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本周據有關媒體綜合統計，三季度券商重倉股市值微增1%，那么，其中的主力券商，尤其是最具資本實力和活力的部分券商，又是如何排兵布陣，調整倉位的呢?繼中報過后，我們進行了連續跟蹤
在我們中期所作的大券商持倉追蹤中，減倉主力主要來自兩家，即銀河證券和國通證券。其中，國通證券扮演了徹頭徹尾的空頭，二季度僅有的5只流通A股雖保存下來，但繼續
減持195萬股，不過因其原有倉位已經較輕對大盤的影響已無足輕重。
而銀河證券則相反，已將騰空的倉位回補大半。其二季度重倉股減倉在4000萬股以上，而三季度已回補2748萬股，可以看出，銀河作為6.24典型的作空主力，并非全然看淡后市，其出貨多半是為兌現利潤和調整倉位，與其他券商被動持倉相比，銀河操盤更顯得心應手，在1700～1500點區間波段操作跡象明顯，且屢屢得手。如本季度銀河唯一剔除的重倉股深高速，年內漲幅約50%，以銀河二季度229萬股的倉位，期內價格拋出，應獲不菲利差。
那么，銀河是如何分配現金的呢？我們發現銀河并未尋找新的獵物，三季度凈增的2700多萬股倉位，除新增了太行股份一只股票外，其余盡數用于原有股票的加倉，在27只重倉股上，加倉個股數比例占到60%。增倉幅度較高的有3只股票，分別是小天鵝增倉1023萬股，歌華有線增倉626萬股，太鋼不銹增倉889萬股，增幅分別為407%、163%、27%。其中小天鵝是本期銀河炒作最成功的一只股票，悄然之間已從6月末的10.45元爬升至目前的最高12.97元，升幅20%。
東風汽車是銀河長期控盤的股票，三季度又有微量增持，但銀河系成員之一的融證投資有大比例減倉1183萬股舉動，這是否是撤莊的先期信號值得留意。另一值得關注的現象是，黑龍股份是6.24行情銀河大肆減倉并導致大幅跳水的股票，但三季度銀河系成員太鋼不銹重現十大股東行列增持253萬股。銀河在三季度主要減倉的有兩只股票，一只是寧滬高速減倉233萬股，另一只是紫江企業減倉118萬股，占原持股的30%，數日前紫江企業連續跳水，不能不令人生產聯想。
增資擴股帶來多少增持
除6.24大量套現的主力外，在券商中目前仍具資金實力的群體，即是今年以來實施了增資擴股“輸血工程”的一批老牌券商和今年掛牌不久的新興券商。據統計，1-6月，增資擴股券商數達19家，注冊資本增加241億元，如申銀萬國資本金由13.2億經擴募至42.16億，華夏證券由10億擴充至37.47億，華泰證券由8.5億增至22億，海通證券由40.06億增加至目前的87.34億，已超過銀河證券45億的資本金躍居券商之首。此外，今年以來通過重組、聯合等方式新掛牌的證券公司經初步統計有14家，資本金總額為99.87億元，其中8家的設立帶有貨幣形式出資，此類新券商更值得關注。
海通：二級市場老大
海通證券本次擴募48億，按80%
的自營上限，最大入市額可達38億元，在券商中最具投資潛力。從三季度來看，其中已部分投入二級市場。三季度重倉股只數由40只增至47只，重倉股數凈增2000萬股，重倉股總持倉已達25139萬股，比銀河19737萬股的總倉位高出27%，海通作為連續蟬聯凈資產總額和利潤總額第一的券商，其在二級市場的影響力已無人可敵，相當于一只中、大型的基金。
海通三季度新入選的重倉股以新股次新股為首要目標，如10只新入選股有5只新股次新股，它們是現代投資、白唇鹿、康緣藥業、八一鋼鐵、金晶科技，其中、金晶科技、八一鋼鐵倉位較重，分別持有414萬股和394萬股。其余增倉股為新華制藥、中華企業、馬鋼股份、廈門機場、酒鋼宏興。重點增倉的上菱電器由759萬股增至2759萬股、鐵龍股份、武昌魚、南方匯通、凱樂科技增倉幅度達30-100%。
三季度剔除了宇通客車、上海建工、大廈股份等3只重倉股，而其減持的重點明顯放在了曾經重倉持有的股票，如深發展減倉714萬股，福建高速減倉1176萬股、萊鋼股份減倉361萬股。
華夏：ST廈華大幅減倉
華夏證券雖然也進行了大幅的增資擴股，但從倉位變化看，華夏在第三季度中的主要策略為減倉，三季度市場出現了長時間的調整，華夏在此階段采取了順勢而為的策略，其新增股票的絕對數量較少，而剔除的股票和減倉的倉位要多出許多，其中中報的重倉股ST廈華(600870)減倉幅度達50%。
華夏證券在2002年第三季度中剔除了三只股票，分別是強生控股(600662)175萬股，ST中西(600842)109萬股，湖北興化(600886)61萬股。新增六只股票，分別是桐君閣(000591)24萬，000958(東方熱電)89萬，天壇生物(600161)16.92萬，百花村(600721)73萬，600213(亞星客車)19.14萬，煙臺發展(600766)32.8萬。減倉較多的有天歌科技(000509)由691萬減至587萬，ST廈華(600870)
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