|
據中國證監會網站7日下午報道，中國證監會與中國人民銀行聯合頒布命令，宣布《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，自2002年12月1日起施行。
市場風聞已久的QFII制度終于在十六大前夕頒布，中國全面引進境外機構投資者從事中國境內證券投資業務邁出實質的一步。這是新中國十年證券發展史上，即在境內引進特種人民幣股票建立B股市場引進外資制度以來又一個實質性的突破。在人民幣尚不可自由兌換條
件下，先行實施QFII制度，是中國證券市場盡速國際化的有效一步。
根據中國證監會與中國人民銀行聯合頒布的《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》細則，有以下幾個方面值得注意：
第一、目前規定的境外機構合格者的限制條款看，與以往一些政策改革的試點不同，這次政策，以引導大型、穩健和聲譽良好的境外基金管理機構、保險公司、證券公司為首，并允許引進其他合格的資產管理機構。由于這些機構在全球資本市場投資過程中也必然遵循的穩健與長期投資原則，這項政策從一開始就從制度上規避了一定的“游資”的“流動性風險”，避免了因政策缺少前瞻性而帶來的一系列后遺癥。
第二、頒布實行的時間看，與事前很多咨詢機構的預期不同，它不是在明年，而是在不到一個月之后的12月1日。這與過去一些政策頒布的慣例有別，它不是“從頒布之日起實行”，也不是從“元月一日起實行”。這表明，中國政府對目前國內資本證券市場存在的各種問題，估計充分、手段果斷。同時也向全世界表明：中國在加入WTO的第一年，中國在各個領域，尤其是在資本證券市場領域的對外開放的承諾如期和加速實現。這為十六大與2003年新一屆政府的良好開局，發出了一張關鍵性的王牌。
第三、今年還有短短的不到兩個月的時間，這點時間，對國內證券市場、對中國經濟全局、對2003年新一輪經濟周期來說都非同尋常。配合前期宣布的允許外資收購國有法人股權的政策，中國經濟包括資本市場全面國際化的步伐明顯加速，許多重大的懸而不決的“歷史遺留問題”，因新的更加市場化的定價、更廣闊的接盤資金的介入而會逐步開解。
第四、與前期一些咨詢機構對國內證券市場價格高估的悲觀預期不同，對于境外機構而言，在巨大的中國，不論是市場需求、資源網絡、投資機會、人力成本，還是控股股權價格等，都是一塊塊只要允許就要迅速介入的黃金寶地。一個很簡單的例子，中國很多企業的有形資產很爛、報價很虛，但外資很看重的需要更大資本和更長周期建設的很多無形資產，這些企業卻不算價值或以極低的價格一并送給你。全世界的外資正在翹首以盼這個2002年12月1日。
第五、這項政策就未來數周對國內中、短期證券市場的影響看，很多過去因國內市場存量資金受限而被低估的各種未來的“殼”資源，比如各種具有壟斷性、成熟性、龍頭性、成長性行業特征的國有、法人股權結構單一或控制權松散的大型(大盤)上市公司，在不久的將來都將成為這些國際“獵頭”的重點投資對象。
第六、國內各機構投資者，在未來數日，也會集中研發力量，精心研究這些具有重大投資機會的股票，盡力在12月1日以前優先增持。這樣的目標公司，應該包括：大型汽車類、大型基礎建設類、允許合資獨資的能源化工類、大型醫藥、通訊類、國家重點城市政府主導的允許外資控股的地方龍頭性的上市公司，比如上海深圳的某些地產、電子、機械類。
第七、結合已經頒布的外資股權收購政策，以及十六大以后接續頒布的其他配套政策，
這項政策并不是僅僅立足國內證券市場，這必將對中國資本市場的定價與投資理念產生深遠持久的沖擊。
這個政策，從國內資本市場的政策建設、資金供給，以及市場的價值導引等各個方面來看，都是一個穩健而長期的利好。
QFII真的來了！！！
(作者：天同證券所屬天同星投資顧問公司市場部經理馮勁松)
新浪編者注：本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn, 或致電：(010)62630930 轉 5361，5151聯系。本文觀點純屬作者個人意見，與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，歡迎賜稿與合作 。
責編：心雨
| 
