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樣本股的頻繁更換，使得指數(shù)的可比性進(jìn)一步下降，并在事實(shí)上起到了使深證成指走勢(shì)“變強(qiáng)”的作用
西南證券 周到
本周，深證成指進(jìn)行了今年以來的第三次調(diào)整。1月21日，分別有10家公司被剔除和換
入；5月27日，分別又有10家公司被剔除和換入；9月27日，分別有6家公司被剔除和換入。其中，1月21日被剔除的江鈴汽車(江鈴B)，9月27日起重新入選。年初，成份股為40家公司的48只股票；歷經(jīng)幾次變化后，9月23日起的成份股為40家公司的53只股票。公司家數(shù)雖然未變，但股票增加了5只。
歷經(jīng)三次調(diào)整，與年初時(shí)相比，深圳成份股已經(jīng)起了很大的變化。成份公司被保留和恢復(fù)的分別為17家和1家，目前依舊是成份股的今年新入選公司有22家，今年被剔除的樣本公司有25家(其中3家為今年新入選的公司)。與年初時(shí)相比，被保留的成份股不滿50%，而新入選公司所占比重超過全部公司家數(shù)的一半。
今年第四套“版本”
一年內(nèi)三次更換深證成指樣本股，這在歷史上尚屬第一次。實(shí)際上，今年的成份股至少已有四套“版本”，即：1月20日以前的成份股；1月21日至5月26日的成份股；5月27日至9月26日的成份股；9月27日以后的成份股。今年是否還要更換成份股，目前尚難判斷。樣本股的頻繁更換，使得指數(shù)的可比性進(jìn)一步下降，并在事實(shí)上起到了使深證成指走勢(shì)變強(qiáng)的作用。目前影響較大的指數(shù)為上證綜指、上證180、深證成指和深證綜指。把今年9月20日的收盤指數(shù)與年初時(shí)的開盤指數(shù)相比，這四個(gè)指數(shù)下跌的幅度分別為2.35%、2.26%、0.97%和0.91%。這樣，上證180的下跌幅度要大于上證綜指，而深證成指的下跌幅度要小于深證綜指。反復(fù)調(diào)整深證成指，給它帶來了一定程度的“繁榮”。但由于這一特征的存在，使得深證成指的市場(chǎng)影響越來越弱。目前，甚至出現(xiàn)了這樣的情形：即使是深市投資者，也更愿意以上證綜指為大盤風(fēng)向標(biāo)。
頻繁更換有隱情
深證成指樣本股的頻繁更換，有它無奈的一面。今年被剔除的股票“五光十色”：有已暫停上市的ST銀廣夏；有已特別處理的ST新大洲、ST東方；有2001年虧損的深科技A、鄂武商A、粵美雅A、陜長(zhǎng)嶺A、蘇常柴A(蘇常柴B)、環(huán)保股份、中色建設(shè)；有今年半年度業(yè)績(jī)同比大幅度下降的深振業(yè)A、深長(zhǎng)城A、小天鵝A(小天鵝B)、湖南投資、西安民生、南風(fēng)化工、鋅業(yè)股份、湘酒鬼、東方鉭業(yè)；有近年來成為微利公司的遼通化工、粵宏遠(yuǎn)A；有近年來盈利能力明顯低于市場(chǎng)平均水平的中國(guó)鳳凰、云南銅業(yè)；有業(yè)績(jī)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)的山東�；鹊�。其中，令人關(guān)注的是今年初新入選樣本股的南風(fēng)化工、山東�；�、東方鉭業(yè)，它們的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較快的下滑。
B股充數(shù)？
深證成指中B股樣本股的增加，使得A股的權(quán)重進(jìn)一步降低。目前，有13只B股股票為樣本股，占深圳證券交易所57只上市和暫停上市B股的21.05%。而40只A股只占深圳證券交易所495只上市和暫停上市A股的8.08%。9月23日，40只A股的流通市值為730億人民幣元，13只B股的流通市值為153.13億港元(約折合162.17億人民幣元)。兩者合計(jì)892.17億元人民幣。這樣，在樣本股中，A股權(quán)重為81.82%，B股權(quán)重為18.18%。這樣的權(quán)重設(shè)計(jì)，與深圳證券市場(chǎng)的實(shí)際情況是存在較大差異的。9月20日，深圳市場(chǎng)的流通市值為6001.2億元。其中，A、B股流通市值分別為5625.37和385.83億元，所占比重分別為93.58%和6.42%。大幅度提高B股權(quán)重的原因之一可能是：?jiǎn)为?dú)上市A股的公司雖多，但能夠符合入選標(biāo)準(zhǔn)的恐怕不多，這樣，只能讓B股充數(shù)了。
附：9月27日深成指樣本股深發(fā)展A、萬科AB、深寶安A、南玻科控、深南玻B、深康佳AB、深能源A、中集集團(tuán)、中集B、中興通訊、長(zhǎng)城電腦、華僑城A、鹽田港A、深圳機(jī)場(chǎng)、石油大明、晨鳴紙業(yè)、晨鳴B、麗珠集團(tuán)、麗珠B、四環(huán)生物、粵美的A、粵電力AB、佛山照明、粵照明B、江鈴汽車、江鈴B、泰山石油、威孚高科、蘇威孚B、長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)安B、唐鋼股份、魯能泰山、魯泰A、魯泰B、燕京啤酒、本鋼板材、本鋼板B、新興鑄管、一汽轎車、太鋼不銹、中信國(guó)安、五糧液、鞍鋼新軋、電廣傳媒、中關(guān)村、華菱管線、中原油氣、首鋼股份、西山煤電(完)
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