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全流通后能兌現多少金額將是大股東考慮的重要因素。而能否全流通，還取決于更進一步的政策動向
周到
不包括瓊民源A，兩市終止上市公司共有10家。其中，水仙A3和水仙B3、粵金曼3、中
浩A3和中浩B3已經或即將在近期掛牌，PT金田A和PT金田B、PT南洋、ST九州、ST海洋、ST銀山、ST宏業、ST鞍一工則已有在股份轉讓系統掛牌的計劃。
最近，關于終止上市公司的重組出現了政策新動向。據9月16日媒體報道，中國證券業協會“近期將采取以下措施：一是對大股東自己進行資產重組的退市公司，重組完成后允許公司全部股份在代辦股份轉讓系統流通；二是鼓勵自身無法重組的退市公司進行股權置換。股權置換完成后原退市公司不再掛牌，承接退市公司流通股的新公司進入股份轉讓系統，股份實行全流通”。
17日，中國證券業協會負責人要求正確理解終止上市公司的股份轉讓：“退市公司重組后股份轉讓問題比較復雜，需要經過充分地研究和論證，怎樣以及何時實施取決于各方面的條件是否具備。”
不管目前處于政策準備的什么階段，但存在將來先在完成重組的退市公司中實行股份全流通的可能。
那么，就目前的10家終止上市公司而言，完成對那家公司的重組并且可以實現全流通，成本會更低一些呢？
終止上市公司重組后，如要股份全流通，還必須滿足必要條件。目前已知的必要條件是:屬于“大股東自己進行重大資產重組的退市公司，重組后公司的凈利潤和凈資產必須為正值，且最近年度財務報告未被注冊會計師出具否定意見或拒絕發表意見”；屬于“以股權置換承接退市公司流通股的新掛牌公司，除了凈利潤為正值外，要求最近會計年度經審計的股東權益不低于注冊資本”。而10家終止上市公司的相關情況如附表所列。
其中，PT金田A和PT金田B、中浩A3和中浩B3的會計數據是有水分的。并且，這兩家公司以及PT南洋都不是2002年半年度的數據。我們可以看其余7家公司的情形。
各項指標較好的是ST銀山、水仙A3和水仙B3。前者的股東權益在終止上市公司中是很高的，目前為-17602.6萬元，而未流通股份則達8120.03萬股。其中，第一大股東內江市國有資產管理局持有6606.18萬股。后者股東權益-24606.19萬元，而未流通股則達11000萬股。其中，第一大股東上海納賽斯投資發展中心持有5106萬股，第二大股東上海新工聯(集團)有限公司持有3183.4萬股。兩者合計8289.4萬股。也就是說，目前，內江市國有資產管理局如果要兌現所持股票，則至少要投入1.76億元以上，使ST銀山凈資產變成正值；而上海納賽斯投資發展中心和上海新工聯(集團)有限公司如果要兌現所持股票，則至少要投入2.46億元以上，使水仙A3和水仙B3凈資產變成正值。其余公司如要使凈資產變成正值，則大股東的投入在4.62～13.2億元不等。而且，有些公司大股東的持股比例也不是很高。至于以股權置換承接退市公司流通股的新掛牌公司，其情況更復雜一些。如果置換進來的股票每股凈資產已經高于面值，新大股東對掛牌公司倒也不需要另外有直接投入。但殼公司的價格怎樣，我們就很難判斷了。
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