠信與公信的研究，是非常透徹的，同時，“誠信”不如“公信”的立論是可以成立的。盡管孔夫子據(jù)今已經(jīng)有2500多年，而商鞅也據(jù)今有2300多年了，但是他們對于“誠信”的思考與實踐，直到今天，也沒有過時。
這一寶貴的文化遺產(chǎn)，也但愿我們能夠取其精華，能夠“有所繼承、有所發(fā)揚、有所光大”才是。
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