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21世紀經濟報道 鄭小伶
內地五億資金被套牢
就在香港投資者紛紛抱怨內地民企到港上演圈錢游戲的時候，香港上市公司轉戰內地與投資者大斗財技的故事亦到了驚心動魄的地步。
9月20日以來，在黃金行業名聲顯赫、財力雄厚的“香港金王”陳發柱家族是否陷入巨大的財務危機，已經成為深圳一大批股民迫切要探尋的謎底。
陳氏家族旗下的慶豐金(0501HK)在9月20日發布已經延遲的截止4月底止未經審核全年業績，稱由盈轉損，虧損8.85億港元，每股基本虧損24.54仙(分)。虧損主要原因是“集團聯營公司確認資產減值7億港元、于上市公司可換股優先股投資1.03億港元，及出售投資虧損撥備4920萬港元。”
慶豐金的公告并沒有太多出乎市場意料的地方，其8.85億港元的巨虧也可稱“師出有名”，但投資者深感恐慌的是，慶豐金的股價從2002年5月的7仙跌至9月20日的1仙，短短5個月，跌幅達到85%左右。
此次損失慘重的投資者大多來自深圳。這些民間資金和機構資金大多是在2001年第四季度時進入0501的，當時股價為5仙上下。如果以今年4、5月份慶豐金150億股、5仙的股價計算，當時有7.5億市值，到跌到1仙的時候，市值降為1.5億，直接市值損失達到6億港元。
據深圳市幾家機構粗略統計，被蒸發掉的6億港元中，至少有5億左右是內地的錢，可以說這是“內地投資者被港股拖累最為慘重的一次�！�
令投資者深感絕望的是，慶豐金的股價跌至1仙之后，毫無解套的希望。按照香港聯交所的規則，1仙以下的股票將并股。目前慶豐金不出現任何反彈行情、根本沒有交易單位，投資者只能欲哭無淚。
位于深圳市電子科技大廈的某財務公司，是這批投資者中“最為倒霉”的機構之一，他們將大部份資金投入0501，有的是在公司發行可轉換債時認購下的大額債券，還有的是直接從二級市場購買的股票，金額之大“到了難以對外啟齒的地步�！�
這家財務公司的副總經理A先生在接受本報記者采訪時顧慮重重，一再稱“我們這班人做股票近十年，第一次被人大騙一場�！彼麄兒蛻c豐金公司主席陳發柱是汕頭老鄉，“老鄉騙老鄉，兩眼淚汪汪”，這是A先生此刻最為悲苦的感受。
據A先生介紹，財務公司除了自己的資金之外，還有代客理財的資金牽涉在內，其中企業委托資金這個窟窿補不上的話，“將牽涉許多人和公司”。
言稱被騙的A先生雖有借助媒體將慶豐金“曝光”之意，但他們還不想把這件事“徹底捅穿”。財務公司另一位負責人B女士對記者說，“陳發柱已經來找過我們了，他承諾過不并股，我們要看看他們接下去會怎么玩�！�
在絕望之際，這家財務公司幻想慶豐金有新的財技令股價起死回生。據說這種承諾陳發柱本人親口對深圳的投資者講過好幾次。
港版“中科創業案”
深圳投資者的大量資金進入慶豐金一家上市公司，這其中是否涉及上市公司本身有參與“操縱股價”行為？A先生和B女士均表示可以拿出相關法律證據。
記者另從靜安證券、道亨證券、第一上海等在深圳活躍的香港證券公司的客戶中了解到，陳發柱多次在深圳親自游說投資者，甚至說過“(這只股)會漲到1塊錢”這樣的話。因此，如有深圳投資者將有關證據向香港聯交所和香港證監會舉證，而“上市公司操縱股價”的舉證被采信，慶豐金有可能面臨被摘牌的絕境，陳本人也可能深涉其中。
據深圳一些投資者透露，是東歐投資公司的前首席基金經理冷立昌，第一次把陳發柱帶到深圳幾大機構投資者面前的。后因東歐重倉持有0501損失慘重，“冷被炒了尤魚”。
伴隨著血本無歸的投資者的譴責之聲，另一種市場聲音卻說：在這場游戲中，雙方沒有是與非之分，只有財技高下之別，博奕中有一方毀約在先，這種事情只能自認倒霉。
據A先生透露，慶豐金的股價一路狂跌，就是因為陳發柱撕毀約定。陳與內地的中介機構唱雙簧，一邊大講股價上漲的新概念、吸納內地資金；一邊在市場打壓股價、與香港資金聯手沽空之后再拋售；而另一方面，慶豐金不停地發可轉換債、擴大股本，為上市公司圈錢。如此循環，錢到公司之后，高管層或以各種新項目套現。
A先生的說法沒得到陳發柱本人及相關監管機構的證實。證券人士認為，此事如屬實，無疑是一起與“中科創業案”同等性質的橫跨深港兩地的“操縱股票價格”案。
“慶豐系”分崩
記者向香港黃金業界人士咨詢有關陳氏家族的故事，聽到的都是“曾經輝煌”的贊嘆。
一代“香港金王”陳發柱，據傳承接其祖上黃金提煉技術，又擁有交易專營權。陳氏家族旗下有過長發建業(0172HK)、慶豐金集團(0510HK)、添發慶豐(0661HK)和卓施金網四家上市公司，被香港市場稱為“慶豐系”。
陳家的輝煌時代是在上世紀的七十年代未至八十年代。記者在香港采訪時特意去過“慶豐系”幾家上市公司的辦公地——香港西區山道7—9號長發大廈。這棟16層的寫字樓與緊鄰的新建寫字樓和商廈相比，仍然沒有顯出頹敗之相，可見當時陳家的財力鼎盛。
但記者進到長發大廈，卻發現樓內大多是一些玩具、制衣、塑料、茶葉公司租用的辦公場所，亦有幾家小型印刷廠將工廠設在樓內。在十六樓、三樓分別有慶豐金和添發慶豐的總部，而且，還有八、九家“慶豐”字頭的投資管理公司和融資公司。由此可見，“慶豐系”早已不把黃金珠寶業當作主業了。
2001年是“慶豐系”幾家上市公司的“重組年”。當年9月初，香港媒體稱“由于金融風暴后‘慶豐系’背上巨額虧損，導致陷入財務困難。長和系大股東李嘉誠宣布斥資1.86億港元入股慶豐金、長發建業、添發慶豐3間公司，以解?長發建業欠長實(0001HK)的4.7億元債務。”
長實入主后，陳發柱暫時保住了添發慶豐和慶豐金的控股權，將其所持有的長發建業的股權全部出手。當時，陳發柱頗為傷感，他說，系?4家公司全部都是“帥”，?有所謂“棄車保帥”的情況出現，“所有事由我來交代�！�
事隔幾個月，長實將其所持有的總值1億港元的長發建業可換優先股，兌換為慶豐金3.22億股新股，及6780萬股可換優先股。長實在慶豐金的持股量達到26.19%，成為最大股東。陳發柱、陳發梁兄弟在慶豐金的持股量由11.92%攤薄至7.85%，不再是主要股東。
但陳氏兄弟仍然全權管理著慶豐金。一位是董事會主席，另一位是董事總經理。
市場猜測，“慶豐系”的衰敗除了黃金業競爭加劇、金融風暴帶來市道低迷之外，與陳氏兄弟的“不務正業”有關。據估計，陳家陷入房地產的資金將近十億港元。這種投資方向的轉移，與上世紀九十年代香港整體的經濟重心由加工業轉向暴利行業——地產、金融業的大趨勢有關。
記者據公告查實，截止到2001年4月底：長發建業勁虧11.24億港元，比上年虧損5231萬港元擴大超過一倍；添發慶豐虧損6.6億港元，而2000年的虧損為4389萬港元；在香港創業板上市的卓施金網在2000年一年虧損1260萬港元，比上年度增加超過兩倍；慶豐金在前幾天剛發布的公告稱，截至2002年4月底止勁虧8.85億港元�！皯c豐系”四家上市公司的虧損總額超過30億港元。
如此龐大的財務黑洞，“慶豐系”要咸魚翻身的話，可能只有走旁門左道。這時，據說有仙人指路，陳發柱的目光轉向了香港以北。
“黃金通道”
9月26日下午4點正，是香港深圳黃金珠寶大廈正式開張的吉日。據媒體公開消息，開業儀式上，慶豐金的董事會主席陳發柱是主理嘉賓之一。
在開業的前一天，記者前往籌備中的深圳黃金珠寶大廈采訪，據大廈的開發商深圳市歐瑞德珠寶首飾有限公司的市場負責人介紹，“歐瑞德”是由深圳市沙頭角保稅區投資開發公司、深圳市鹽田區投資控股有限公司、香港慶豐金集團有限公司合資成立的。對三方的股權比例，該負責人認為“不便透露”，但他說，“歐瑞德”正在做體制改革，原股東有的要擴大股份，具體協議還沒有簽下來。
僅從公開資料看，慶豐金的現金出資額還是一個謎。
黃金珠寶大廈建筑面積達4.2萬平方米，第一期工程總投資為1.2億人民幣，號稱是“中國最大的黃金珠寶加工基地”，在大廈四層將設立上海黃金交易所的黃金交割金庫。
能躋身內地黃金產業大項目，對陳氏家族這個三代打造出來的“香港金王”來說，無異于錦上添花。記者在大廈一樓看到，慶豐金與香港一些知名的黃金珠寶業公司周大福、恒豐金至尊、福大利等，都有裝飾考究的展示柜臺。
有黃金業人士分析，慶豐金能否東山再起就看陳家在內地能掘到什么樣的“金子”。
9月9日，陳發柱在香港對外表示：慶豐金與華聯商廈組成策略聯盟，擴展?地?金珠寶零售網，至今已在內地開設數十家慶豐金?金珠寶首飾連鎖店，保守估計2003年10月將增至100間，而現在不足50間。
陳發柱對內地市場期待之高，頗有“孤注一擲”之舉。他樂觀地估算，內地市場未?會占公司營業額超過50%。以慶豐金之名，敲開內地市場的大門不是難事，但要與香港其他競爭對手搶食的話，一要看資金；二還是要看資金。
陳發柱卻另有奇招。慶豐金與華聯商廈的聯盟即是“計劃透過特許經營方式合作，故投資金額不大�！边@種合作方式能否持久，還要冷眼旁觀。
6月6日，慶豐金稱：與綜藝股份(A股600770)的母公司江蘇綜藝集團共同出資2億港幣、合資組建慶豐金(南通)珠寶有限公司，公司注冊資本1億港幣，慶豐金集團占有48%的股權、長實占20%，綜藝集團占32%，主業為黃金的精煉加工、批發、銷售和黃金信貸等業務。
綜藝集團高調處理與慶豐金的合作。而據深圳一批買了慶豐金股票的投資者透露，綜藝集團早就和慶豐金捆綁在一起了，綜藝通過多種渠道購入0501的可換股債券，“大約動用了8000萬元”。
記者通過查詢公告，發現雙方并未以正式公告的形式披露“南通合資公司”一事；而對綜藝購慶豐金債券之事，更是“難以查證”。
已經模擬運行了10個月的上海黃金交易所傳出將正式開業的消息。在今年初，陳發柱即對外大談上海黃金交易所的“規劃設置”，并介紹“該交易所12月28日開紹試用，預期明年第一季交易所將正式運作”。記者在深圳多次聽到投資者傳言“陳發柱是上海金交所的股東之一”。
但上海金交所辦公室明確表示：香港慶豐金與上海金交所沒有一點關系，不是股東，也不是交易會員，因為現在還沒有一位海外會員。
陳氏家族看好內地黃金珠寶市場、并準備大規模北遷，種種跡象是真實的；但陳家能拿出多少資金與內地幾大黃金經營機構合作，其中虛虛實實的地方就暫時難以辯識了。
如果陳發柱“造概念”過于明顯的話，一是為了進軍內地作鋪墊；而另一個真實的意圖則可能為了在二級市場圈錢——每一次有“進軍內地市場”的利好消息公布，公司都會有一次發行可轉股債券的動作。
在深港兩地股市，投資者已經習慣于“慶豐系瘋狂發債的行為”。9月2日，慶豐金通告指將延遲公布末期業績，另外再度發行總值1.25億可?股債券。慶豐金今年以來頻頻發可換股債券集資，至7月止，共發行7次。
深圳那家以大額資金買入0501籌碼的財務公司的A先生對記者說，0501一再拖延業績公告，虧損8.8億的消息也是等最近一次發債做完之后才公告的，否則，那么多可?股債券發給誰呢？
慶豐金發債在法律意義上的“獨立第三方”，實際上大多來源于內地資金，目前已經證實的有來自深圳、溫州和潮汕地區的資金。
如果陳氏能憑籍內地市場的“黃金通道”打造一個東山再起之神話，也算是三生有幸。
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