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前不久，民航總局公布了民航系統的重組方案。新組建了南方等三大航空集團。那么，這對上海航空到底會帶來哪些影響呢？我們的記者楊芳也采訪了上海航空股份有限公司的董事長周赤。
記者：我們知道目前民航系統正在進行大重組，那么新組建的三大集團無論是從資金還是規模這些方面都有很強的實力，作為一家地方性的航空公司，上航和他們相比，你們的
優勢在哪里呢？
周赤(上海航空股份有限公司董事長)：我們當然也感覺到三大集團組成以后對我們的這種壓力，那么我想作為一個地方性的航空公司，我們能夠生存和發展，自然是有它歷史上的和現在的這種根據的，從過去來講的話呢，我們在很多年以前我們就已經形成了比較規范的法人治理結構，形成了市場化運作的這樣一個傳統或者說經營理念，因此在過去的市場競爭當中已經展現出它在經營管理、服務品牌以及財務管理等等各方面有它自身的一種管理優勢，那么這個我覺得我們可以把它稱作是航空公司一種運行能力的核心競爭力，這個我覺得從長期來講還是一個航空公司最終成敗的一個關鍵所在，這點我們仍然會專注于進一步提高它的核心競爭能力、運行能力，這是我想說的第一點；第二點呢對于上海航空公司來講它有一個特殊點，就是說它同三大集團一樣，它也是位于北京、上海、廣州這三個我們國家主要的航空樞紐港所在城市的一個基地航空公司，這點我覺得對于上航來講也是非常重要的，我想這兩點也許是支撐我們上航能夠快速發展的兩條腿。
記者：現在通過重組兼并來迅速地擴大自身的規模已經成為民航公司的一種共識了，那么上航在上市之后是否也有這方面的考慮呢？
周赤：是的，我們作為一個上市公司來講的話，當然它也是非常希望能夠通過資本的運作尋找或者說抓住這樣的機會來進行它的聯合和重組兼并的戰略的，但是這個還要看可能，還要看機會。
主持人：在就是兩市為數不多的這種航空類上市公司當中，投資者對上海航空還是比較關注的，但是我們從它的招股說明書上看，它們連續三年它的負債率都高達90%，那么這么高的負債率，會不會影響到它今后的發展？
張景東(北京新蘭德)：首先就是航空公司的負債率高，好像具有一定的普遍性，不僅是上海航空，像東方航空，海南航空，他們的負債率水平也基本上是在80%上下，所以應該說這樣的負債率水平明顯的高于其它行業的上市公司，這里面我覺得有一個特殊的的原因，就是因為這些航空公司在發展初期，由于資本金方面的限制，不可能大規模的購置像飛機這樣高價值的固定資產，只能采取一種租賃經營方式，那么這方面會使得資產負債率高起，上海航空在這方面的問題更突出一些。第二點來看，高負債率必然會增加企業的財務負擔，會造成盈利水平實質性的降低，這是一方面的負面影響。當然我覺得，對于我們國家的這種地區性航空公司來講，在資本金不是很充足的情況之下，采取這樣一種方式，應該說是一種可行方法，同時這種壓力我覺得如果利用得好的話，可能也會成為經營當中的一種動力，所以一個問題我覺得它應該從各個方面考慮。
主持人：但是我們再來關注一下它的市盈率的情況。從去年它的每股收益來看，它的市盈率是20倍，但是從今年上半年它的每股收益指標來看，它的市盈率達到了40倍，那么在目前這種弱勢的情況下，你覺得投資者會接受它嗎？
張景東：應該說從目前這樣一個市場價格水平來講，我想上海航空可能上市之后會面臨這方面的壓力，如果考慮到它和其它的一些，特別是像海航這樣的和它比較相近的地區性的航空公司這種價位，市盈率水平相對比的話，應該說還是能夠保持一個平穩定位的，因為基本上兩家公司基本相似，從經營上規模上，從盈利水平上來看是比較接近的，而現在海航的市盈率是在50多倍這樣一個水平，包括山航B股的市盈率水平也在30多倍左右，所以應該說，如果按上半年的每股收益衡量40倍市盈率，現在的這個價位，我想市場可能基本上能夠接受。
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