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●特約記者北州發(fā)自北京
10月25日，財(cái)政部向中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)2002年國(guó)債承銷(xiāo)團(tuán)成員發(fā)出通知，原定于今年10月第3周在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的10年期記賬式國(guó)債因故推遲發(fā)行,具體發(fā)行時(shí)間另行通知。
市場(chǎng)人士指出，最近，財(cái)政部在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)發(fā)行的新券遭遇歷史罕見(jiàn)的冷落狀況，利率大幅回升，國(guó)債一、二級(jí)市場(chǎng)均出現(xiàn)不同程度的變化，可能是此次新券推遲發(fā)行的主要原因。
目前，國(guó)債市場(chǎng)已進(jìn)入近兩年來(lái)的最低谷。于10月24日發(fā)行的2002年記賬式(14期)國(guó)債僅完成計(jì)劃招標(biāo)量的七成，這在其近年歷史上尚屬首例。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,此期國(guó)債乏人問(wèn)津的最主要原因在于：隨著新債不敗神話的破滅,機(jī)構(gòu)投資者為避免重蹈13期國(guó)債投資失利的覆轍,而紛紛采取觀望態(tài)度。
此前,由于一級(jí)承銷(xiāo)商爭(zhēng)相競(jìng)標(biāo),使13期國(guó)債的發(fā)行利率降至2.6%,甚至低于十年期國(guó)債收益率,該券上市首日便跌破面值。而近期,該券跌幅更是不斷加大,上市不到三周,凈價(jià)累計(jì)跌幅便已達(dá)1.85%,使投資者深受其套。
與此同時(shí),二級(jí)市場(chǎng)的節(jié)節(jié)下挫也加重了這一期國(guó)債的發(fā)行壓力。據(jù)了解，近一段時(shí)間，國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)的交易一直呈總體下行趨勢(shì)。以10月23日為例,國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)一開(kāi)盤(pán)便告下挫,其中,中、長(zhǎng)期國(guó)債品種更是放量下行,0107券的跌幅一度超過(guò)0.7%。相比之下,今年以來(lái)發(fā)行的新債則成為了重災(zāi)區(qū),0210券與0213券的凈價(jià)一度破位98元關(guān)口。
業(yè)內(nèi)人士指出，作為在國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)入困難時(shí)期后首只上市的國(guó)債，14期國(guó)債的走勢(shì)頗受坊間以及有關(guān)部門(mén)的矚目。不僅投資者在觀望，相信發(fā)債者也在觀察時(shí)下國(guó)債市場(chǎng)的走勢(shì)。而正是在此種背景之下，財(cái)政部推遲了10年期記賬式國(guó)債的發(fā)行，以等待合適時(shí)機(jī)或者制定相應(yīng)策略。
1998年以來(lái)，中國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策，5年來(lái)共發(fā)行國(guó)債6600億元，有效地?cái)U(kuò)大了內(nèi)需，有力促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也給投資者帶來(lái)了許多實(shí)惠。但今年以來(lái)，國(guó)債市場(chǎng)有明顯的走低趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)人民銀行貨幣政策分析小組上周發(fā)布的《2002年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，與2001年同期相比，今年前三季度的國(guó)債融資比重已下降了3個(gè)百分點(diǎn)。
《國(guó)際金融報(bào)》(2002年10月28日第五版)
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