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本報記者 于海濤
剛剛公布完畢的第三季度季報顯示，今年前三季度上市公司業績出現明顯增長，其中尤以大盤股的表現搶眼。
據統計，滬市57家大盤股公司前三季度樣本股公司的平均每股收益為0.145元，平均凈
資產收益率為6.32%，分別較滬市公司的平均水平高出7.41%和20.38%。
為進一步了解上市公司業績報告所反映出來的這些新特點及其市場影響，記者日前走訪了上海證券交易所總經理朱從玖。
初步形成以藍籌股為核心的市場群體
朱從玖說，今年第三季度上市公司業績整體好轉，尤其是大盤股公司的盈利能力在市場中處于領先水平，這表明證監會、交易所長期致力于培育藍籌股群體的努力已見成效，一個以藍籌股為核心的市場板塊已基本形成，以寶鋼股份、華能國際、中石化、招商銀行等為代表的一大批規模大、業績好、在行業中有重要影響力的大型藍籌股公司已成為整個上市公司經營狀況改善的領頭羊和中流砥柱。
通過對第三季度季報更深層次的研究還可以發現，藍籌股公司的業績增長不僅較快，而且是建立在主業穩定增長基礎上的有效率的增長。比如，57家大盤樣本公司扣除非經常性損益后的每股凈利潤為0.147元，比同期滬市A股公司的同類指標高出10%以上。此外，藍籌股公司的經營活動產生的每股現金流上半年為0.351，比去年同期增長了52%。
藍籌公司推動資本市場深化發展
藍籌股群體的形成正使上海證券市場的廣度和深度發生質的變化，對證券市場的健康穩定發展無疑十分有利。
朱從玖認為，藍籌股公司業績的良好表現，首先是中國經濟持續快速健康發展的結果。根據國家統計局的統計，今年我國前三季度的經濟運行情況喜人，全年經濟增長速度將好于預計。這其中，大中型工業企業和重點企業集團業績增長表現突出。在這樣的宏觀經濟背景支撐下，加上我國加入WTO后，藍籌股公司參與國際經濟競爭的廣度和深度不斷提升，經濟活動的舞臺不斷拓展，為其業績增長奠定了良好的基礎。
其次，藍籌股公司業績的改善還是近年來我國證券市場加強市場監管、強化公司治理積極作用的結果。通過不斷完善財務報告和信息披露制度，打擊會計造假，督促公司規范運作，我國上市公司的公司治理水平已經有了明顯改善，這其中，藍籌股公司起了很好的表率作用。
朱從玖認為，大盤藍籌股的優良表現，對我國證券市場的健康持續穩定發展意義重大。他說，從國際成熟市場的情況看，大盤藍籌股的交易集中度較高，是股市中廣受追捧的對象。資料顯示，過去十年，香港恒生指數成份股的交易額約占市場成交量的40%左右，整個股市中成交最活躍的20種股票基本上都是大盤藍籌股。道瓊期工業平均指數的樣本股也一直是美國股市的“定海神針”，近20多年來，它們帶動了美國股市80%的上揚。一些國際著名投資基金也都將大盤藍籌股作為主要的投資方向。國內藍籌股公司良好的業績表現也印證了國際資本市場的這些特征。從市盈率指標看，目前滬市A股的平均市盈率為38倍，而57家大盤股平均市盈率只有28倍，比市場平均水平低25 %。國內證券市場藍籌股的逐步崛起，正在吸引大批投資者尤其是機構投資者的注意，成為穩定中國股市的一支重要力量。從基金公布的投資組合看，大盤績優股已成為它們的重點投資對象，這與國際成熟市場的發展趨勢頗為吻合。
進一步推動以藍籌股為核心市場的發展
朱從玖向記者介紹，多年來上證所一直致力于吸引更多的大型優質企業上市，以培育中國證券市場的藍籌股群體。上證所成為世界一流交易所的重要標志是發展成為一個藍籌股交易所。要實現這一目標，除了加強監管、完善治理、改進上市公司管理機制之外，還有很多的工作要做。
首先，上證所要積極推動藍籌公司重視培養并維持較好的投資者關系。他說，從國際成熟市場的經驗看，密切與投資人的關系，讓投資人近距離“接觸”、了解上市公司是上市公司發展面臨的重要課題。絕大多數國際著名上市公司每年都會有多次面向投資者的推介會和匯報會，同時設有專門的機構負責日常接待投資者的來訪。一些國際機構還每年評選最佳投資者關系的上市公司。在我國，一些大型上市公司已成為重視投資者關系的先行者，如中石化等公司曾經榮獲過“亞洲最佳投資者關系上市公司”殊榮，東風汽車公司專門設立了證券事務和投資者關系管理部，在公司網站上建立了“投資者關系欄目”。上證所將進一步積極推動上市公司開展這項工作。近期上證所計劃組織推動一些大型上市公司與投資者，尤其是機構投資者，進行面對面的接觸和對話，使那些業績優良、增長穩定的大盤公司為更多的投資者所了解，促進投資者的投資理念進一步走向成熟。
其次，上證所將加快推出各類指數，推動金融產品創新的步伐，促進指數基金等機構投資者的快速發展，進而推動以藍籌股為核心的市場的進一步發展。上證所經過長期的研究和論證，已經推出了上證180指數，其樣本股基本上囊括了滬市現有的藍籌股。這一指數的市場代表性已初步得到了檢驗。在今后的發展中，上證所將組織國內外專家對其作進一步細化調整，使其更合理、更客觀。另外，上證所已經編制了全國統一股票指數，正在進行內部試運行，計劃將在進一步論證和測試后，在適當的時間公開發布。
綜觀國際成熟市場，以藍籌股為主體構成的成份股一直是包括證券投資基金、社保基金、保險基金在內的機構投資者關注和投資的重點。上證所在推出180指數后不久，華安基金管理公司就推出了上證180指數基金，其它類似的基金也在醞釀之中。可以預計，全國統一股票指數的推出將進一步激發市場的熱情，加快市場金融創新的步伐，大大推動指數基金等機構投資者的快速發展，從而引導市場將注意力更多地集中到績優、穩健、具行業和市場代表性的藍籌股上，這將對促進市場穩定發展發揮積極的作用。此外，業內專家也分析，我國正在積極醞釀推出的QFII，一旦推出，那些對中國證券市場和上市公司還不夠了解的外國投資者，也將會首先將注意力放在以藍籌股為主體的成份指數樣本股上。
此外，朱從玖還介紹，上證所還將積極改進和完善交易機制，盡快推出大宗交易機制，為藍籌股發展營造良好的交易環境。他說，大宗交易機制的推出，可以大大降低機構投資者的交易成本，有效增強股票市場的流動性。國際成熟市場的經驗證明，大宗交易機制對維護股價的穩定、提高市場交易效率具有積極作用，對提高大盤藍籌股交易流動性方面的作用尤其明顯。
藍籌公司將成為并購最重要的參與主體
隨著《上市公司收購管理辦法》等辦法的推出，上市公司并購越來越受到市場各方的關注。朱從玖認為，藍籌公司將成為上市公司并購的重要參與主體。他說，從國內外證券市場的發展情況看，藍籌公司往往是市場并購的積極參與主體。近十年來的國際經驗表明，每一次重要的上市公司并購涉及的企業主體及并購金額都相當巨大。大盤藍籌公司的購并重組往往都是戰略性重組，涉及行業生產要素及上下游產業鏈整合等等。滬市大型上市公司中的中石化、寶鋼股份、青島啤酒等已經或正在進行各類重組，這對改善企業資源配置效率、提高生產率都將產生積極的作用。在談到外資參與并購國內上市公司股份時，他說，國務委員吳儀最近強調，中國政府鼓勵跨國公司通過受讓股權、買斷資產等不同方式參與國有企業改組改造。隨著外商參與國內上市公司國有股、法人股轉讓將很快進入操作層面，旨在完善其全球發展戰略的外商將會把戰略性購并重組的重點首先放在業務發展良好、市場構架完善、管理基礎扎實的藍籌股公司。
最后，朱從玖表示，證券市場是一個優勝劣汰、尋求資源配置最優化的場所。他相信，隨著我國證券市場的不斷規范發展，藍籌股公司將有著良好的發展機遇和成長空間，國內外的投資者將隨著市場的發展分享到藍籌股穩定發展的回報。隨著我國經濟規模的日益擴大，上證所將集中越來越多的優質藍籌股群體，同時也將促進越來越多的公司成為藍籌股公司，從而不斷地向世界一流交易所的目標邁進。
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