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10家基金管理公司正全力以赴，開辟理財新戰場
各大基金管理公司都對申請成為社保基金投資管理人工作非常重視，對社保基金的爭奪，將加快基金業的“市場化”洗牌，由于社保基金是老百姓的養命錢，對基金公司提出了更高的要求，優秀的基金公司很快會脫穎而出，而運作水平低下的公司最終將被迫退出市場。
全國社保基金可進入股市資金達300多億元，但首批委托給基金管理公司運作的只是其中一部分。
本報記者 鄭小蘭／文
本周三(9月25日)是基金管理公司向全國社會保障基金理事會提交申請材料的最后一天。隨著首批投資管理人的“招標”工作進入實質性啟動階段，社保基金入市已進入倒計時。
統計顯示，目前全國社保基金規模已達795.26億元，已經入市的有投資中石化的12.66億元，根據規定，可以繼續入市的規模在300億元左右。社保基金入市的指日可待已成為近期資本市場關注的焦點。
基金管理公司為榮譽而戰
事實上，為爭取成為社保基金投資管理人，早在2000年就有基金公司展開了行動,不過直到去年12月，《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》發布后，社保基金理事會“選秀”標準才公之如眾。今年以來，全國社保基金理事會加快了“選秀”步伐，先后對北京、上海、深圳等地的基金公司進行了幾次輪訪和全面考察。
對于首批管理人的挑選，全國社保理事會顯然十分審慎，在考察基礎上，全國社保基金理事會又要求各家基金管理公司在9月25日以前提供更為詳細的申請材料。
據介紹，由社保基金理事會投資部發出的基金管理公司調查問卷十分詳盡，長達14頁11個部分，內容涉及公司概況、人員隊伍、投資決策、投資風格與投資組合管理、交易管理、風險控制、業績評價、信息披露與客戶服務、利潤分配等方面。
按照有關程序，下一步將是專家評審委員會的評審專家根據基金公司的調查問卷答卷、全國社保基金經營計劃書、申請人陳述面試等情況進行評分。專家評審委員會根據評分高低提供排序名單，理事會在專家評審委員會評選結果的基礎上確定最終人選。
記者采訪中了解道，各大基金管理公司對于申請成為社保基金投資管理人工作非常重視，都在投資、監察稽核以及與托管行的協調上安排了專人對口負責。在社保基金考察期間，基金公司也都定期向社保基金提供投資報告以及其他資料以供檢驗。
盡管華安基金管理公司不愿透露更多情況，但據業內人士透露，公司很早就成立了“社保基金專題小組”，作了充分技術準備，僅硬件投入就有上千萬元。鵬華基金管理公司有關人士也說，他們正全力以赴。
一位資深基金研究員分析，拿下社保基金投資管理人資格對于各家基金管理公司來說意義非同小可。在開放式基金銷售日趨困難的情況下，社保基金這樣實力雄厚的“大戶”可是打著燈籠都難找；更為關鍵的是，成為社保基金投資管理人的意義，不僅在獲取管理手續費，而是可以使基金公司名正言順介入資產管理業務，擴大資產規模；而且獲得國家背景的資金信任，無疑有利于提升基金公司品牌和聲譽，其社會意義遠大于經濟利益。
另一位基金研究專家指出，對社保基金的爭奪，將加快基金業的“市場化”洗牌。社保基金是老百姓的養命錢，對基金公司管理及理財技巧要求更高，優秀的基金公司很快會脫穎而出，而運作水平低下的公司將被迫退出市場。
其實，依照《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，目前符合申請辦理社保基金投資管理業務條件的機構只有南方、國泰、華夏、鵬華、富國、嘉實、華安、博時、長盛和大成10家基金管理公司。有關人士預期,首批將獲得社保基金管理人資格的基金管理公司可能會在五家左右，那么哪些公司將最終勝出呢？
蔚深證券公司研究員劉國宏認為，華安和華夏入圍的機會最高。“華安基金管理公司，作為第一個開放式基金的管理者，一向以穩健的投資風格著稱，這與社保基金的操作思路完全吻合。”劉國宏同樣看好華夏基金管理公司“它的最大優勢在于其經營業績非常好，其旗下的封閉式基金2001年在國內40多家基金中累計凈值和分紅都排名最高；而到目前為止，華夏成長開放式基金的業績也在開放式基金中排名第一。”
社保理事會對華夏基金管理公司的看重也有先例：華夏基金管理公司曾接受全國社保基金理事會的臨時委托,按照“社保基金委托資產管理業務須與投資管理人其他業務分開”的規定,在有限權利范圍內,臨時管理了社保基金以戰略投資者身份購得的中國石化3億股A股的資產。
其他被業內人士認為有可能入選的，還有首先實施基金分紅并率先成功推出債券基金的南方基金管理公司，以及一向保持好孩子形象的嘉實基金管理公司。值得一提的是，博時基金管理公司也曾與勞動和社會保障部合作過“社會保障基金測算與投資運營管理”項目，這項研究將為社會保障資金入市打下良好基礎。
保命錢如何打理？
就在基金管理公司摩拳擦掌備戰社保基金理事會的“選秀”時，也有市場人士指出，“社保基金投資管理人資格對于基金管理公司來說，是柄雙刃劍！”
一方面，基金管理公司可以籍此提高資金管理量和提升品牌，但另一方面，如果打理得不好，則可能砸了公司的信譽，負面影響更大。
未來社保基金投資管理人的擔子并不好挑。收益率低下、投資渠道狹窄、資產過度集中是社保基金面臨的主要問題。據了解，社保基金2001年實現收益9.67億元，收益率為2.25%，中石化的浮虧還未計入其中。因此，社保基金急需通過改善資產配置、提高增值能力。
這也是社保理事會采取市場化原則和分散化原則選擇投資管理人的原因。盡管目前無法獲知各家基金管理公司為社保基金端出了怎樣的理財大餐，但劉國宏相信，穩健性原則會被各家公司放在非常重要的位置。
“基金公司為社保基金選股會注重業績成長性好和資產規模較大的公司，如代表行業龍頭、在國家產業中占有重要位置的公司，具體而言180指數中個股和小盤績優股會被選中。”
由于社保基金的投資必須遵循安全性、收益性、流動性原則,劉國宏認為，相比較而言,開放式基金更能滿足社保基金的投資原則，開放式基金應成為社保基金運作的首選方式。
值得關注的是，此次基金管理公司向社保基金理事會提交的申請中有一份管理費率報價表，一位資深基金研究專家預期，各家基金公司肯定不會再選擇按基金凈資產的1.5%收取管理費，“社保基金一下子委托過來幾十個億，相當于是批發業務，基金公司用不著像發開放式基金那樣打廣告、四處找機構，營銷成本本身就很低；另一方面，這種招標的選拔方式也會逼得各家公司為中標而相應降低管理費用。”
對于市場一直非議頗多的費率問題，經濟學家劉紀鵬曾建議，“對社保基金的收費不僅要適當下降，還應該跟其業績適當掛鉤，要建立起一種與業績掛鉤的考評機制。”
巧合的是，正在發行開放式基金的博時基金管理公司已明確提出，如果盈利達不預期收益指標，將不收取管理費，打響了費率與業績掛鉤的首炮。
不過，業內人士認為，投資品種不足仍將是社保基金入市后面臨的一大問題。“股票市場波動偏大,市場中缺乏衍生金融工具,如指數期貨、期權等,缺少有效的歸避風險的手段；由于缺乏合理有效、具有廣泛代表性的市場指數,開展指數化操作的基金的業績也不能令人滿意；同時由于債券市場和期貨市場不夠發達,也缺乏足夠的投資品種。”
社保基金入市提升人氣
有關人士預期，全國社保基金入市資金達300多億元，但首批委托給基金管理公司運作的只是其中一部分。
盡管社保基金入市資金量有限，但一位基金研究專家指出，應該關注到社保基金入市給投資資者心理上所帶來的穩定感覺和巨大的想象空間。“追求穩健的社保基金此時入市，表明市場見底的可能性比較大。這或許是市場回暖的一個暗示。”
而最關鍵的是，這只是個開始，中國是從20世紀90年代后期才開始逐步建立社會保障體制，從長期來看社保基金規模會很大。“隨著入市資金規模不斷壯大，社保基金強調穩健的作風有利于健康投資理念的形成。”劉國宏說。
鏈接：開啟專戶理財大門
全國社保基金理事會有關人士曾向外界透露，社保增量資金可能采取委托理財的方式交由基金管理公司打理。所謂專戶理財,簡單地說,就是由基金管理公司開專戶,為達到一定委托資產規模的委托人作委托投資,基金管理人收取相應的管理費。
據介紹，成熟市場上,專戶理財是基金管理公司的一項重要業務,但出于防范風險的考慮,《證券投資基金管理暫行辦法》并沒有允許基金公司可從事此項業務。
不過，正在審議中的《證券投資基金法》(草案)第六條規定,基金份額可以向非特定對象發售,也可以向特定對象發售。基金份額向特定對象發售的具體管理辦法,由國務院證券監督管理機構另行規定。這也就是說,只要有關方面出臺具體管理辦法,基金公司即可從事專戶理財業務,這為基金管理公司成為社保基金管理人清除了政策障礙。
據了解,迫于形勢和自身發展的需要,目前各家基金管理公司都在積極為專戶理財業務作熱身準備。一些基金管理公司負責人甚至親自撰文鼓吹這一業務。對于基金管理公司而言，此次如果能拿到國家背景的社保基金的投資委托權無疑于開啟了投資理財寶藏的大門。
業內人士認為，與券商理財業務相比，基金理財有其自身優勢：專業受托管理人形象優勢、規范經營優勢和人力資源優勢。
而且,隨著社保資金、保險資金入市需求的增加,基金管理公司從事專戶理財即受托資產管理業務的必要性已越來越明顯。
然而，也有業內人士擔心，專戶理財業務可能會損害現有的封閉式基金持有人的合法公正利益。“在社保基金‘一對一’的嚴格監督下，迫于壓力，基金管理公司可能出現“損公肥私”的利益輸送現象，即動用公募型基金的資源和利益維護專戶理財業務利益。”
“所有的市場參與者都是公平的。基金管理公司應公平公正地對待其管理的每一只基金和所有的資產管理業務。”這位人士建議，考慮到基金管理公司受托理財業務與現有基金管理業務的沖突，應該在制度上防止內部利益輸送，如實行防火墻制度。(單鴻)
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