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關注醫藥板塊,中藥上市公司競爭將趨激烈.
經營質量有所提高
對23家中藥類上市公司進行統計，其上半年經營成果大致呈如下特點：
中藥類上市公司繼續保持增長。具體表現為總股本的擴大、資產規模的擴張、主營業務收入的增加、主營業務利潤增長。雖然上市公司的總股本和凈資產均有不同程度的增長，但資產規模的擴張主要來自負債的增長，這同時也說明上半年中藥類上市公司的融資以負債融資為主。
經營質量提高。今年上半年僅有青海三普一家出現了虧損。另外，由于三項費用尤其是財務費用的增長，凈利潤同比下降10.36%，每股收益和凈資產收益率分別下降13.10%和11.52%。另一個造成凈利潤下降的原因是所得稅率的影響。2002年企業所得稅率取消了先征后返的優惠，結果直接影響了企業凈利潤的增長速度，如東阿阿膠，凈利潤同比增長11.53%，低于主營業務利潤的增長速度。另外，云南白藥的全資子公司醫藥電子商務有限公司今年起實行15%的所得稅率，也使凈利潤有所下降。但是，中藥類上市公司的每股經營現金凈流量為0.15元，同比上升107%，應收賬款占主營業務收入的比重下降，也說明中藥類上市公司整體的經營質量有所提高。
資產運營效率提高，尤其是流動資產的周轉加快。存貨周轉率和應收賬款周轉率分別提高7.22%和13.37%，這也是中藥類上市公司總體經營質量提高的一個重要原因。固定資產周轉下降，統計資料表明，固定資產投資同比增長25.91%，而主營業務收入僅增長17.61%。這可能與上市公司進行GAP建設和GMP認證、固定資產投資增加有關。
競爭更趨激烈
今年下半年，中醫藥行業的競爭將更加激烈。競爭主要表現在行業內和行業間的。行業內的包括醫藥子行業如化學制藥、生物制藥等類別的上市公司通過投資、參股等方式向中藥產業滲透。行業外的競爭主要包括非醫藥類上市公司向醫藥類轉型如上實聯合，或向醫藥產品投資，尋求新的利潤增長點等。
兼并收購是主旋律。隨著全球經濟一體化的發展和市場競爭日趨激烈，各個公司為了尋求新的利潤增長點或規避風險，紛紛通過橫向或縱向兼并收購以增強競爭力。在醫藥類公司中，兼并收購一直是行業內的主旋律。為了贏得與國際制藥業巨鱷競爭的籌碼，國內的制藥企業需要在“修煉內功”的同時，也要通過資本運營擴大規模。在未來的兩三年中，醫藥業的并購兼并將會風起云涌。
規模及盈利預測。規模擴張會放緩，又由于證券二級市場的熊市已持續半年之久，故上市公司的股權融資會進一步放慢。此外，受上述醫藥企業運行環境的影響，中藥類上市公司將繼續保持主營業務收入增長，但凈利潤會有所下降。
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