|
寧波海順 王棟
雖然還有5家開放式基金正處于發行過程中，但種種跡象顯示，以開放式基金超常規發展為特征的第二次基金大擴容正在進入收官階段。
從去年9月華安創新設立，到本周華安180指數基金等創新型基金繼續發行，1年多一點
時間，已經正式成立的開放式基金達到12家，首發規模總額為420億元。如果不出意外，正在發行的5只開放式基金陸續成立后，開放式基金總資產有望達到550—560億元。短期內開放式基金已經占有我國證券投資基金業的半壁江山，并正在呈現出快速趕超封閉式基金的勢頭。不過今年股市脈沖式上揚、整體盤跌的低迷走勢，不僅使封閉式基金發行受阻、開放式基金發行不暢，而且對已成立基金的發展形成一定不利因素。這是基金業高速擴容的引擎開始減速并有可能暫時休整的主要原因。
深陷凈值困境
最近兩周公布的資產凈值公告顯示，54家封閉式基金凈值全線下跌，同期開放式基金凈現值也不斷下行。進入3季度以來，封閉式基金凈值的下滑，似乎在證明上半年的大幅折價有一定預見性，時至今日封閉式基金價格亦節節走低，折價率未見縮小。而開放式基金大部分凈值在1.00元以下，收益不盡人意的狀況也一目了然。
本周股指盤整之后破位，領跌股中繼續出現開放式基金重倉股的身影。華安創新在去年末持股1194萬股、今年中期增倉至2412.7萬股的深能源因市場傳聞被證實而暴跌；鵬華行業成長今年中期進入前10大股東的寧城老窖、潛江制藥、歌華有線也大幅破位；華夏成長持有的東方集團、復星實業；南方穩健持有的珠峰摩托、首旅股份；華夏成長和南方穩健雙雙持股超百萬的江西紙業，都在“跳水明星”行列中。這些情況對開放式基金形象和持有人信心都形成影響。
誰更有投資價值
不過對投資者而言，買基金仍然是今后參與證券市場的主要途徑之一。特別是在相對低迷區間買進，更符合投資規律。那么開放式基金和封閉式基金誰更有投資價值，在當前的新形勢下需要全面看待。
首先，長期來看，開放式基金或者未來的交易所交易基金是行業發展方向，但是這也為現存的封閉式基金帶來了一定題材；其次，從短期來看，下半年開放式基金整體上并沒有顯示出超越封閉式的操作能力，作為一種中長線投資，買進目前都屬于“靠天吃飯”、個性雷同的基金，與其按凈值買開放式基金，也許在可觀折扣基礎上買進“價廉物美”的封閉式基金更有機會；再次，兩種形式的基金內部，各基金操作能力已經有明顯高下區別，選擇特定的具有未來價值的品種，比選擇何種形式的基金更加重要。
在量變之后尋求質變
本周首家中外合作基金管理公司——國安基金正式獲準籌建，標志著基金業的開放實質性啟動。
在開放之后，下一步基金業是否能如某些人士預言的那樣展開并購重組，還不能過早作出判斷。但是中外合作基金設立，必將對目前我國基金業的“灌木叢生態”現狀構成沖擊。個體普遍規模偏小、績效欠佳、投資方式、盈利模式和生存土壤雷同，目前的基金公司發起人幾乎全為國有證券公司和信托公司，在此基礎上誕生的眾多基金，個體規模長不大、形狀類似、“基因”相同——酷似“灌木叢”，也就不足為奇。在量變之后，基金業必須要尋找一個質變的過程。中外合作基金的設立，或許是基金業深刻變局的開端。
| 
