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水皮雜談
基金現在已經成了不得不說的故事。
不得不說的故事之一是“6.24”行情之謎。
在漫長的三個月等待中，越來越多的人對6月24日的政策行情開始看不懂，來自各種角落的推測和判斷為“6.24”的巨量勾畫出一幅令人心寒的畫面，一方面是券商們說好了大家一起走，另一方面則是他們旗下或發起的基金約好了一起加倉，跳水的股價和基金的倉位是最好的說明。也就是說“6.24”行情至少在操作層面被人演化成了一次券商的逃命行情，而接棒的恰恰是擺脫不了關聯交易的基金；
不得不說的故事之二是越來越多的基金正面臨著發不出去的窘境。
盡管從華安基金開始發行至今不過一年，但是華安開放式基金所遭到的超額認購就再也沒能降落此后發行的基金。最新的數據表明，融通新藍籌僅籌資23億元，創下基金發行新低，而老基金融鑫擴募僅發出一個零頭5%，95%由承銷商包銷。
不得不說的故事之三就是差強人意的業績。
早就有研究表明，握有政策面、資金面、人才面天時地利人和三大優勢的基金業績如果刨去認購新股的偏食所帶來的利潤，平均成績低于散戶水準和大盤標準收益，有行情時候追漲殺跌，沒行情時候無所作為，就是基金公司本身也對基金經理看不入眼，以至基金經理的平均任期不過一年。投資者調查表明，大眾對開放式基金沒有熱情，對現狀滿意的只有1／4，有投資意向的只有1／5。這些不得不說的故事，導致市場出現兩種情況，一種是新基金上市即跌破面值，幅度最深的當日竟達5%以上，一買就套，新基金如何面對贖回的壓力？另外一種就是必然出現的惡性競爭。證監會日前為此專文規范證券投資基金銷售活動，明確五不準：不準向任何個人或機構以強制、抽獎等不正當方式銷售基金；不得作虛假陳述和欺騙性宣傳，誤導投資者買賣基金；不得拒付投資人的合法認購、申購或者贖回申請；不得以排擠競爭對手為目的，惡意壓低基金的服務收費；不得以任何形式向投資人保證獲利或者承諾最低收益。“五不準”的前提就是已經有了這“五大現象”。
不得不說的故事反映到行情上就是欲上不能，欲下不忍。欲上沒有增量資金倒倉，誰去接老基金手上的貨？券商兌現的資金根本不可能再次入市，因為要還委托理財款；欲下，代價又實在太大，巨額帳面虧損如何在年報上交待？如此一來，市場可以牛皮，基金則是火燒眉頭，歷史遺留問題就會集中爆發，擊鼓傳花的游戲就進行不下去。
北京電視臺證券無限周刊問水皮今后的監管重點會是誰？水皮的回答是基金。從歷史的經驗看，2001年是上市公司的爆炸年，銀廣夏、東方電子、藍田股份、中科創業、億安科技就是成果；2002年是券商的清算年，南方證券、中經開、鞍山證券、大連證券、浙江證券“二死三傷”；2003年，根據工作重心轉移的慣例，輪也輪到基金了。
這并不是水皮自己的判斷，朱镕基總理在2001年初答記者問中就是這么回答的，“從今年開始，中國證券市場的任務，或者說中國證監會的任務，就是要加強監管，通過法制規范的辦法，來實行公正、公平、公開。當然，它的監管重點是上市公司、證券公司和投資基金”。
就算是提醒吧！
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