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在目前大眾投資的市場中，股市正處于一種弱勢，其他市場，如債市并不弱，樓市拿上海來說有的地區(qū)還在漲，基金折價交易，那是因為基金買的是股票，股票弱基金也強不起來。為什么說弱勢市道股票仍是首選品種呢？簡單地說，買股票就是“高拋低吸”，既然是弱勢市道股價相對較低，正是關(guān)注、發(fā)掘，并逐漸買入的好時機。
股票從來是最好投資工具
我們不妨把股票同別的投資品種作一比較。
國債。兩個多月前有一只7年期的國債，年利率2.7%，向個人投資者開放，消息見報后銷售網(wǎng)點立即排起了長隊。人們是這么算帳的，一年2.7%，按復(fù)利計7年下來就有20%的收益率，年回報接近3%；而目前存銀行1.98%的一年期利率，扣除利息稅實際只有1.58%。再說國債信譽好，變現(xiàn)又方便。所有這些理由當(dāng)然不錯。但是如果投資人的期望值只是一年3%，7年20%，這樣的收益率在現(xiàn)有1200只股票中多不敢說，二、三百只應(yīng)該是找得出來的。實際上，在所有的投資工具中，股票從來是成績最好的，美國股市100多年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計表明，股票年收益平均為7%。再看看中國股票的K線圖，不要說六、七年，絕大多數(shù)股票兩三年漲20%也是“篤悠悠”的。
基金。就拿現(xiàn)在正在發(fā)售的多家開放式基金來說，鵬華行業(yè)成長基金申購費率(100萬元以下，下同)1.6%，贖回費率0.5%，綜合費率2.1%；華夏成長基金申購費率1.8%，贖回費率0.5%，綜合費率2.3%；博時價值增長基金申購費率1.5%至1.8%，贖回費率按持有期1至3年不等，最高0.8%，超過3年以上零，最高綜合費率為2.6%。概言之，買基金，你得先準(zhǔn)備好2.3%的綜合費率；而封閉式基金除了交易手續(xù)費外則要支付1.5%的管理費，綜合費率也在2%左右。
信托產(chǎn)品，拿現(xiàn)在最為熱銷的“磁浮信托”來說，期限18個月，年收益可達(dá)3.8%，且無需繳稅(因為沒有信托產(chǎn)品收益稅這個稅種)，無怪乎要連夜排隊，預(yù)約登記。但想想一年不也就3.8%么，如果一年半內(nèi)股市出現(xiàn)大行情，或者有什么別的投資機會，又轉(zhuǎn)讓給誰去？
至于房產(chǎn)投資，一則數(shù)額大，變現(xiàn)難，不是人人都能參與的；二則要出租、要管理會有許多麻煩事，再說目前的房價已經(jīng)不低了。
基金熱股票就不會冷
筆者之所以說弱勢市道首選股票，還有一個重要原因是，基金熱，股票就不會冷。
近期股票交易清淡，基金發(fā)行卻異常火爆，僅半個多月來已經(jīng)和正在發(fā)行的開放式基金就有：富國動態(tài)平衡基金(8／16成立，共募集46億份)，易方達(dá)平穩(wěn)增長基金(8／23招募結(jié)束，共募集46.78億份)，融通新藍(lán)籌基金(8／15-8／28發(fā)行)，南方寶元債券型基金(8／20起發(fā)行)，長盛成長價值基金(8／26-9／13發(fā)行)，博時成長基金(8／29起招募)，寶盈鴻利收益基金(9／5開始發(fā)行)等7家；此外，華夏債券基金和大成管理公司旗下的“大成價值成長基金”等，也即將對外營銷。去年5月，證監(jiān)會發(fā)布“關(guān)于設(shè)立基金管理公司若干問題的通知”，在“基金管理條例”規(guī)定的只有證券公司和信托投資公司才能成為基金公司主發(fā)起人的基礎(chǔ)上，又加了一條：“其他市場信譽較好、運作規(guī)范的機構(gòu)也可以作為發(fā)起人參與基金管理公司的設(shè)立”。正是這一被稱為“好人舉手”的新規(guī)定，使基金業(yè)的發(fā)展猶如雨后春筍。不過一年多時間，現(xiàn)有的15家基金管理公司已有12家獲準(zhǔn)發(fā)起設(shè)立14只開放式基金，若按每只基金平均招募40億元計算，募集的資金就達(dá)560億元，加上近期掛牌的基金久嘉、基金融鑫、基金銀豐等封閉式基金，融資額已近600億元，而前四年已經(jīng)設(shè)立的50多只封閉式基金管理資產(chǎn)也不過6、7百億，這就是說，一年來的基金發(fā)展速度幾乎等同于過去的四年。而實際上，14只開放式基金中，去年發(fā)行的也就華安創(chuàng)新和華夏成長兩家，其他12家都是今年開始動作的，尤其集中在七、八、九三個月。
有人說，一家開放式基金募資40億，那是你算出來的，實際上不一定募得到；確實，基金發(fā)行中有攤派等現(xiàn)象，但已經(jīng)發(fā)行的基金規(guī)模都在40-50億卻是事實。現(xiàn)在不少上市公司有把委托理財轉(zhuǎn)投基金的傾向，因為基金實際上就是委托理財，合法又安全，至于撤出去的幾千億“搖號”資金，也把基金作為選擇之一，幾百億應(yīng)該是沒有太大問題的。那么，基金募集到600億又是個什么概念呢？據(jù)統(tǒng)計，今年前7個月滬深股市發(fā)股募資共約520億元(包括首發(fā)約310億元，增發(fā)和配股209億元)，中國股市有史以來，機構(gòu)投資者獲得的資金供給首次超過股票供給！這件事的意義怎么估計也不過分。
既然基金手握巨資，股市看空就站不住腳。后發(fā)的“基金弟弟”要進場，必須讓先發(fā)的“基金哥哥”把盤子壓住，從這個意義上說，近期股指下跌說不定是一種“誘空”。
倡導(dǎo)“價值平衡型”的股票投資方式
過去散戶買股票多是先打探消息，有莊就跟，弄得好有時一只股票就能翻一個筋斗，當(dāng)然咬上一口也會幾年翻不過身來。今天面對莊股時代行將結(jié)束，機構(gòu)博弈時代正在到來，有必要提倡“價值平衡型”的股票投資方式。何謂“價值平衡”呢？就是目的達(dá)到就要斷然退出。舉一個例子，假定有20萬資金，確立年投資期望值為5%，五年就應(yīng)該達(dá)到25.52萬(復(fù)利)；在弱勢市道時選擇買進數(shù)只股票，只要一只股票賺到27.6%就賣出(可以做波段也可以長期持有)，然后把那部分資金拿去存銀行或買國債，當(dāng)然如果買進的個股基本面出現(xiàn)大的問題也要斷然止損。這樣五年至少可以做兩個輪回，如果10個股票選準(zhǔn)7個的話，五年的收益率就不是20%多，可能要翻倍了。這里的關(guān)鍵是要克服貪婪心理，投資目標(biāo)既已實現(xiàn)，就要學(xué)會平衡自己，學(xué)會休息，然后再播種、再收割。
三條標(biāo)準(zhǔn)避開地雷
那么，在目前的弱勢市道下又可以選擇哪些股票呢？筆者建議采用三條標(biāo)準(zhǔn)：(1)、主業(yè)突出，負(fù)債率較適中(如40-60%之間)；(2)、次新股；(3)、近兩年尚未大比例送股的。之所以提出這三條標(biāo)準(zhǔn)，那是因為這個股市之“弱”，弱就弱在誠信問題上；投資人之所以不敢買股票，也是因為上市公司誠信太差，弄不好就會踩上地雷。而那些主業(yè)突出的(必須有有關(guān)部門的統(tǒng)計數(shù)據(jù))造假可能性較小；隨著監(jiān)管從嚴(yán)，新股質(zhì)地相對較好，縱然一上市就變臉，由于募股資金尚在也容易重組；連續(xù)大比例送股是配合莊家的重要手段，沒有大送既說明還沒有被莊家摧殘過，也說明將來有送股填權(quán)的可能。如下一些個股就是可供選擇的：中化國際(600500)、恒順醋業(yè)(600305)、福建高速(600033)、華泰股份(600308)、雙鶴藥業(yè)(600062)、福田汽車(600166)、申達(dá)股份(600626)、臥龍科技(600580)、山東藥玻(600529)、中國石化(600028)、三佳模具(600520)、外運發(fā)展(600270)。現(xiàn)舉兩例說明之。
福建高速公司主營突出，2001年主營收入增長50%，凈利潤增長63%，今年中期又分別增長196%和86%。今年凈利潤增長之所以比不上營收增長，主要是因為收購福泉高速公路51%股權(quán)，主營收入全部并進合并報表，而利潤則要分49%給少數(shù)股東所致。高速公路本來就是行業(yè)成長性較好的板塊，在這一板塊中，東南沿海因為經(jīng)濟發(fā)達(dá)車流量大尤其值得關(guān)注。而在沿海的高速公路上市公司中，寧滬高速總股本50.38億元，深圳高速21.957億元，粵高速12.57億元，山東基建(主要經(jīng)營濟南至青島高速公路)33.638億元，在香港上市的滬杭甬和皖通也達(dá)43.43億元和14.34億元，而福建高速僅6.85億元，這就是說，福建高速的股本擴張能力相對最強。實際上，現(xiàn)在上市的也就是泉廈公路(泉州到廈門、82公里)，以及福泉公路(福州到泉州、286公里)51%股權(quán)，至少還有福泉公路的49%股權(quán)和泉州至漳州路段尚未上市。在公司的十大股東名單中，我們可以看到海通證券和多家基金海通持股更達(dá)3200萬股，已占2億流通股的16%，當(dāng)屬中長期投資的好品種。
恒順醋業(yè)這是滬深股市唯一一家調(diào)味品上市公司，別看油鹽醬醋小買小賣，可家家戶戶都離不開它，實際上鎮(zhèn)江米醋由于品牌效益毛利率也達(dá)40%。公司2001年主營收入增長22%，凈利潤增長40%，今年中期又分別增長51%和30%，目前公司已收購了安徽一家破產(chǎn)的醬菜公司，主營醬油和醬腌菜，還準(zhǔn)備收購山西老陳醋，同時涉足生物工程和房地產(chǎn)行業(yè)。公司最大特點是股本小(總股本12715萬元、流通股4000萬元)，成長性好，每股收益雖不高(中期0.122元)，每股凈資產(chǎn)已達(dá)3.07元。這樣的企業(yè)有沒有造假，隨便到超市走走就知道。(賀宛男)
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