證監(jiān)會(huì)空施援手 三大“黑洞”吞噬海南證券

　　本報(bào)記者鄭小伶海口報(bào)道

　　特約記者理巖

　　挪用保證金3.5億

　　海南省的一些重要金融機(jī)構(gòu)大多蟄伏在一些名稱俗艷的寫字樓里。

　　海南省證券公司(下稱“海南證券”)在海口市珠江廣場(chǎng)的帝豪大廈占了幾層。海南證券鼎盛時(shí)期一擲千金的豪氣與客似云來(lái)的人氣至今仍無(wú)人能敵，但是，它的幸福生活早已結(jié)束了。

　　截至今年10月份，相繼有訴海南證券國(guó)債回購(gòu)糾紛案開(kāi)庭，兩起訴訟分別涉及金額1777萬(wàn)和959萬(wàn)人民幣。此前瓊能源訴海南證券償還債務(wù)本金及約定利息4990萬(wàn)元。據(jù)原告之一的代理人稱，2000年已經(jīng)判決的一筆海南證券欠國(guó)泰君安近1000萬(wàn)國(guó)債回購(gòu)款至今還未收回，“海南證券已經(jīng)無(wú)任何財(cái)產(chǎn)可以被執(zhí)行，資產(chǎn)已經(jīng)基本被法院凍結(jié)。”

　　“欠債原因主要是當(dāng)年將大量的國(guó)債回購(gòu)款用于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等項(xiàng)目而無(wú)法收回，所欠國(guó)債回購(gòu)款的總額已達(dá)數(shù)億元。”這種背景下，海南證券管理層土崩瓦解，一些人投靠了同處一棟樓里，今年8月剛剛開(kāi)業(yè)的金元證券有限責(zé)任公司。

　　金元證券在第12層。這家號(hào)稱“海南省首家綜合類券商”的出世是否意味著海南證券衰弱后的自生自滅？從海南省金融管理辦公室得知消息，海南證券正在醞釀新一輪的資產(chǎn)重組，談判對(duì)象是一家大型國(guó)企集團(tuán)，“屬非金融機(jī)構(gòu)”。

　　記者在海南采訪時(shí)，始終未能得見(jiàn)海南證券的符號(hào)性人物文哲一面，據(jù)說(shuō)這位海南證券的法定代表人和董事長(zhǎng)一改以前高調(diào)姿態(tài)，近期開(kāi)始躲避媒體，總經(jīng)理燕翔則有相當(dāng)一段時(shí)間未在辦公室出現(xiàn)。副總經(jīng)理金樹(shù)良證實(shí)了公司正在進(jìn)行重組談判的消息，他說(shuō)，“海南證券有財(cái)務(wù)壓力”，但還未到外界所稱“資不抵債的地步”。

　　金樹(shù)良稱，海南證券2001年年底的總資產(chǎn)在18億左右，凈資產(chǎn)主要體現(xiàn)于“短期內(nèi)難以理清的債權(quán)”，而債權(quán)債務(wù)涉及到復(fù)雜的歷史問(wèn)題。是此次重組面臨的最大障礙。

　　記者通過(guò)海南一家會(huì)計(jì)師事務(wù)所查到海南證券近三年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債表，其正式披露的資產(chǎn)狀況與金樹(shù)良的口頭陳述出入頗大。據(jù)1999年11月8日出具的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，其資產(chǎn)總額為21.258億元，負(fù)債總額20.689億元，凈資產(chǎn)5694萬(wàn)元；2000年11月1日?qǐng)?bào)告稱，資產(chǎn)總額為23.2765億元，負(fù)債總額為22.7125億元，凈資產(chǎn)5639萬(wàn)元。如果以此報(bào)表，海南證券尚有5000多萬(wàn)的凈資產(chǎn)，“表面尚不會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)”，但僅憑賬面上的資產(chǎn)，能否抵消因國(guó)債回購(gòu)糾紛而將承擔(dān)償還欠款及利息的數(shù)億債務(wù)？

　　記者在采訪中得知，海南證券最大的危機(jī)還不僅是“國(guó)債回購(gòu)”背負(fù)的巨債。據(jù)證監(jiān)會(huì)海南證管辦一位人上披露，已經(jīng)查實(shí)海南證券挪用客戶保證金在3.5億左右，正是這筆巨額缺口讓海南證券錯(cuò)過(guò)了一次次重組機(jī)會(huì)。

　　在2000年金元證券籌建時(shí)，曾有過(guò)將海南證券托管給金元、進(jìn)而順利重組的方案，中國(guó)人民銀行擬批復(fù)再貸款3.5億給海南證券，這是最后、也是最好的一條逃生出路。但人行提出“由海南省政府作擔(dān)保”，省政府經(jīng)過(guò)痛苦選擇，做出不作擔(dān)保的決定。海南證券不得已滑入了“鞍山證券”、“大連證券”的命運(yùn)邊緣。

　　海南省政府不作擔(dān)保的情緒很復(fù)雜——海南省證券成立于1988年10月，是省內(nèi)最早設(shè)立的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之一，這個(gè)牌子曾在海南金融業(yè)短暫的黃金期舉足輕重。海南省作出決定的理由很簡(jiǎn)單——將金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為地方政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的做法已經(jīng)不足取。

　　留給海南證券的時(shí)間不多了，此次重組關(guān)乎性命。

　　拖延三年的重組

　　今年8月23日金元證券在海口掛牌開(kāi)業(yè)，“金元”出生背景是全國(guó)信證分離及海南證券業(yè)重組，其5家發(fā)起股東中的海南金元投資控股有限公司的母公司與海南證券的控股股東海南省國(guó)際信托投資公司同屬一家。

　　證監(jiān)會(huì)2000年7月17日第169號(hào)文中，有“關(guān)于海南省五家信托投資公司所屬證券營(yíng)業(yè)部實(shí)施托管問(wèn)題的批復(fù)”。由海南省證券公司對(duì)停業(yè)整頓的海南省國(guó)際信托投資公司海口市信托投資公司、海南賽格國(guó)際信托投資公司、海南華銀國(guó)際信托投資公司和三亞信托投資公司所屬證券營(yíng)業(yè)部實(shí)施托管。當(dāng)時(shí)，證監(jiān)會(huì)給出的具體意見(jiàn)是，“請(qǐng)你省解決海南省證券公司自身的債務(wù)問(wèn)題，并在此基礎(chǔ)上，組織其與上述5家信托投資公司剝離出來(lái)的證券營(yíng)業(yè)部進(jìn)行重組，新組建一家證券公司。”

　　這個(gè)“新組建的證券公司”后來(lái)成了金元證券的雛形。應(yīng)該說(shuō)，證監(jiān)會(huì)的初衷是盤活海南證券。

　　有文件顯示，海南證券在1999年即提出增資重組方案，上報(bào)省政府。在1999年6月11日，省政府的復(fù)函中有“同意”字樣，并有“將給予必要的支持”的許諾。

　　到2000年4月18日，海南省政府向證監(jiān)會(huì)報(bào)送了一個(gè)“籌組昆侖證券有限責(zé)任公司的文件函”，其中提到的“昆侖證券”是在徹底完成證券業(yè)與信托業(yè)的分離之后，通過(guò)增資擴(kuò)股組建的綜合券商。這個(gè)公司是否與海南證券的重組有關(guān)，外界不得而知。

　　從表面看，海南證券的重組決定于政策面的傾斜度。直到2000年10月23日，海南證券在給有關(guān)部門的一份報(bào)告中，還在期待“將公司現(xiàn)有注冊(cè)金1億元擴(kuò)股為10億元人民幣”，“并通過(guò)資本重組、資產(chǎn)重組及業(yè)務(wù)重組等一系列調(diào)整，達(dá)到綜合類券商的水準(zhǔn)。”

　　此時(shí)，金元證券的籌建已在悄然運(yùn)作當(dāng)中。它與省政府報(bào)送的“昆倉(cāng)”是同一個(gè)模式，只是名稱有異。

　　金元證券的一位業(yè)務(wù)經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)，海南證券與金元證券“貍貓換太子”是不得已而為之。省政府對(duì)“金元”重組信托的證券資產(chǎn)下了很大決心，將非證券的不良資產(chǎn)全部剝離。新“金元”相對(duì)“海南證券”要干凈得多，糾纏不清的陳年老賬基本撇清。

　　金元證券首期注冊(cè)資本為5億元，計(jì)劃一年內(nèi)增資擴(kuò)股到20億元，而且一下子就拿到了“綜合類券商”的牌照。它一年之內(nèi)做完了“海南證券花十年時(shí)間仍沒(méi)有搞惦的事情”。

　　證監(jiān)會(huì)難以下手

　　海南證券是否到了停業(yè)、清盤的地步？公司高層每天要問(wèn)幾遍“活著還是死去”。

　　海南證券被各種已經(jīng)判決的訴案拖累得寸步難行。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1997年陜西高院第24、25-11號(hào)文凍結(jié)海南證券海口市海秀路金山證券營(yíng)業(yè)部所有權(quán)；1999年北京一中院802.803號(hào)文禁止海南證券及其下屬全部證券營(yíng)業(yè)部任何工商登記變更事宜(包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓、抵押、擔(dān)保等)；2000年7月7日，北京二中院對(duì)319號(hào)文凍結(jié)海南省信托投資公司在海南證券的股權(quán)金額3730680元。

　　在2002年尚未結(jié)案的訴訟中，海口中院受理瓊能源訴海南證券償還4990萬(wàn)元債務(wù)本金及約定利息；北京二中院受理上海市國(guó)資局與中國(guó)建設(shè)銀行青島市分行訴海南證券國(guó)債回購(gòu)糾紛案，涉及金額1777萬(wàn)元和959萬(wàn)人民幣元。僅此幾項(xiàng)，海南證券敗訴的話，將陷入絕境。

　　如果依海南證券副總經(jīng)理金樹(shù)良的分析，公司的債權(quán)將部分抵沖債務(wù)，這只是賬面上的算法，而且，海南證券債權(quán)中相當(dāng)一部分是涉及房地產(chǎn)投資項(xiàng)目和股權(quán)投資，因房地產(chǎn)泡沫破滅而造成債權(quán)質(zhì)量不良。

　　雪上加霜的是，海南證券經(jīng)營(yíng)狀況一直在急劇惡化。在2000年度的財(cái)務(wù)報(bào)告中，對(duì)虧損原因的陳述是：“因我公司證券回購(gòu)債務(wù)過(guò)重，加之證券競(jìng)爭(zhēng)激烈，經(jīng)營(yíng)成本過(guò)高。”記者查閱到“撥付給分公司或營(yíng)業(yè)部資金總額”，1999年為6315余萬(wàn)元，2000年為6500萬(wàn)元，2001年與上年度相同。從各類證券公司經(jīng)營(yíng)成本看，海南證券尚不算大手筆，但相對(duì)一家每月?tīng)I(yíng)業(yè)收入只有8000多萬(wàn)的券商來(lái)說(shuō)，每月有300多萬(wàn)的經(jīng)營(yíng)性虧損，又沒(méi)有投行業(yè)務(wù)做支撐，只能是“坐吃山空”。

　　據(jù)海南證券海口一家營(yíng)業(yè)部經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)，公司最輝煌時(shí)期是1995年以前，當(dāng)時(shí)每次業(yè)績(jī)排名都是第一，特大戶室一個(gè)機(jī)構(gòu)的資金動(dòng)輒上億，而現(xiàn)在100萬(wàn)資金“已經(jīng)大的不得了。”1996至1999年，有大行情做掩護(hù)，海南證券的問(wèn)題還沒(méi)有爆發(fā)。到了2002年，在劫難逃。海南證券國(guó)債回購(gòu)款和挪用保證金的巨額缺口，有源于投資失誤，也有行情轉(zhuǎn)差帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)虧損，但是否會(huì)牽出其他財(cái)務(wù)黑洞，現(xiàn)在則難以預(yù)料。

　　用證監(jiān)會(huì)海口證管辦一位人士的話說(shuō)，證監(jiān)會(huì)給海南證券重組留足了時(shí)間和空間。但海南證券面臨“三難”——?dú)v史遺留的信托資產(chǎn)、國(guó)債回購(gòu)糾紛和挪用保證金；誰(shuí)能救得起它？證監(jiān)會(huì)目前的心態(tài)是衷其不幸，怒其不爭(zhēng)。

　　曾經(jīng)一度，海南證券這塊牌子價(jià)值連城，但市道變了，如今它價(jià)值幾何？