|
張衛星
中國股市從2001年6月國有股減持政策出臺后，短短幾個月暴跌900多點。從2001年10月暫停國有股減持、降息、降印花稅、降傭金、市值配售、控制增發、QFII……到6.24國務院出臺停止國有股減持政策等。可以說市場投資者已記不清管理層出了多少利好了！無論政策力度多大，次數有多少，中國股市除了幾次抽搐性的反彈外(媒體夸張的形容為“井噴”，
看來長期爆跌之下媒體已經不知道什么是上漲了)。市場依然是熊途漫漫，甚至許多政府管理層原意以“利好”形式出臺的政策，卻被市場走勢證明為大利空引發了市場的恐慌爆跌。一向標榜為“政策市”的中國股市，在管理層不斷地推出“利好政策”挽救瀕臨崩潰的中國股市的時候。但股市卻沒有理會管理層的意圖，市場不再像以前那樣聽話，市場信心的崩潰連帶股指的不斷走低，長期看沒有任何好轉的跡象，反而蘊涵的危機越來越大。為什么會形成這種狀況呢？原因很簡單：管理層出臺的政策不對市場的癥狀。俗話說：是藥三分毒！不對癥下藥好藥也會變成了毒藥！
奶牛模型運于當前再分析
早在1999年我曾寫過一篇《奶牛論》的文章，用“奶牛”形象的比喻中國股市，在此可以借助這個模型來解釋自從去年6月以來的市場變化格局：中國股市--這個出生十幾年的奶牛長得很快，只是我們這頭奶牛相比別人家的牛兒除了性別不同以外，還有一個非常大的不同！我們的牛兒自誕生以來有一個巨大的硬肚子(龐大的不流通股)！于是有人猜測牛兒這大肚子里一定是裝滿了金銀財寶。正好我們有許多貧困人民需要這些金銀財寶來支援，在這巨大利益驅動下于是2001年6月有人不顧各方市場人士的警告與反對，就興沖沖的強行刨開了牛腹要取金銀財寶。誰知刨開牛腹后卻發現原來牛兒的大肚子里并沒有什么金銀財寶，大肚子反而是一個大腫瘤。眼見金銀財寶是取不成了，因取寶人準備倉促、技術不過關，取寶執刀人沒有辦法和信心能夠切除這個腫瘤。于是就在一片慌亂而又漫長的爭執中又匆忙將牛腹逢上……，此奶牛被這樣的強行大手術折騰的夠戧，而且因為“強行取寶手術”的決心大、時間長、出血量太大，牛兒已經懨懨一息了。管理層只得給牛兒打強心劑、進補人參鹿茸的。說是不再取金銀財寶了，似乎一切都恢復到以前“抽血擠奶”的老樣子了……。管理層現實的政策就是回避從根本上治病而只是靠興奮劑和大量補品來維持現狀，但能維持多久呢？恐怕管理層也是心中無數。更何況原來這奶牛傻呼呼的本不知自己有大病，拖著病體在進行抽血擠奶的工作但精神挺好，現在不但清楚地知道了自己有病，而且還是“無法醫治”的大病，這巨大的腫瘤是良性的還是惡性的都無法定論！身病未好又添心病！怎指望這牛兒還能恢復象往常一樣！
這恐怕是中國股市過去一年多來的現實寫照。對中國股市這個奶牛來講，現在不動手術從根上治病，而僅是靠興奮劑靠補品來支撐維持是根本沒有出路的！錯誤的不尊重國情的國有股減持政策被停止執行是正確的，但國有股問題不解決拖下去對市場未來發展絕對不是什么好事！國有股減持政策被停止了，管理層似乎想引導市場不再關注中國股市的國有股問題了！媒體股評也在眾口一詞，似乎國有股減持停止了，中國股市不再受國有股困擾了？？？這就好比是讓幾千萬市場參與者都當鴕鳥，明明存在國有股問題的不確定性危險，幾千萬只鴕鳥大家都把頭鉆進沙子里，全當沒有“國有股”這回事一樣，可能嗎？即使幾千萬市場各方參與者可以當鴕鳥，但資本本身是有意志的！資本本身是不會當鴕鳥的！所以對國有股視而不見的鴕鳥政策這根本不管用！只要不從根本上解決“國有股”問題，中國股市就不可能再有健康活躍的局面出現。
停發圈錢陷阱型的新股是中國股市走向新生的第一步！
說到“國有股問題”似乎扯的太遠，投資者會說“政府”都不準備近期解決這個問題，那就談點當前的最大制約因素：在中國股市不斷走向低迷與崩潰的時候，在中國股市一次性圈錢的規模卻創了新高！抽血如此猛烈股市不逐步走向衰潰又能怎樣？經過去年失敗的大手術的奶牛，沒有恢復元氣，就創出了“擠奶量”的新高！！！這牛兒的身體狀態能好嗎？如果任由這種狀態下去，中國股市就會逐步走向死市，走向崩潰！近期的股票市場已經出現了一些非常不好的特征，股市的成交量低迷而后繼續低迷。中國股市過去一直是資金推動型市場，但在去年暴跌后，這種資金推動型的市場上漲實際上已經一去不復返了，因為維系資金的信心已經喪失了，原來不知從什么地方堵也堵不住洶涌而入的資金，此時就像他們來時一樣資金的洶涌退潮就是不可阻擋的了。中國股市現存資金能否支撐現有股價都已經是嚴重問題了，更別說再從市場中圈錢抽血了，那只能加速市場的崩潰。如果政府管理層意識不到市場的這個巨大變化，那中國股市就危險了，如此大肆圈錢股市被抽血崩潰的那一天不遠了。
在中國股市在股權分裂這種制度性缺陷暴露出來后，仍然大肆發行上市這種“圈錢陷阱”的股票！就是繼續延續歷史錯誤，使得歷史遺留問題越堆越大，市場的扭曲也越來越大。這絕不是“在發展中解決問題”，事實上給中國未來制造了更大的麻煩！股票市場是有一個企業融資的功能，但融資不等于圈錢，圈錢不能美化為融資。若只是為了“圈錢”，而不顧市場環境不惜損害現有投資者的整體利益，圈到幾十億幾百億的資金卻要讓整個市場付出十幾億、幾百億、幾千億的社會財富的損失那就大錯特錯了。所以在當前的特殊時期，在國有股問題沒有得到解決之前，停止再制造與擴大歷史遺留問題，給遭受重創的股票市場以休整的時期才是當務之急。有人說：“停新股不可能！有那么多企業再排隊上市，發都發不過來怎么能停？”如果等待的企業少反而應該加速發行，發完了算！正因為外面準備上市的企業太多，所以才更應該停新股，反正一時半會發不完！“磨刀不誤砍柴功”，不如下決心化力氣解決中國股市的國有股問題。
其實筆者清楚在當前的現實中，管理層發行新股是不會停的！之所以提出這個建議，是因為：“停發圈錢陷阱型的新股是中國股市走向新生必須要走的第一步！”，其次提醒廣大投資者注意“新股發行”是中國股市的晴雨表，若大量發行新股，則中國股市下跌不止，若少發新股中國股市茍延殘喘，若正式停止，才意味著中國股市真的見了底！管理層下決心來解決中國股市的重大歷史遺留問題了。
新浪編者注：
本文為作者授權新浪網獨家刊登之作品，所有媒體及網站不得轉載，
除非獲得新浪網及作者本人書面授權并注明出處為新浪網。
欲轉載者請來信finance@staff.sina.com.cn,
或致電：(010)62630930 轉 5361，5151聯系。本文觀點純屬作者個人意見，
與本網站立場無關。非常感謝廣大網友對新浪財經頻道的支持，
歡迎賜稿與合作 。
| 
