|
□竇彬
2001年報顯示，全國社�；鸬摹暗托А边\作表現得相當明顯，收益狀況不如人意：其2001年的收益率只有2.25%，僅與一年期銀行存款利率相當。即使是從收益結構上看，社�；鹑匀惶幱谳^為尷尬的境地：在國債成為主戰場的情況下，社�；饘崿F的9.67億投資收益中，國債利息收入占60%左右。
2001年報還顯示，到2001年底，財政撥入全國社保基金資金累計795.26億元，其中以前年度撥入200億元，2001年度撥入595.26億元。到去年底，社�；鹳Y產總額為805.09億元，其中國債264.20億元，銀行存款519.99億元，中國石化新股12.66億元，企業債1億元和金融債5億元，應收利息2.24億元，所占比例分別為32.82%、64.59%、1.57%、0.74%和0.28%。顯然，這種單一的資產結構直接導致了全國社�；鸬牡托н\作。
從有關規定來看，作為一個特殊的單位，社�；鹄硎聲衲暌殉蔀槿珖y行間債券市場承銷團成員，可直接在一級市場認購國債。社�；鸬耐顿Y范圍還包括銀行存款、基金、股票、信用等級在投資級以上的企業債、金融債等有價證券。除銀行存款和在一級市場認購國債外，其他投資均需要委托投資管理人來運作。然而，因尚未選擇好委托投資管理人，社�；鹪诠善焙突鹜顿Y方面一直未有實質性進展。而社�；鹪诠墒兄械奈ㄒ灰淮卧囁惨蕴潛p面目出現：社�；鹱鳛閼鹇酝顿Y者所配售的中國石化股票非但沒有帶來利潤，反而造成了2.31億元的浮虧。因此，選擇合適的委托投資管理人是提高社�；鹜顿Y收益水平的當務之急。
與全國社保基金遲遲按兵不動形成鮮明對比的是，多家地方社保已急不可待地躍入股市，以試身手。在2001年年報里，上市公司的流通股大股東中赫然出現了“社�；稹钡纳碛�。例如，金融街的第三大股東為“北京市農村社會養老保險辦公室”，持有135萬股流通股；而天津港第二大股東是“社保局”，第五大股東是“蛇口社�！薄Ｍ瑫r，在今年一季度報告中，金豐投資的第七大股東為“社保基金”，持有168.7萬股流通股；東方熱電第六大股東為上海市社會保險事業基金結算中心，持有74萬股流通股。
業內人士指出，“地方社�；稹睂儆诘胤椒懂牐c通過財政撥款等形成的“全國社�；稹辈皇且粋�概念，兩者從資金的來源、管理到用途都是不同的，地方社�；鸬娜胧胁⒉坏扔凇吧绫；稹比胧�。地方的社�；疬\作依據的是勞動部的各相關條例和地方的規章，而全國社�；鸬倪\作依據完全是去年底頒布的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》。專業人士同時表示，盡管二者有所區別，但是，在保值增值這一點上是相同的，從這個意義看，地方社保更具投資主動性。
引人關注的是，隨著國有股停止從證券市場上減持，全國社保基金的角色定位發生了重大轉變，由股市的“資金抽取者”變為股市“資金供給者”。這一思路轉變無疑具有重要意義。業內人士普遍認為，從社保基金的特性來看，它需要的是可產生收益的資產而不是大量現金。為實現手中資產的保值增值，社保基金需要通過各種投資渠道進行投資運作。從這個角度看，全國社�；鹄響蔀樽C券市場上最重要的長期投資者之一。
| 
