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□巨田證券研究所
截至9月26日收盤，9月的市場基本表現為單邊下跌的運行趨勢。市場主力究竟在干什么?我們統計了9月2日至9月26日深滬兩市累計成交額與累計換手率各前30名的股票，試圖從市場角度出發，歸納分析市場主力在9月的動向，以及他們對市場運行趨勢產生的影響，以幫助投資者更好地把握目前行情運行的特征。
通過9月累計成交額統計，在兩市成交額排名前60只股票中，主力身影主要集中在：
1、以深發展為龍頭的金融股；2、以中海發展為龍頭的低價大盤股；3、以光明乳業為龍頭的新股；4、以金荔科技為龍頭的科技股；5、以深國商為龍頭的深圳本地股；6、以ST幸福為龍頭的ST股。
通過對9月兩市換手率排名前60只股票統計分析發現，主力身影主要體現在新股、科技股、深圳本地股三大領域。
整體而言，累計成交額樣本的60只股票散落在大致6個板塊中，場中資金成交集中度不高，反映出市場近階段缺乏吸引中線投資者的投資品種，交易不集中、市場“內需”不足是市場近階段持續低迷的重要原因之一。特別是股指連續跌破重要支撐位，離1565點大缺口只有20余點時這種需求仍然難以有所激發，反映了資金對目前市場環境還不認同。這預示著目前指數點位仍不具備較強的操作價值。
通過對兩市累計成交額前60名樣本股進行漲跌幅排行統計，我們發現：低價大盤股、金融股、深圳本地股占據了跌幅榜前大部分位置，并且金融股的階段成交額均排在統計表前列，說明金融股是資金流出的重點領域，深圳本地股、滬市低價大盤股緊隨其后。
對兩市累計成交額、累計換手率樣本股進行漲幅排行發現：滬市漲幅靠前的股票主要集中在新股和科技股兩大板塊，雖然絕對漲幅并不很大，但卻是弱市中的亮點。不過，這兩個熱點品種的走勢及成交量放大趨勢與指數走勢基本呈背離狀態，說明星星之火還未形成燎原之勢；而深市漲幅前列的品種板塊效應并不明顯，深市沒有新股板塊是重要原因之一，科技股的活躍也主要集中在滬市。
結合大盤指數趨勢線分析發現：以金融股為龍頭的空方運行趨勢線基本能與大盤指數運行趨勢線保持同步，指數之間運行趨勢的相關性很高，9月19日在深圳本地股引領的一輪反彈中，也反映出這種相關性保持很好；相反，以新股和科技股為首的多方板塊近階段反復活躍，換手積極，一度成為激發市場需求的主要品種，但其股價運行趨勢線幾乎與大盤完全背離，甚至連短期的趨勢線同步的現象在盤中都很難發現。以上現象說明，目前市場中空方仍牢牢掌控著主動權，而多方雖不甘寂寞，但暫時還沒有形成能夠影響大盤的氣候。
綜上所述，我們認為：鑒于做空主力板塊目前的基本運行趨勢還未出現改變跡象，而局部的多方力量還難以對大盤的基本趨勢產生影響，市場還沒有產生能夠拉動新一輪需求的新熱點、新契機，也就是說，空方做空的基本趨勢仍在延續，且中短期內沒有改變的跡象，操作上仍應以謹慎為主；對于以新股、部分科技股為首的做多力量，操作上可適當把握節奏控制倉位參與。但本周四部分科技股出現跳水現象，因此投資者應調低對科技股的期望值，同時提高風險意識。
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