華晨歐亞打擊市場信心 內(nèi)地民企考驗香港股市

　　因為歐亞農(nóng)業(yè)與華晨汽車事件，香港投資者信心遭受打擊。受此城門之火影響，內(nèi)地民企--包括已上市和準(zhǔn)備上市的--成為被殃及的池魚，進(jìn)一步加劇了香港股市的震蕩。在此背景下，新加坡交易所和納斯達(dá)克乘虛而入

　　本報記者 楊敏

　　10月23日，申華控股(600653)發(fā)布公告，稱10月21日接到遼寧省公安廳通知，董事長仰融因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪被遼寧省檢察院批準(zhǔn)逮捕。

　　對香港投資者來說，這是一個利空消息；對已經(jīng)在港上市的大陸民企來說，這是一個利空消息；對近1000多家正排隊等候赴港上市的大陸民營企業(yè)來說，這更是一個災(zāi)難性的利空消息。

　　原因很簡單，自9月19日以來，由歐亞農(nóng)業(yè)(HK.0932)被勒令停牌事件起，已釀成了一場在港上市的內(nèi)地民企股股災(zāi)，內(nèi)地民企股受到普遍猜疑。

　　華晨事件無疑是雪上加霜。此前華晨中國汽車控股(HK.1114，為華晨旗下上市公司，簡稱華晨汽車)就已遭股民投訴，認(rèn)為有違交易規(guī)則———需要指出的是，華晨汽車曾被視為香港股市內(nèi)地民企股的榜樣。

　　可以預(yù)見的是，這個問題如果不能及時妥善地解決，受害的將不僅僅是這三方。從長遠(yuǎn)來看，香港未來國際金融中心的地位也會為之動搖———媒體透露說，新加坡證券交易所以及美國的納斯達(dá)克都開始發(fā)力爭搶中國內(nèi)地民營企業(yè)。

　　歐亞農(nóng)業(yè)城門失火

　　9月19日上午，在開市僅2分鐘后，歐亞農(nóng)業(yè)突遭香港證監(jiān)會勒令停牌，理由是該公司“沒有披露若干對股價敏感的信息”。

　　歐亞農(nóng)業(yè)以經(jīng)營花卉業(yè)務(wù)為主，老板楊斌曾名列2001年《福布斯》中國大陸富豪排行榜第二位。香港證監(jiān)會棒打歐亞農(nóng)業(yè)，香港股市為之震蕩，受其影響，內(nèi)地民企股隨即全線暴跌，到當(dāng)日收盤之時，總市值蒸發(fā)掉12億港元之多。

　　歐亞農(nóng)業(yè)的各種負(fù)面消息開始不脛而走，但香港證監(jiān)會對所謂“若干對股價敏感的消息”未作具體披露。

　　10月7日，香港媒體披露了一封題為《中國證監(jiān)會致函香港證監(jiān)會》的文件英文譯本，對歐亞農(nóng)業(yè)的指控共計6條。

　　最重要的是涉嫌造假。據(jù)歐亞農(nóng)業(yè)的上市招股書所言，在上市前3年(1998年至2001年)的營業(yè)總收入為21億元人民幣，但國家稅務(wù)總局經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，連同董事局主席楊斌的私人企業(yè)(未上市部分)在內(nèi)，僅不足1億元。

　　其次是涉嫌非法轉(zhuǎn)移資金和拖欠稅款。據(jù)報道，歐亞農(nóng)業(yè)約有2億元人民幣的資金不知去向，而且拖欠超過1000萬元的稅款。

　　此外，歐亞農(nóng)業(yè)還受到懷疑偽造驗資報告等其他指控。

　　國內(nèi)媒體與之遙相呼應(yīng)。據(jù)披露，歐亞農(nóng)業(yè)不僅大幅虛報出口業(yè)績數(shù)字，連生產(chǎn)基地也是子虛烏有。

　　事情遠(yuǎn)沒有結(jié)束。緊接著，華晨“火藥桶”開始引爆。

　　華晨汽車有沒有說謊？

　　點燃華晨“火藥桶”的導(dǎo)火索是一起普通的股民投訴事件。

　　香港股民蘇立群一直是華晨汽車的忠實投資者。今年4月，他以1.4港元／股的價格買入了30多萬股華晨汽車股票。但不久之后，媒體便傳出華晨汽車被收歸國有、已為遼寧省政府接收的消息，華晨汽車的股價開始急劇下跌，蘇立群不得不于7月忍痛沽空，損失超過10萬港元。

　　令蘇立群大為光火的是，華晨方面卻未對股權(quán)變動這樣的敏感信息作出公告。

　　8月上旬，蘇立群向香港證監(jiān)會投訴，控訴華晨汽車不按香港上市規(guī)則披露信息，蒙騙股民，致使其遭受巨額損失。爾后，蘇的投訴被轉(zhuǎn)給了香港聯(lián)交所。9月24日，聯(lián)交所作出回復(fù)稱，已就蘇立群所訴事宜向華晨汽車查詢，但對方否認(rèn)，沒有證據(jù)顯示華晨汽車違反了香港證券上市規(guī)則，故將不再對該投訴作進(jìn)一步跟蹤。

　　但蘇立群不肯善罷甘休。他認(rèn)為，有關(guān)華晨汽車股權(quán)變動一事已為媒體詳細(xì)披露，不可能是空穴來風(fēng)，港交所卻只聽信華晨一家之言不肯深研，是有失公允之舉。

　　市場人士認(rèn)為，華晨汽車是在挑戰(zhàn)香港上市法則：華晨汽車為遼寧省政府接收，就是從民營變成了國有，企業(yè)性質(zhì)變了，華晨汽車卻拒絕公布，乃是對股市“三公”準(zhǔn)則的公然對抗。

　　據(jù)說，今年3月11日，國務(wù)院財政部財企司將華晨集團(tuán)屬下資產(chǎn)一并劃轉(zhuǎn)給了遼寧省。隨即，遼寧省政府專門成立了接收小組，完全掌控了華晨，然后相繼到上海、香港進(jìn)行調(diào)查。

　　為此，華晨汽車方面分別于5月28日和6月20日兩次登公告進(jìn)行澄清，但隨后仰融被撤消華晨汽車董事長職務(wù)以及出走美國的消息又加重了市場的疑心。于是，華晨汽車的股價一路下跌，終于引發(fā)“蘇立群事件”。

　　究竟是蘇立群為媒體報道所蠱惑還是華晨在執(zhí)意說謊？

　　隨后所發(fā)生的故事，令答案看起來更趨于后者。

　　先是《人民日報》旗下的《國際金融報》報道說，仰融于10月3日以圓通科技大股東的身份，要求召開股東特別大會，罷免吳小安、蘇強、洪星、何濤等6人的圓通董事職務(wù)，“仰融所要求罷免的圓通科技6名董事中有4名參與了接手工作，正因為如此才有仰融搶先一步力促罷免。”

　　文章中還提到，“據(jù)一位至今與仰融保持聯(lián)系的昔日密友透露，國家有關(guān)部門早在今年3月就已發(fā)文，將華晨的資產(chǎn)由財政部劃歸遼寧省，遼寧省政府也于3月28日組成相應(yīng)小組全面接收華晨資產(chǎn)。”

　　接下來，申華控股又發(fā)布公告，仰融因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪被批準(zhǔn)逮捕。在華晨產(chǎn)權(quán)迷局得以真相大白的同時，似乎又暗合了外界所有的傳言。

　　香港有關(guān)法律存在漏洞

　　很顯然，僅憑歐亞農(nóng)業(yè)、華晨汽車等個別案例，就將內(nèi)地民企“滿船一桿子打翻”的做法，是有失客觀與理性的。

　　有鑒于內(nèi)地民企目前的整體信任危機(jī)，以及它給正擬赴港上市內(nèi)地民企的沉重壓力，香港著名的財經(jīng)評論人郎咸平與國內(nèi)知名財經(jīng)記者胡舒立等人士都先后撰文呼吁市場全面客觀地看待內(nèi)地民企。但是現(xiàn)在看來，這不過是徒呼奈何之舉。

　　與香港股民蘇立群一樣，令很多人不解的是，香港證監(jiān)會以及聯(lián)交所為何會只聽信上市公司的公告。實際上，這正是香港證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的難言之隱，也正是問題的根源之所在。

　　按目前香港上市的有關(guān)條例，除非上市公司披露虛假信息具有犯罪意圖，否則只能以譴責(zé)處理，最重的處罰也只是停止交易，而無法將其相關(guān)人員定罪。另外，在現(xiàn)行法令里，香港證監(jiān)會沒有被賦予監(jiān)管信息披露虛假的權(quán)力，而聯(lián)交所也不具備法定監(jiān)管權(quán)力。

　　評論人士就此分析說，正是這些法律漏洞的存在給了某些“劣幣”以可乘之機(jī)，同時也缺失了劣幣驅(qū)逐機(jī)制。人們根本無法區(qū)分孰為良幣孰為劣幣，最后信心整體喪失，陷入劣幣驅(qū)逐良幣的惡性循環(huán)。所以眼下的當(dāng)務(wù)之急是及時修補這一法律漏洞。

　　糟糕的是，這還遠(yuǎn)非問題的全部。事實上，如果此事不能及時妥善解決，它還將危及未來香港國際金融中心的地位。

　　令人關(guān)注的是，新加坡證券交易所以及美國的納斯達(dá)克已開始發(fā)力爭搶內(nèi)地民企上市資源。在全球經(jīng)濟(jì)普遍萎靡、中國卻一枝獨秀的情況下，它意味著可以直接地分享到中國經(jīng)濟(jì)繁榮的成果；具體而言，就是能獲取不俗的投資利潤，與難以計數(shù)的中介傭金、稅款以及交易費用等。

　　新加坡“偷襲”香港

　　毫無疑問，香港在近幾年已成為內(nèi)地企業(yè)———尤其是內(nèi)地民企———的海外上市之都。香港資本市場從中獲益也是不言而喻的。

　　有數(shù)據(jù)顯示，目前在港上市的內(nèi)地企業(yè)已達(dá)到了港股上市公司總數(shù)的20%；另外，還有近1000多家內(nèi)地企業(yè)已在中國證監(jiān)會申請赴港上市。

　　但現(xiàn)在，情形發(fā)生了微妙的變化。遠(yuǎn)在美國的納斯達(dá)克于年中在上海設(shè)立了辦事處，開始為吸引大陸眾多民企布下第一顆棋子；更咄咄逼人的是另一股勢力，毗鄰的新加坡為搶到這塊蛋糕表現(xiàn)出了足夠的誠意。

　　有報道說，在新加坡政府的推動和配合下，新加坡證券交易所正通過與投行和基金的通力合作，吸引中國內(nèi)地企業(yè)赴新上市。僅年初至今，新加坡交易所就已十多次赴華推介，可謂不遺余力。

　　“5年之內(nèi)，新交所在中國一定能像聯(lián)交所一樣的風(fēng)光。”某專事運作東南亞企業(yè)赴新上市的投行總裁言語之間躊躇滿志。

　　對新加坡如此野心勃勃的原因，新交所總裁汪瑞典并不諱言。在此前不久舉行的深圳高交會上，他語帶機(jī)鋒：“香港股市的低迷為新交所挺進(jìn)中國提供了大好機(jī)會。”

　　一位市場人士認(rèn)為，新加坡正在“偷襲”香港，盡管從目前來看，由于資本項目管制上的原因，新加坡還不足以撼動香港的地位，但如果不加以重視的話，很有可能會讓新加坡?lián)屪卟簧俚姆蓊~。

　　從今年以來民企的集資額及上市數(shù)量同比大幅減少的情況來看，內(nèi)地民企赴港上市的熱情已經(jīng)有所減退，而目前香港的民企股災(zāi)顯然會再次打擊它們的信心。

　　更嚴(yán)重的也許是在這里———某證券人士認(rèn)為，“甚至有可能令目前這1000多家已擬赴港上市的內(nèi)地公司，轉(zhuǎn)頭投向新加坡的懷抱”。

　　這幾年來，香港資本市場之所以保持繁榮，在很大程度上是因為有了內(nèi)地企業(yè)源源不斷赴港上市這條重要的“輸血管道”。這條管道一旦嚴(yán)重堵塞甚至斷裂，那么，香港未來還能不能成為國際金融中心，可就是一個充滿懸念的問題了。