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今年1500點之上的上漲行情多緣于政策面的推動,市場內(nèi)在的反彈動力有限
盡管大盤上升力度有限,但股價結(jié)構(gòu)調(diào)整并不會因此放慢腳步
建議投資者增持新近上市的大盤新股如中國聯(lián)通、上海航空,而減持老股與小盤股
本周三,早市大盤一改前幾個交易日的頹勢,多方發(fā)力上攻,股指出現(xiàn)強勁反彈。但午市后,大盤走勢漸趨疲軟,多數(shù)股票價格逐次回落,只有部分科技股、金融股與國企大盤股仍然能夠維持強勢。終盤滬市綜合指數(shù)以1537點報收,將早市多方收復(fù)的失地?fù)p失過半。
由于大盤走勢飄忽不定,且股指又十分接近1500點這一重要關(guān)口,那么下一階段股指何去何從怎樣運行,目前點位入市收益與風(fēng)險哪個更大,就成了投資者關(guān)心的重要話題。
分析周三大盤上漲的原因,主要有以下幾個方面:
首先,周三早市大盤強勁上揚與海外股市全面反彈有關(guān)。周二美國道瓊斯指數(shù)大幅反彈了4.8%,收于8255點。納指反彈幅度更是超過了5%,收于1282點。如從底部數(shù)起,美國股市已經(jīng)連漲三個交易日,反彈幅度已經(jīng)超過了10%,并帶動?xùn)|京股市、香港股市同步走高。海外股市的雄起大大鼓舞了滬深兩市投資者的做多信心,為滬深兩市反彈提供了良好契機。
其次,宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢良好也有利于股市的穩(wěn)定。三季度的一系列宏觀經(jīng)濟指標(biāo)將要公布,投資者對三季度的經(jīng)濟增長普遍抱有信心,預(yù)期國民經(jīng)濟增長速度有望達(dá)到8%左右,是近幾年經(jīng)濟增長最快的一季度。
最后,從技術(shù)上看,股指也有反彈要求。前期大盤持續(xù)下調(diào),毫無抵抗。9月份以來,大盤從1680點附近一路下跌至1509點,在短短的一個多月時間內(nèi),跌幅已經(jīng)超過了10%,技術(shù)上嚴(yán)重超賣。故大盤技術(shù)面反彈意愿相當(dāng)強烈。
那么反彈行情能否延續(xù)下去?一些投資者從今年1500點附近入市大都獲得不錯的收益,認(rèn)為目前點位入市,收益大于風(fēng)險。其實,今年1500點之上的上漲行情多緣于政策面的推動,市場內(nèi)在的反彈動力有限。在目前點位,筆者認(rèn)為,大盤繼續(xù)反彈的內(nèi)在動力仍然不足。
其一,新股源源不斷地擴容,促使原本較為緊張的資金面雪上加霜,資金供需缺口會越來越大。如本周有三只新股發(fā)行、一只老股增發(fā)、一只可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行,籌資額將超過15億。而居民儲蓄存款與企業(yè)存款持續(xù)增長,也表明目前狀態(tài)下的股市根本無法吸引增量資金的入市。
其二,第四季度一直是股市的調(diào)整期,也使主力機構(gòu)對第四季度產(chǎn)生行情不抱太大希望。當(dāng)然,第四季度少有行情主要與年關(guān)將近、銀行資金可能回籠與券商委托理財資金到期歸還的相關(guān)度極大。
其三,上市公司業(yè)績難有根本改善,也是制約大盤上行的重要原因。近期季報業(yè)績預(yù)告報喜的少,報憂的多,也表明上市公司的基本面并未根本好轉(zhuǎn)。而國家稅務(wù)總局要求清理企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策還有可能對部分上市公司業(yè)績帶來負(fù)面影響。
最后,1550點之上壓力重重,大盤每上升一步,可能都要付出艱辛努力。因為今年3至5月份的成交密集區(qū)以及6月24日行情的成交密集區(qū)都演變成為強阻力位,而今年兩個低點1339點與1455點連線的這一上升趨勢線的失守,也表明B浪反彈有可能就此結(jié)束,隨后而來的可能是C浪下跌,這也相應(yīng)減少機構(gòu)入市做反彈行情的愿意。因此,在政策面保持真空的前提下,筆者認(rèn)為短線多空有望在1500-1550點之間達(dá)成均衡。
盡管大盤上升力度有限,但股價結(jié)構(gòu)調(diào)整并不會因此放慢腳步。因此,有些股票的持有可能是風(fēng)險大于收益,而有些股票的持有可能是收益大于風(fēng)險。我們建議投資者增持新近上市的大盤新股如中國聯(lián)通、上海航空,而減持老股與小盤股。如中國聯(lián)通業(yè)績尚可,具有一定的高科技通訊股價想象空間,但其目前價格不滿3元,仍是滬深兩市中價格最低的股票,其市場定位明顯偏低。這種投資價值被市場嚴(yán)重低估的股票價格不漲,則其它股票價格是難以上漲的。當(dāng)然,有些投資者會認(rèn)為中國聯(lián)通的流通盤子過大,不適合炒作。但從6月24日以來的行情看,流通盤子越大的股票,其流動性越好,得到主力青睞的可能性就越大。只要有行情,中國聯(lián)通就如同6月24日行情以來的中海發(fā)展與招商銀行一樣,其股價上漲將最具爆發(fā)力。
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(興業(yè)證券宋淮松)
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