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□本報(bào)記者范衛(wèi)鋒
第三季度開放式基金大部分出現(xiàn)凈申購(gòu)，個(gè)別的基金出現(xiàn)數(shù)量不大的凈贖回。數(shù)據(jù)顯示，凈申購(gòu)數(shù)量已與基金業(yè)績(jī)呈正相關(guān)關(guān)系，因此，隨著行情的進(jìn)一步衍化，基金贖回壓力仍然存在。
華夏成長(zhǎng)的單位凈值從1.023元變?yōu)?.02元，表現(xiàn)最為穩(wěn)定；華夏成長(zhǎng)的基金份額也從34.85億份增加到41.84億份，凈申購(gòu)近7億份。而鵬華行業(yè)成長(zhǎng)的表現(xiàn)則不盡如人意，其單位凈值在不到半年的時(shí)間，下降到0.9402元，跌幅近6%，其基金份額也由成立之初的39.77億份，下降到38.6億份，出現(xiàn)1億多的凈贖回。從華夏成長(zhǎng)和鵬華行業(yè)成長(zhǎng)的突出對(duì)比來(lái)看，作為基金投資業(yè)績(jī)第一參考指標(biāo)的基金單位凈值，與基金的申購(gòu)數(shù)量之間存在正相關(guān)關(guān)系。
不過(guò)，在南方穩(wěn)健成長(zhǎng)、華安創(chuàng)新、國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，基金定位、投資風(fēng)格、企業(yè)形象、銷售通道的能力、手段等等，也對(duì)于基金的申購(gòu)情況起著重要影響。華安創(chuàng)新的單位凈值從二季度末的1.05元，下降到0.993元，其基金份額從二季度末的45.26億份，增加到50.04億份，凈申購(gòu)近5億份。南方穩(wěn)健成長(zhǎng)的單位凈值由二季度末的1.0493元下降到0.9859元(其中在9月份進(jìn)行了第二次分紅，每10份基金單位分紅利0.15元)。其份額由33.26億份增加到34.1億份，相比之下增幅較少。成立不到半年的國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)的單位凈值為0.984元，其基金份額由成立之初的22.26億份，增加到25.78億份，增加了3億余份。
雖然三季度開放式基金凈申購(gòu)形勢(shì)喜人，但應(yīng)該看到，9月底，“6·24”缺口尚未完全回補(bǔ)，而市場(chǎng)預(yù)期及市場(chǎng)表現(xiàn)仍較為樂(lè)觀，如果股票市場(chǎng)繼續(xù)維持10月份以來(lái)的弱勢(shì)，將對(duì)基金凈值產(chǎn)生進(jìn)一步的負(fù)面影響，而由于基金凈值和基金申購(gòu)的正相關(guān)關(guān)系的存在，有可能帶來(lái)較大的贖回，這在目前股票市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足的情況下，基金面臨的考驗(yàn)不可小視。
更令人憂慮的是，國(guó)債市場(chǎng)10月份以來(lái)的走勢(shì)十分嚴(yán)峻，新券上市跌破面值的事件屢屢出現(xiàn)，帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)下行，國(guó)債的收益率面臨較大的提高壓力，國(guó)債與二級(jí)市場(chǎng)雙雙出現(xiàn)較大調(diào)整的情況一旦出現(xiàn)，可能使開放式基金雪上加霜。
另外值得一提的是，開放式基金仍然存在選股選時(shí)趨同的問(wèn)題。先來(lái)看選股方面。由于多種主觀客觀上的原因，次新股、新股依然屬于財(cái)務(wù)報(bào)表表現(xiàn)最好的公司，較能在財(cái)務(wù)報(bào)表及企業(yè)形象上滿足基金的以上選股要求；因此，無(wú)形中將開放式基金的選股范圍，縮小到了證券市場(chǎng)的一個(gè)局部。
從三季度末持股情況來(lái)看，各基金還是較好地將選股范圍限定在所描述的公司特征之內(nèi)，不過(guò)也存在選股趨同的隱憂。如較晚發(fā)行的華夏成長(zhǎng)、國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)、鵬華行業(yè)成長(zhǎng)的投資組合中，2001年以后上市的新股、次新股接近半數(shù)。
選時(shí)是基金投資又一個(gè)重要方面。從各基金的股票持倉(cāng)比重來(lái)看，華安創(chuàng)新由二季度末的54.61%增加到為59.43%，南方穩(wěn)健成長(zhǎng)由45.25%增加到50.13%，增長(zhǎng)率均為10%左右。從首次公布投資組合的兩家基金來(lái)看，國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)的股票投資比例為53.69%，鵬華行業(yè)成長(zhǎng)的股票投資比例為63.83%，值得注意的是，這兩家基金成立時(shí)間均為今年5月份。
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