三元顧問(wèn) 樓棟
雖然近期股指表現(xiàn)的極為低迷,但總是有那么一批個(gè)股在不時(shí)躁動(dòng),如近兩個(gè)交易日中ST板塊的逆市逞強(qiáng),表明局部板塊的反彈行情已經(jīng)逐步展開(kāi)。不過(guò)問(wèn)題馬上就出來(lái)了,誰(shuí)將成為股指反彈過(guò)程中的下個(gè)熱點(diǎn)?在此筆者建議,可關(guān)注價(jià)值被低估的綠色保健板塊。
一、資產(chǎn)重組+業(yè)績(jī)優(yōu)良=保健品新概念的走強(qiáng)
保健品概念在資本市場(chǎng)嶄露頭角,其實(shí)是具備某些深層次原因的。首先,行業(yè)政策催生強(qiáng)勢(shì)公司的加速整合。國(guó)家藥監(jiān)局于2000年啟動(dòng)了保健藥品3年整頓工作,明確規(guī)定了保健藥品整頓的最后期限。而自2001年1月1日以來(lái),藥監(jiān)局已公布了1959個(gè)被取消“藥健字”批準(zhǔn)文號(hào)的保健藥品,被撤銷的品種一經(jīng)公布就立即停產(chǎn)。因此,保健品行業(yè)正面臨著巨大的機(jī)會(huì),尤其是部分強(qiáng)勢(shì)企業(yè)。第一層次就是“大魚(yú)吞小魚(yú)”式的低成本擴(kuò)張,通過(guò)對(duì)瀕臨停頓的保健品企業(yè)進(jìn)行縱向并購(gòu),實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)單的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張,當(dāng)然這是一種比較低層次的并購(gòu)。第二層次則是強(qiáng)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”式的橫向并購(gòu)。如太太藥業(yè)入主麗珠集團(tuán),其目的無(wú)非是回避公司產(chǎn)品單一性給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),以便在資源整合過(guò)后,公司能在更廣闊的市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行發(fā)展,分散公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而這一點(diǎn)在我國(guó)加WTO之后就顯得尤其重要,因此,這種方式的整合預(yù)計(jì)將會(huì)成為后市的主導(dǎo)運(yùn)作模式。第三層次,引入外資,實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展。如2001下半年,臺(tái)灣統(tǒng)一企業(yè)與云南白藥集團(tuán)簽訂合作意向書(shū),雙方將就原物料、生產(chǎn)制造、銷售網(wǎng)絡(luò)及品牌上進(jìn)行協(xié)商合作,并擬從食字號(hào)的保健食品市場(chǎng)先行切入,再逐步朝更專業(yè)的保健藥品、處方藥品發(fā)展。保健品企業(yè)已經(jīng)邁入外資并購(gòu)的時(shí)代,部分強(qiáng)勢(shì)企業(yè)則成了外資關(guān)注的“獵物”。其次,行情的發(fā)展具備實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)支持。從目前的上市公司分析,不光有從事綠色食品生產(chǎn)公司,還有從事保健醫(yī)藥、生態(tài)農(nóng)業(yè)的上市公司,從數(shù)量上來(lái)說(shuō),綠色保健作為一個(gè)板塊已是水到渠成。筆者曾做過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),其中主要的9家保健品類上市公司的平均每股收益為0.40元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)的平均水平。且由于保健品市場(chǎng)的技術(shù)壁壘較高,尤其是哪些具有獨(dú)特配方的保健品,如東阿阿膠的“阿膠”、海南椰島的“椰島鹿龜酒”還有太太藥業(yè)的“太太口服液”,產(chǎn)品的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)能力非常明顯,為公司業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示:中國(guó)城鄉(xiāng)保健品消費(fèi)支出的年增長(zhǎng)速度為15~30%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出發(fā)達(dá)國(guó)家平均13%的增長(zhǎng)率。1984年保健品市場(chǎng)的銷售額為20億元,1990年達(dá)到100億元,2000年突破500億元,預(yù)計(jì)2010年將達(dá)到800~1000億元,成為新世紀(jì)中國(guó)工業(yè)的八大新興增長(zhǎng)點(diǎn)之一。然而保健品作為一個(gè)正在高速成長(zhǎng)的新興產(chǎn)業(yè),其在資本市場(chǎng)上卻尚未形成“氣候”,板塊價(jià)值明顯有低估的嫌疑,后市有望在理性力量的推動(dòng)下步入回歸的過(guò)程。最后,綠色保健概念則是個(gè)“金字招牌”,如勁酒系列就是因具備“綠保健色概念”,才使其能夠牢牢坐穩(wěn)保健酒業(yè)的頭把交椅。且從橫向?qū)Ρ瓤矗G色保健概念與當(dāng)年的網(wǎng)絡(luò)概念頗有幾分相象,市場(chǎng)的認(rèn)同度較高,行情的群眾基礎(chǔ)亦極為扎實(shí)。不過(guò)最大的差異可能就是:綠色保健概念具備實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)支持,而網(wǎng)絡(luò)概念則是“空中樓閣”。此外,從目前市場(chǎng)的狀況分析,在老熱點(diǎn)始終打不開(kāi)局面的情況下,主力啟動(dòng)擁有新穎題材且群眾基礎(chǔ)扎實(shí)的板塊亦不失理智之舉,且有一點(diǎn)需要值得注意,保健品類個(gè)股的總市值相對(duì)偏小,也正好迎合當(dāng)前市場(chǎng)的炒做風(fēng)氣。
二、“保健品概念”
——市場(chǎng)熱烈追捧的對(duì)象作為一個(gè)全新的題材,保健概念一直為市場(chǎng)資金所追捧。最明顯的就是健特生物,在“腦白金”獨(dú)特概念的刺激下,該股自99年底放量啟動(dòng),從此步入一輪長(zhǎng)達(dá)3年的牛市行情,股價(jià)也從7.3元附近一路攀升致目前的37.03元(復(fù)權(quán)后的價(jià)格),期間最大漲幅則是530%。第二個(gè)范例則是華東醫(yī)藥,該股自2000年初上市以來(lái),股價(jià)一直呈溫和的推升走勢(shì),主力長(zhǎng)線運(yùn)作極為明顯。其累計(jì)漲幅亦非常巨大,從2000初的16元附近,到10月8日的階段最高價(jià)40.34元(復(fù)權(quán)后的價(jià)格),獲利空間達(dá)到150%左右,而同期股指的漲幅則僅在3 %左右,走勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤(pán)。因此,從以上兩個(gè)案例分析來(lái)看,市場(chǎng)熱錢(qián)對(duì)保健品新概念的追逐異常的執(zhí)著,且長(zhǎng)達(dá)兩三年的牛市行情亦說(shuō)明,主力資金介入該板塊是基于中線炒做考慮的。不過(guò)從目前的市場(chǎng)具體情況觀察,一批老的保健品概念股由于股價(jià)漲幅較大,已露出了疲態(tài),而同板塊新生力量卻有脫穎而出的跡象。如近期盤(pán)面中表現(xiàn)極為獨(dú)立的金花股份,該股自9.25確立反彈走勢(shì)以來(lái),一直背離大盤(pán)的走勢(shì),運(yùn)行于一個(gè)穩(wěn)健的上升通道中,且目前該股行情仍毫無(wú)結(jié)束的意思。主力資金敢于如此逆市拉升、背道而馳,顯然在行情的背后是存在著能賴以“橫行”的殺手锏,而保健概念的浮出水面則使得投資者茅塞頓開(kāi)。另外一只個(gè)股則是光明乳業(yè),該股上市當(dāng)日高開(kāi)高走,此后該股保持上攻的勢(shì)頭,行情一直延續(xù)9月20日,階段漲幅達(dá)到14.50%。雖然該股近期陷入調(diào)整,但從上市以來(lái)的表現(xiàn)分析,中線資金尚蟄伏其中,在短暫調(diào)整過(guò)后,再起一波行情的概率極大。隨著這批個(gè)股的逐步趨于活躍,保健概念將走上資本市場(chǎng)的前臺(tái)。而從行情的演繹方式角度看,該板塊有望一概往日單邊走高的運(yùn)作模式,而順應(yīng)市場(chǎng)的主流,以反復(fù)波段炒做的方式進(jìn)行。畢竟目前的市場(chǎng)格局已今非昔比了,存量流動(dòng)資金規(guī)模偏小的特征,亦將決定了行情采取多波段炒做模式的必然性。
三、后市行情的發(fā)展?及市場(chǎng)機(jī)會(huì)如何把握?
綜合以上分析,在弱勢(shì)行情下,保健概念行情隨時(shí)有涌現(xiàn)的可能,因此,對(duì)后市機(jī)會(huì)如何把握將成為現(xiàn)階段考慮的重點(diǎn)。對(duì)此投資者需明確一點(diǎn):保健概念類個(gè)股的總市值相對(duì)偏小,后市該板塊個(gè)股有望接受全方位的洗禮,但具體到個(gè)股可能會(huì)有所分化。因此,投資者可重點(diǎn)留意以下個(gè)股:(1)技術(shù)上仍處于中期底部的個(gè)股。如海南椰島、交大昂立、山西汾酒,該類個(gè)股的階段蓄勢(shì)極為充分,盤(pán)中的浮動(dòng)籌碼基本清洗完畢,因此,在保健品新概念刺激下,主力資金一旦入主,行情的中線發(fā)展的可能性就非常之大,不過(guò)行情將延續(xù)今年來(lái)的炒做“慣例”,絕對(duì)空間不會(huì)太大,但是持續(xù)的時(shí)間可能會(huì)相對(duì)較長(zhǎng),操作上,投資者應(yīng)以高拋低吸為主。(2)上市以來(lái)的未有較好表現(xiàn)的個(gè)股,如東阿阿膠、同仁堂等個(gè)股,這類個(gè)股在歷史上較少受到主力資金的關(guān)照,因此,基本上是一群被市場(chǎng)遺忘的個(gè)股,盤(pán)中的籌碼鎖定性極好。而造成這種狀況的主要原因則是,該類個(gè)股缺乏較好的題材作為行情的切入口。因此,隨著保健品概念的逐步浮出水面,一直制約該類個(gè)股行情發(fā)展的“瓶頸”有望得到化解。且從這些個(gè)股的資料分析,基金重倉(cāng)的跡象十分明顯,而東阿阿膠就是“漢”系基金的重倉(cāng)品種,因此,該類個(gè)股短線機(jī)會(huì)較大。操作上,投資者宜逢低介入,但決不追高。(3)前期炒做較為充分的個(gè)股。如健特生物、華東醫(yī)藥等個(gè)股,該類個(gè)股可能將跟隨板塊行情上漲,但估計(jì)空間不會(huì)太大。且由于該類個(gè)股已經(jīng)過(guò)較為充分的炒做,基本面的題材亦有透支之嫌,反彈將是派發(fā)的良機(jī)。
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