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良德信
閩東電力今年三季度凈利潤虧損10.77萬元，數額不多且董事會也未對全年業績大幅滑坡做出預警，但依據前三季度凈利潤同比滑坡63.31%的情況來判斷，全年凈利潤下降50%以上的可能性極大。這很可能還是樂觀估計，一旦長期困擾公司的應收賬款差錯糾紛在年底之前仍得不到妥善解決，不排除全年發生虧損的可能性。
為什么會出現虧損？
關于今年三季度的虧損，該公司董事會側面給出的說明是本季度增提壞賬準備所致。實際上，早在2001年，即閩東電力上市后的第一個完整會計年度即發生了712萬元扣除非經常性損益后的凈利潤項下的虧損。值得注意的是，公司去年也是由于計提壞賬準備導致業績異常的：去年計提的壞賬準備由2000年末的3339萬元猛增64%，受其影響，管理費用竟大增138%。考慮到這兩個虧損記錄之間存在重大連帶性，因此，很有必要對公司應收賬款及壞賬準備的歷史加以分析。
截至1999年末(閩東電力上市前一會計年度)，公司應收賬款余額169萬元，其他應收款余額988萬元，并確定壞賬計提比例分別是1年以內5%，1～2年10%，2～3年30%，3～4年50%，4～5年80%，5年以上100%。該年度公司共計提壞賬準備66.19萬元。
而到2000年末，公司應收賬款猛增到了9981萬元，其他應收款亦增至5960萬元，增幅分別高達58倍和5.03倍。2000年報顯示，應收款壞賬準備較上年增長42.34倍，達到驚人的2869萬元。這一點很讓人費解。正常情況下，年末較年初新增的應收款賬齡不會超過1年。這也就是說，閩東電力2000年新增的、賬齡應當在1年以內的應收款合計14784萬元，按照5%的比例計提壞賬準備，其金額充其量為739萬元，根本不可能達到2869萬元。那么，究竟是什么原因導致這一年壞賬準備出現爆炸式增長呢？可能的答案是，閩東電力對應收款進行了調整(該公司迄今為止未對上述變化做出說明。)
更不可思議的是，在其他應收款2000年末數與2001年初數之間，竟然出現8306萬元的過賬差額，前者為5960萬元，后者為14266萬元。如此重大會計差錯居然沒有引起董事會和會計師事務所的注意？！與年初相比，公司應收賬款由9881萬元進一步增加到15966萬元，其他應收款則由所謂的14266萬元減至12995萬元。與此同時，1年以上賬齡金額比例大幅提升。在很大程度上，正是由于應收款項不明不白的大幅增長和相應的賬齡加大，才導致閩東電力在2001年度發生經常性項下的虧損。這與該公司今年第三季度出現的虧損原因基本一致。
應收賬款差錯糾紛可能引起的調整損失
雖然閩東電力已對應收款項計提了較大比例的壞賬準備，但發生在上述應收款當中的不可回收風險依然存在，且均與原大股東老區水電有關：
1.截止2001年12月31日，公司所屬閩東水電站應收老區水電電費等款項3948萬元，但對方對這一金額存在爭議，故在往來款項函證中未予確認。這意味著：公司存在3948萬元債權損失的可能性。截止今年9月30日，閩東水電站扣除應付款項后，應收老區水電電費等款項3477萬元，但仍未得到對方確認。
2.公司所屬周寧發電分公司應收老區水電電費等款項2232萬元，但與對方核對后出現594萬元的差異。
以上兩項應收賬款差錯金額合計4071萬元。隨著時間的推移，類似糾紛給公司帶來損失的可能性也越來越大。嚴格地講，不能得到證實的債權和已核實出的債權差額是不能確認為資產的。到今年年底，如果問題仍得不到解決，這4071萬元不良債權就應當采取備抵的方法予以核銷，以此反映其不可回收的風險。鑒于這部分債權已計提了一半左右的壞賬準備，今年年底可能予以核銷的金額當在2000萬元左右，大于前三季度實現的凈利潤。這就是筆者擔心閩東電力全年業績出現虧損的原因。
或許有觀點認為，即使出現上述調整，也未必能夠導致全年業績虧損，原因是可以采取追溯調整的方式將虧損因素消化在以前年度。不過，在財政部最近關于不屬于制度或政策變更引起的會計調整不得采取追溯方式的意見發布后，此路已被封堵。
風險之源：大股東變更
顯而易見，閩東電力業績大幅滑坡及階段性虧損主要是由老區水電所欠電費形成的應收賬款及壞賬準備引起的。那么，又是什么原因使得公司應收賬款在上市后不久便迅猛增長呢？
老區水電是閩東電力的主要發起人，其他四個發起人也是其所屬企業。不僅如此，老區水電也是閩東電力所在地區唯一的電網公司，承擔上市公司全部上網電力的購買業務。以此為背景，老區水電似乎不應當有意拖欠巨額電費，以避免由自己控制的上市公司出現業績持續滑坡。目前來看，一切皆起因于大股東的變更：自去年1月1日起，原委托老區水電管理的閩東電力國有股權改由寧德市國資局管理。
據悉，老區水電在閩東電力上市前的改制過程中曾墊付過部分資金，大股東變更后曾要求上市公司償還，但雙方對金額確認及利息計算存在分歧。因此，老區水電以“往來賬有重大出入，數據有待進一步函證核實”為由拒絕確認閩東電力單方面確認的應收賬款。
不排除這樣的可能性，如果老區水電至今仍是閩東電力的第一大股東，不大可能因為改制過程中曾有過墊付資金行為而在應收賬款確認方面與其發生嚴重分歧，也就不大可能放任這一分歧導致后者業績持續滑坡甚至虧損。當然，無論是老區水電，還是變更后的大股東，在處理歷史遺留問題時，應當保護中小股東利益，而不是將風險通過業績滑坡以及股價下跌的途徑轉嫁給社會公眾投資者。
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