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老莊股為何頻頻跳水?投資理念轉換機會凸現

http://whmsebhyy.com 2002年11月17日 10:42 證券市場周刊

  上海樸智投資 石長軍

  近兩周來,老莊股的跳水現象又有明顯的抬頭跡象,并且隨著本周滬深兩市大盤的破位大跌而有愈演愈烈之勢。一些莊股重演了去年年底雪崩式的跳水行情,先是10月31日蘭陵陳香(600735)開始連續三個跌停,股價從13元一路狂瀉至目前的7元多,三周損失40%。本周西藏天路(600326)也是連續三個跌停,從13元跌至9元只用了一周時間。它們的示范效應帶
動了山大華特(000915)、交大科技(600806)、賽迪傳媒(000504)、華立控股(000607)等一大批老莊股和青海華鼎(600243)、興業聚脂(600259)、寧波韻升(600366)等次新莊股的跳水,導致大盤欲振乏力、一瀉千里。那么為何此時莊股要頻頻跳水呢?這種跳水現象又昭示了什么?低臺跳水 實屬無奈

  我們注意到,近期老莊股的跳水與去年年底的莊股跳水行情有所不同,主要表現在:一是去年跳水最為慘烈的是眾所周知的一些強莊股,主力高度控盤,股價高高在上,跳水時接盤寥寥。而近期跳水的個股主力控盤程度不高,甚至相當隱蔽,但由于人氣低迷,低位接盤也不多;二是去年莊股跳水的力度很大,如數碼測繪(600700)有過連續10個跌停的記錄,從20元一路狂跌至7元多,而本輪中連續跌停次數少,“跳水英雄"蘭陵陳香和西藏天路都只有3個跌停;三是跳水時的股價高低差別大。去年大多是從15-20元區間跳下來的,可以說是高臺跳水,而近期跳水的15元以下的個股占絕大多數,有許多甚至是10元以下的低價股,僅僅是低臺跳水;四是去年有時一天跌停的個股多達幾十只,排隊跌停成為股市的一大景觀,而近期盡管大盤跌幅較大,但跌停個股不多,最多一天只有兩只。

  這些現象說明了近期跳水的股票除了少數個股屬于主力控盤程度很高的強莊股外,大多數都屬于券商、基金、私募基金等機構重倉股,他們熬過了去年的暴跌行情,應該說具有相當頑強的生存能力。從目前他們出貨的價格來看,基本上都是割肉認賠出局的。如西藏天路2001年1月16日上市開盤價為18.23元,當日最低17.80元,主力大舉建倉跡象明顯,在5月23日到達了最高價27.80元,然后隨大盤震蕩走低,主力的綜合建倉成本應該在22元附近。今年3月底該股10轉增8后主力成本在12元以上,近期該股從13元上方大幅跳水至目前的9元,主力資金損失至少在20%以上。其他一些個股如山大華特、青海華鼎等主力都是割肉出局的,而且在目前的低迷市道中,它們跳水也出不了多少貨,自然有其內在的原因。除了年底投資機構資金面普遍較為緊張,對后市較為看淡的因素外,目前市場處于一個實質性的投資理念的轉換過程中,通過對老莊股的清理,輕裝前進,保存資金實力,在新投資時代中尋找新的投資機會應該是不少投資機構正在思考的課題。

  理念轉換 機會凸現

  莊股時代的核心,即認為股票基本上只是一種籌碼,其內在價值是根本不確定的,是靠資金、題材、概念給炒出來并做上去的,所謂“有莊的孩子是個寶,沒莊的孩子像根草"。由于吹泡泡和泡沫破滅過程中均會消耗掉大量賬面利潤,所以一定要追求更大的獲利空間,使主力只能通過高度控盤、不斷拉升來獲得出貨空間。但隨著投資者投資理念的不斷成熟,這種莊股運作手法越來越難以獲得市場的認同,使主力出貨日益艱難。而我國進入WTO后,證券市場與國際接軌的進程明顯加快,近期出臺的允許外商收購上市公司非流通股股權、QFII政策均是如此,這種進程將會使我國股市盡快拋棄舊的投資理念和炒作手法,引發出新的投資理念和投資機會,而死死抱住舊的投資模式將會變得極為艱難。

  那么,在這種市場投資格局不斷調整、新舊投資理念逐步消長的過程中,投資者應該注意哪些問題呢?

  首先,新投資時代將是一個業績和成長性并重的時代,主流品種是價值型藍籌股和成長性良好的潛力股,績劣股和虧損股由于無人問津,股價會很低甚至會被摘牌;其次,投資機構操縱股價的風險由于監管的加強而變得很大,因此主流資金追求的是合理的市場利潤而非暴利,要獲得超出市場平均水平的收益,主要依靠金融創新和調研深度等;最后,由于整個市場市值日益龐大和投資機構的多元化,單個機構的持倉對股價影響有限,所以股價會更多地表現出波段運行的特點,很難過度脫離市場認定的合理價值區域。總之,前幾年盛行的莊股時代正在走向它的終點,去年和近期莊股的頻頻跳水就說明了這一進程是無法抗拒的。

  面對這種變局,投資者的投資思路和投資理念也必須及時轉變。一是不要盲目介入那些主力運作明顯價值被高估的個股,注重自身資金的安全性;二是深入分析股票的內在價值和成長性,從眾多個股中篩選出有中長線投資價值的品種;三是應以中長線投資為主、短線投機為輔的原則,并組建自己的投資組合;四是建立由行業到個股的選股模式,先劃定潛力行業,然后尋找行業龍頭或發展勢頭良好的潛力股進行投資。




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