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韓愛瓊
目前，華安基金管理公司下轄四只封閉式基金，并一直能較好的緊扣市場脈搏，以良好的業績在同行業中脫穎而出。其中：
一、安信、安順分別發行于1998、1999年，凈值累計增長率分別達到57%、104%，累計
值比大盤高出一倍，而三年來累計分紅分別高達0.82元和1.125元，甚至高于銀行三年定期存款利率。雖然今年上半年二者表現略劣于大盤，但這與其今年實施了大比例分紅政策而對市場短期機會的把握有所影響有較大關系。
二、安瑞和安久由老基金分別與2001年和今年上半年改制擴募而成，運作年限稍短，但今年上半年也取得了不錯成績—凈值增長率分別為4.29%、2.65%，且股票和債券品種上均未曾發生虧損，與許多基金在股票和債券投資上都出現了巨額虧損形成鮮明對比。
華安系基金能夠長期在同業中領跑，保持較高的投資水平，與其保持較高的共性因素有一定關聯。
1.相似的股東結構。華安基金管理公司和安信、安順的發起人中均有上海國投和天同證券；安瑞和安久雖說主要由管理公司發起和管理的，但管理公司還有其他股東，如申銀萬國和東方證券這些股東都集中在上海。這種相同的地域性、不同的經營優勢使基金能夠從這些股東處獲得足夠優秀的管理和投資人才，以及豐富的市場資源和研究成果，這些為進行有效投資提供了堅實基礎的同時，也使其投資傾向出現趨同性提供了可能性。
2.交叉的管理人員。在華安系基金中，最具特色的是每兩只基金分別由兩個基金經理同時管理—安信與安久、安順與安瑞的基金經理相同，其中一位經理兼任華安管理公司總經理助理和投資總監，而現任安順、安瑞基金經理之一曾擔任過安信和安久基金經理。四只基金之間管理人員千絲萬縷的聯系，預示著這些基金之間必然會產生較大的關聯性，不可避免地導致基金操作思路存在一定的相似性。
3.相近的投資策略和投資組合。運作時間較早的安信、安順在去年年底投資組合中就有很明顯的一致性：持倉比重占前十五位的股票明細中有十四只相同，一直到今年第三季度末，此種局面仍然存在。通過與華安基金公布的第二季度投資組合進行比較也可以發現：在華安系總計持有的101只股票中，有18只股票被兩家基金共同持有；15只股票被四家基金共同持有；15只股票被三家基金共同持有；被五只基金共同持有的有14只股票。據統計，華安系基金持股關聯度，居所有管理公司基金持股關聯度之首。相同的操作思路使華安系基金投資效果容易出現“一損俱損，一榮俱榮”的現象。
分析顯示，華安系基金的投資操作還具有以下特點：
首先，投資理念均為“嚴格控制投資成本，精選個股，集中操作，靈活調整”，其中降低投資成本是各投資策略的重要內容。
在目前窄幅震蕩、盈利空間減小的市況下，此種操作思路也是提高投資收益的現實辦法。華安系主要通過以下方式實現：1通過管理公司加強研究力度，提高其研究報告對各基金經理投資的參考價值和準確性，使基金經理能更好的把握市場短線機會和對市場突變的適應能力，減少基金信息成本、科研成本和市場投資誤差；從近兩年基金倉位調整看，華安基金股票更新率較低，在所有基金管理公司中居倒數第四位，安信和安順基金去年上半年投資的大部分重倉股一直保留到現在，其他基金重倉股的變化頻率也較低，大幅度減低了基金的交易成本。2由于堅持重點品種、集中投資和波段操作，使華安系持有的股票數目較少，四只基金上半年持有股票范圍在36—53只，遠小于有些基金200只以上的持有數目，相對于其他系基金集中度較高。
此外，華安系基金上半年剔除的股票主要是新股和6·24中漲幅較大的大盤低價股，較好地把握了市場短期機會并保住了果實；安信、安順由于成立時間較早，在股票市場的大牛市中取得了巨額收益，為基金以后運作奠定了殷實的家底，這也是華安系基金能輕松、理性進行證券投資的重要原因之一。
其次，華安系基金成功的另一原因是各基金資產配置對市場的適應性，這表現在證券與現金比例配置、證券與股票比例配置兩方面。
在股市調整和反彈之際，華安系基金較好地把握了市場節奏。例如，安信在今年初采取輕倉策略，較大程度降低了大盤下跌對基金凈值的影響，在兩會期間又果斷增倉，抓住了投資機會。今年上半年，華安四只封閉式基金也取得了較大的債券投資收益，其股票總收入與債券總收入分別為1.3653億元和1.3882億元，特別是安順在上半年加大國債投資力度，較充分地分享了國債市場的投資收益(上半年取得債券收入7458萬元，占總收入的54%)。
從基金投資組合中可以發現，華安系基金在第二季度股票投資占比較低，但在6·24中并沒有盲目增倉而是合理的倉位調整。從行情后期走勢看，這種操作行為較好地控制了股票倉位和投資成本，在市場再次進入調整期間也能處于較主動的地位。在第三季度末，市場已進行一定幅度調整之后，基金整體股票倉位有所提高，對重倉股海欣股份等也略有調減，也體現“波段操作、靈活調整”的操作思路。稍有遺憾的是，由于華安系一直執行豐厚的分紅政策，在一定程度上降低了基金資產的流動性，增加了倉位調整的操作難度。另外，持股的過度集中也隱藏了較大的價格風險和流動性風險。例如：海欣股份前十大股東中，華安系基金就占有三席，共持有約2829萬股，占該公司總股本5.63%。又如兩只以上華安系基金持有的煙臺萬華、同仁堂等股票，共被該系基金持有的股份均在1000萬股以上，如此高的持股集中度給基金造成較高的市場沖擊成本，同時，由于這些重倉股持有時間較長，在旗下的多只基金中均出現“無效倉位”現象，嚴重地制約著基金盈利能力的進一步發揮。
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