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降低債券交易費率,增添一天期等國債回購品種,增加企業債回購……昨日,上海證券交易所宣布為推進債券市場發展將出臺一系列新舉措,這是自1997年以來上證所針對債券市場發展所采取的措施中力度最大的一次。業內人士預計,隨著這一系列新舉措的逐一落實,交易所債券市場將構建起新的發展平臺,進入一個新的發展時期。
目前,我國債券市場主體部分主要由銀行間債券市場與交易所債券市場構成。自1997年
銀行間債券市場成立以來,交易所債券市場發展一度處于停滯狀態,直到1999年后才陸續有新的國債品種在交易所市場發行。與銀行間市場相比,目前交易所市場上,交易群體的實力、交易品種數量和整體市場規模都有一定的差距。但是,作為債券市場的一個重要組成部分,交易所國債市場又因其參與者廣泛、流動性強、清算便捷可靠而具有不可替代性。尤其是今年以來,在交易所市場發行的三期國債均出現了投資者超額認購的場景,其優勢日益顯現。
業內人士分析認為,新舉措的推出均具有明顯的針對性,既有利于交易所債券市場彌補目前發展過程中的不足,又為未來的市場拓展做好了前期的鋪墊。
上證所推出的一天期等短期國債回購品種,從表面上看只為債券市場增添幾個產品,但是由于這些產品的出現,完善了交易所市場國債回購品種的期限結構,因而可以與現有的國債回購品種隨意構成多種組合,擴大了投資者的選擇余地,增加了交易所債券市場對機構投資者的吸引力,強化了交易所市場的資金調劑功能。
同時,對于機構投資者來說,此舉更有利于其依托這一市場進行融資和流動性管理。海通證券國債部的邵佳民稱,機構的資金管理既重要又復雜,往往希望資產與現金流均勻分布。過去,交易所國債市場7天以下的回購品種只有3天期,機構投資者安排資金頭寸往往受制于回購期限,造成不必要的資金閑置。因此,一天期等品種的增加,增加了機構對資金調度的靈活性。
這一系列舉措同時將促進債券市場進一步活躍。目前國債市場投資者主要以機構為主,降低交易費率后,將提高投資者的交易熱情,增強市場的流動性,強化交易所債券市場的優勢。
在交易所推出的這些舉措中,最引人注目的是企業債回購。業內人士認為,企業債回購品種的推出可為交易所債券市場在公司債大規模上市前積累豐富的市場經驗,取得市場發展的先機,為未來市場拓展做好前期準備。
(記者 秦宏)
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